Suchergebnisse

Introduction. Issues of budget deficits, public credit and debt form the sphere of debt finance – a model established in a particular country for ensuring the balance of the budget, the organization of government borrowings, the system of public debt management in order to influence the development of the economy and the functioning of public finance.Methods. The methods of abstraction, comparison, institutional analysis and idealization have been used.Results. The study draws attention to the microeconomic fundamentals of debt finance, considering them through the prism of the individual interests. It has been found out that the developed Western countries are characterized by the public nature of debt finances as a result of the evolutionary democratization of public debt – the accessibility of government debt operations to the general public. It is revealed that due to a number of institutional restrictions, the democratization of this sphere in Ukraine has not been fully implemented yet. It is proved that the public debt manifests the same power as pure public goods: the indivisibility in consumption and the impossibility to exclude from the debt burden, which enable its study as public bads. The key features that determine the social nature of debt finance in developed democratic countries are revealed. It is proved that the determinants of debt finance are both economic and political and institutional imbalances, not only in the area of public finance, but also at the level of economic entities. The key components of the institutional environment of the functioning of debt finance are considered: political decision- making mechanisms, procedures of the budget process, the institutional organization of the financial market. It is argued that one of the key shortcomings of the domestic practice of servicing domestic public debt is the insignificant share of debt owned by citizens.Conclusions. The disadvantages and obstacles of democratization of the model of borrowing in Ukraine are studied in the paper. A promising mechanism of financial inclusion of the population in transactions with government debt is proposed.

Ensuring sustainable economic development of Ukraine is impossible without the use of external government loans, which form the external public debt. Ukraine, despite only twenty years of international credit relations, is an active participant involvement of the official external financing. So the government actively used the resources of the international credit market, in particular the IMF loan programs. In the article the statistics of public debt as of July 31, 2014. Analysis of the performance evaluation of the external debt of Ukraine according to the procedure of the World Bank has shown a number of systemic failures in the management of external debt. ; Обеспечение стабильного экономического развития Украины невозможно без использования механизма внешних государственных кредитов, которые и формируют внешний государственный долг. Украина, несмотря на только двадцатилетний срок развития международных кредитных отношений, является активным участником привлечения официального внешнего финансирования. Так правительством активно используются ресурсы международного рынка кредитов, в частности кредитных программ МВФ. В статье систематизированы статистические данные государственного долга по состоянию на 31 июля 2014 года. Анализ показателей оценки внешнего долга Украины по методике Всемирного банка показал ряд системных просчетов в управлении внешним долгом. ; Забезпечення сталого економічного розвитку України неможливе без застосування механізму зовнішніх державних запозичень, які і спричиняють виникнення зовнішнього державного боргу. Україна, незважаючи на лише двадцятирічний період розвитку міжнародних кредитних відносин, є активним учасником залучення офіційного зовнішнього фінансування. Так урядом активно застосовуються ресурси міжнародного ринку позичкових капіталів, зокрема кредитні програми МФО. У поданій статті систематизовано дані по державному боргу станом на 31 липня 2014 року. Аналіз показників оцінки зовнішнього боргу України за методикою Всесвітнього банку показав ряд системних прорахунків в управлінні зовнішнім боргом.

Subject of research – theoretical and practical aspects of the formation of the public debt of the state. The target of the article is to study the theoretical foundations and applied problems of modern debt status of the state. The scientific work's methodology is based on statistical comparison, which gave an opportunity to reveal the essence of the public debt, exploring its dynamics and structure, to identify problems of public debt and ways of overcoming them. Revealed the contents, a refined interpretation of the concept «public debt management», and also defined the constituent elements of the mechanism of public debt management. The information base of the research consists of the current legislation of Ukraine, domestic and foreign publications, studies in the theory and practice of formation of public debt. For the analysis of specific economic phenomena used statistical materials of the Ministry of Finance in Ukraine. The results of the work – the analysis of statistical data the dynamics of public debt of Ukraine for 2014–2017 that gave the possibility to determine annual increases. Proposed directions for management of the state debt of Ukraine to ensure a qualitatively new level of relations in the sphere of formation of public debt and contribute to its decline. Findings – the optimization of the debt policy of Ukraine requires development and implementation of a holistic strategy that will combine the tasks of improving the regulatory and institutional support debt policy, short–term and medium–term benchmarks in public debt management tools radically improve the efficiency of the investment component of the budget expenditure, strategic objectives reorientation of debt policy,debt relief and development of alternative, Nonlending instruments for financing budget expenditures.

The article examines the main stages of the formation of Ukraine's debt policy. The main reasons for the emergence of public debt during independence are considered. A critical analysis was made to define the definition of "public debt", the results of which allowed to identify the characteristics of public debt. Systematized functions of public debt and their characteristics. The dynamics of Ukraine's public debt is analyzed. ; У статті проведено дослідження основних етапів формування боргової політики України. Розглянуто основні причини виникнення державного боргу впродовж незалежності. Здійснено критичний аналіз щодо визначення дефініції «державний борг», результати якого дозволили виділити характерні особливості державного боргу. Систематизовані функції державного боргу та надана їх характеристика. Проаналізована динаміка державного боргу України.

The relevance of the research topic is the need to systematize the theoretical basis of public debt and credit, which underlies the study of practical aspects and is the initial stage of the study of this issue. Separation of macroeconomic effects will allow to reveal the main negative consequences, which brings an excessive increase in the size of public debt. Formulation of the problem. Income and expenditure discrepancies often accompany the budget process. At the same time, smaller amounts are usually revenues, especially when it comes to the budget of a certain country. The theoretical component, which is to study the basic essential characteristics of public debt, the systematization of scientists' views on various aspects of the emergence of public debt, the effects of public debt in the economy – the basis that serves as the basis for scientific research in the area of optimization of state coverage. The purpose of the article is to systematize the theoretical aspects of public debt and credit in terms of distinguishing features of macroeconomic effects. Research methods. A number of general scientific and special methods of scientific knowledge were used, among which: generalization, systematization, induction, deduction, abstraction. The results of this study allowed us to define the concept of public debt, which is based on the study of the features of credit relations in which the state acts as a borrower. The main macroeconomic effects arising from excessive debt growth were distinguished. The results of the study can be used as a theoretical basis for further scientific developments in this field. The conclusions of this study are to prove the continuity of the concept of public debt with the concept of public credit, with the hierarchy of interdependence of concepts has the form of the following sequence: 1) the disproportion between the revenue and expenditure; 2) deficit of the state budget; 3) state credit; 4) public debt. The effects of the national debt on the economy and the peculiarities of ...

This scientific work has been devoted to research one of the most important categories of economic development, namely the government debt of Ukraine. The state budget deficit, attracting and using loans to cover this deficit has led to the formation of a significant increase in government debt in Ukraine. The current economic situation in Ukraine is characterized by threatening the growth of the debt burden, which is one of the basic factors slowdown of the economy. The main reasons for the growth of public debt are: an unprecedented political crisis and the continued military conflict in the east; deep economic recession caused by the rearrangement of economic ties with international partners and the destruction of infrastructure and industrial projects in parts of the country; funding the state budget deficit from government borrowing, which growth is largely due to increasing defense spending and public debt service. The large size of the internal and external debt, increase of costs for maintenance of this debt necessitated to solve the problem of national debt, and therefore find ways to improve its management mechanism. The more burdensome accumulated external and internal debt are for the state, the more maintenance involved in the interaction with the functioning of the economy and its financial system. Classification of external debt of Ukraine is proposed in the article, which will help to identify financial threats that Ukraine faces. It also was reviewed and analyzed the structure of external debt dynamics for the 2008-2015.

This scientific work has been devoted to research one of the most important categories of economic development, namely the government debt of Ukraine. The state budget deficit, attracting and using loans to cover this deficit has led to the formation of a significant increase in government debt in Ukraine. The current economic situation in Ukraine is characterized by threatening the growth of the debt burden, which is one of the basic factors slowdown of the economy. The main reasons for the growth of public debt are: an unprecedented political crisis and the continued military conflict in the east; deep economic recession caused by the rearrangement of economic ties with international partners and the destruction of infrastructure and industrial projects in parts of the country; funding the state budget deficit from government borrowing, which growth is largely due to increasing defense spending and public debt service. The large size of the internal and external debt, increase of costs for maintenance of this debt necessitated to solve the problem of national debt, and therefore find ways to improve its management mechanism. The more burdensome accumulated external and internal debt are for the state, the more maintenance involved in the interaction with the functioning of the economy and its financial system. Classification of external debt of Ukraine is proposed in the article, which will help to identify financial threats that Ukraine faces. It also was reviewed and analyzed the structure of external debt dynamics for the 2008-2015.

The article deals with the public debt security in accordance with the realities of fiscal policy in Ukraine. There were identified the main disadvantages of the Ukrainian public debt risk assessment system. There was investigated world experience the debt security estimation indicators. Recently the debt security estimation in the conditions of financial and economic stagnation shows the rapid growth of debt burden, its indicators exceeded the maximum allowable parameters, primarily, due to externalities under the influence of budgetary and currency risksexacerbation. There were offered the main direction of improving the debtmanagement in Ukraine, in particular, to extend and legislate debt security indicators; to develop a unified methodology for assessing debt risk by systematizing a list of debt risk indicators for weighting coefficients, a ball scale, such as a "temperature matrix"; to use indicators of elasticity in calculating the level of debt security, debt risks; to develop а unified methodology for evaluating and implementing a medium- and long-term risk strategy for managing sovereign debt with the targeting of financial and debt sustainability determinants and the possible to use the model of "financial suppression". ; В статье оценено состояние долговой безопасности в соответствии с реалиями фискальной политики в Украине. В ходе исследования определены основные недостатки отечественной системы оценки рисков государственного долга и индикаторов долговой безопасности Украины. На основе анализа мирового опыта оценки индикаторов долговой безопасности предложены направления совершенствования управления государственным долгом Украины, в частности разработка единой методологии оценки и имплементирование средне- и долгосрочной рискоориентированной стратегии управления государственным долгом Украины с таргетированием детерминантов финансово-долговой устойчивости и возможным использованием модели "финансового подавления". ; У статті оцінено стан боргової безпеки відповідно до реалій фіскальної політики в Україні. Визначено основні недоліки вітчизняної системи оцінки ризиків державного боргу та індикаторів боргової безпеки України. На основі аналізу світового досвіду оцінки індикаторів боргової безпеки запропоновано напрями вдосконалення управління державним боргом України, зокрема єдину методологію оцінки та імплементування середньо- та довгострокової ризикорієнтованої стратегії управління державним боргом України з таргетуванням детермінантів фінансово-боргової стійкості та можливим використанням моделі "фінансового придушення".

The article examines macroeconomic trends and structural features ofpublic debt formation in Ukraine. During 2006–2018, the national debt ofUkraine has been growing steadily in UAH. And it is only in 2019 that there has been a tendency for its decrease for the first time. At the same time, in dollar terms, public debt fell slightly in 2015, driven by the depreciation of the UAH. In the structure of public debt, more than 85% falls on direct public debt. Since 2014, debt to external creditors has been predominant in the structure of Ukraine's public debt. Public debt per person in Ukraine in 2019 reached 47.4 thousand UAH. or $ 2,000 per person. The structure of direct external government debt is dominated by debt on the foreign market (56.6% in 2019) and loans from international financial institutions (31.4% in 2019).The largest creditors of Ukraine are the IMF, the IBRD, and the EuropeanCommunity. Public debt to GDP ratio in Ukraine since 2014 exceeds a certain critical level (60%). Social consequences of public debt in Ukraine have been identified. Increasing public debt is largely a factor in the decline in population employment and negative natural population growth, as it is an indicator of the state's "poverty". In Ukraine, the increase in public debt is mainly driven by the need for the state to fulfill its social obligations in a state budget deficit, which only aggravates the problem of debt security in the long run. The priority areas of public debt management in Ukraine to ensure positive social change should be: favoring long-term borrowing; implementation of debt planning; tight control over targeted use of funds; stimulating economic growth and investment activity. ; Исследованы макроэкономические тенденции и структурныеособенности формирования государственного долга в Украине.Выявлены основные проблемы в сфере долговой политики Украины.Выявлено социальные последствия государственного долга в Украине.Определены стратегические приоритеты совершенствованиянациональной долговой политики в контексте обеспечения позитивныхсоциальных изменений. ; Досліджено макроекономічні тенденції та структурні особливості формування державного боргу в Україні. Виявлено основні проблеми у сфері боргової політики України. Виявлено соціальні наслідки державного боргу в Україні. Визначено стратегічні пріоритети удосконалення національної боргової політики у контексті забезпечення позитивних соціальних змін.

Розглянуто основні підходи до визначення державного боргу. Визначено сутність і суспільне призначення державного боргу як об'єкта макрофінансового аналізу. Проаналізовано динаміку державного (внутрiшнього i зовнiшнього) та гарантованого державою боргу України за період 2004-2014 рр. Визначено специфічні особливості сучасного етапу формування боргових зобов'язань. Обґрунтовано важливість прийняття концептуальних засад на загальнодержавному рівні щодо формування боргової стратегії України, спрямованої на стабільне економічне зростання за рахунок забезпечення і збереження приросту ВВП шляхом використання кредитних ресурсів на інвестиційні цілі, а не споживчі. ; The main approaches to the definition of public debt. The essence and the social purpose of public debt as an object of macro-analysis. The dynamics of the public (internal and external) and publicly guaranteed debt of Ukraine for the period 2004-2014. Determined the specific features of the present stage of formation of debt. It substantiates the importance of conceptual frameworks at the national level on the formation of the debt of Ukraine's strategy of steady growth by providing and maintaining GDP growth through the use of credit resources for investment purposes, and not on the consumer.

У цій статті розглядається проблема зовнішньої заборгованості країн Європейського Союзу. Розглядаються сучасні форми здійснення зовнішніх запозичень, а також причини зовнішнього боргу країн загалом та причини, що стали початком боргової кризи саме для країн ЄС. У статті наводяться основні теоретичні варіанти подолання цієї проблеми, як у вигляді заходів для подолання проблеми зовнішнього боргу, загальноприйнятих шляхів подолання проблеми державної заборгованості, так і у вигляді основних напрямків політики для подолання цієї проблеми. Також в статті наведені дані та статистика про зовнішній борг ЕС за період 2013-2019рр, рейтинг серед країн ЄС, що мають найбільший зовнішній борг та його суми, структура зовнішнього державного боргу країн Євросоюзу за період 2017 - 2019рр. У даній статті також розглянуті основні наслідки накопичення зовнішнього боргу ; This article provides the review of the problem of external debt of the countries of the European Union. Modern forms of external borrowing are considered, as well as the reasons for the external debt of countries in general and the reasons that became the beginning of the debt crisis for the EU countries. The article provides the main theoretical options for overcoming this problem, both in the form of measures to overcome the problem of external debt, common ways to overcome the problem of public debt, and in the form of the main policy directions to overcome this problem. The data show a deterioration of the EU's position in the international arena, as well as the emergence of debt economic problems of the European Union, which adversely affects the overall situation in the world.The public debts of Greece, Spain, Ireland and Portugal need to be refinanced, measures need to be taken to improve the situation, but over the years the external debts of the countries do not tend to decrease, which has a negative impact on total external debt, a possible external debt crisis.The article also provides data and statistics on the EU external debt for the period 2013-2019, the ranking among the EU countries with the largest external debt and its amounts, the structure of the external public debt of the EU for the period 2017 - 2019. This article also discusses the main consequences of accumulation of external debt.

У цій статті розглядається проблема зовнішньої заборгованості країн Європейського Союзу. Розглядаються сучасні форми здійснення зовнішніх запозичень, а також причини зовнішнього боргу країн загалом та причини, що стали початком боргової кризи саме для країн ЄС. У статті наводяться основні теоретичні варіанти подолання цієї проблеми, як у вигляді заходів для подолання проблеми зовнішнього боргу, загальноприйнятих шляхів подолання проблеми державної заборгованості, так і у вигляді основних напрямків політики для подолання цієї проблеми. Також в статті наведені дані та статистика про зовнішній борг ЕС за період 2013-2019рр, рейтинг серед країн ЄС, що мають найбільший зовнішній борг та його суми, структура зовнішнього державного боргу країн Євросоюзу за період 2017 - 2019рр. У даній статті також розглянуті основні наслідки накопичення зовнішнього боргу ; This article provides the review of the problem of external debt of the countries of the European Union. Modern forms of external borrowing are considered, as well as the reasons for the external debt of countries in general and the reasons that became the beginning of the debt crisis for the EU countries. The article provides the main theoretical options for overcoming this problem, both in the form of measures to overcome the problem of external debt, common ways to overcome the problem of public debt, and in the form of the main policy directions to overcome this problem. The data show a deterioration of the EU's position in the international arena, as well as the emergence of debt economic problems of the European Union, which adversely affects the overall situation in the world.The public debts of Greece, Spain, Ireland and Portugal need to be refinanced, measures need to be taken to improve the situation, but over the years the external debts of the countries do not tend to decrease, which has a negative impact on total external debt, a possible external debt crisis.The article also provides data and statistics on the EU external debt for the period 2013-2019, the ranking among the EU countries with the largest external debt and its amounts, the structure of the external public debt of the EU for the period 2017 - 2019. This article also discusses the main consequences of accumulation of external debt.

У статті розглядаються методологічні аспекти визначення зовнішніх запозичень і зовнішнього боргу. Автор представляє різнобічні точки зору з цього питання, викладені у вітчизняній, російській та західній економічних школах. Розглядаючи конкретні визначення, дається їх гносеологічна сутність та критичний аналіз. Окремим питанням дослідження є визначення зовнішнього державного боргу законодавством України, причини його формування. Аналізуються види боргових інструментів держави, представляється класифікація зовнішнього боргу, критерії цілей залучення фінансових ресурсів, класифікація зовнішнього боргу. Представлена динаміка зовнішнього державного боргу за окремими регіонами світу. ; The article considers the methodological aspects of the definition of foreign borrowing and foreign debt. The author presents the multifaceted point of view on this subject contained in the domestic, russian and western economic schools. Considering the specific definitions, their nature and epistemological critique is given. Separate research question is to determine the external public debt in Ukrainian legislation, the reasons for its formation. The types of debt instruments of the state, a classification of external debt, the criteria for the purposes of financial resourses, classification of external debt is analyzed. The dynamics of the external public debt in certain regions of the world is represented.

This paper investigates the formation and nature of the public debt. The place of public debt in the system of public finance, as well as the conceptual basis for the formation of public debt in the conditions of the economic crisis.Carried out an analysis of theoretical approaches to the implementation of scientific schools of public debt policy. This led to the conclusion that the modern theory of public debt is characterized as a compromise of different theoretical views on deficit financing of public expenditure. Developing a systematic approach to the analysis of public debt, based on the recognition of his positive influence on the development of the economy, both positive and negative factors associated with the growth of government debt.Depth analysis of the formation of public debt is based on the separation of cause-and-effect relationships that occur in the process of government borrowing and have an objective character. The article concludes that, by its nature, the national debt is a set of economic relations, which are manifested in the form of credit relations that arise between the state, on the one hand, corporations and individuals - on the other, in which the state acts as a borrower.Drawing by increasing debt additional financial resources, the government receives new opportunities for economic growth and of the catch from the developed countries. Societal choices in the face of the state only rational when government borrowing to help improve the overall efficiency, contribute to a more equitable distribution of income, achieve better results for the different sectors of society. ; В статье исследуются вопросы формирования и сущности государственного долга. Определяется место государственного долга в системе государственных финансов, а также концептуальные основы формирования государственного долга в условиях кризисного состояния экономики. На основе анализа теоретических подходов научных школ к реализации государственной долговой политики автор делает вывод, что современная теория государственного долга характеризуется как компромисс различных теоретических взглядов на проблемы дефицитного финансирования государственных расходов. Развивается системный подход к анализу государственного долга, основанный на признании как его положительного влияния на развитие экономики, так и негативных факторов, связанных с ростом задолженности правительства. ; У статті досліджуються питання формування та сутності державного боргу. Визначається місце державного боргу в системі державних фінансів. Окреслено концептуальні засади формування державного боргу в умовах кризового стану економіки. На основі аналізу теоретичних підходів наукових шкіл до реалізації державної боргової політики автор робить висновок, що сучасна теорія державного боргу характеризується як компроміс різних теоретичних поглядів з проблем дефіцитного фінансування державних витрат. Розвивається системний підхід до аналізу державного боргу, заснований на визнанні як його позитивного впливу на розвиток економіки, так і негативних факторів, пов'язаних зі зростанням заборгованості уряду.

Unreliable management of the economic system, incoordination of economic and political structures, instability of the current legal framework, participation in military actions, trade deficit means low competitiveness of domestic goods in foreign markets. The excess of demand for foreign goods, and hence for foreign currency, leads to a steady devaluation of the national currency and exacerbates the disadvantages of foreign economic relations. Prerequisite for ensuring the positive dynamics of economic development is the curtailment of foreign economic relations to ensure the purchasing power parity of the national currency to improve foreign economic relations, tariff and non-tariff bargaining in order to protect the internal market from unfair competition. Keywords: security, macro-financial assistance, long-term budget deficits, evolution of cyber threats and terrorism, public debt, labor market, investment climate, hybrid war, polluted environment, global warming, violations of international law, seigniorage, stratification population for incomes, expansion of foreign capital, galloping inflation, tax terror, long-term balance of payments deficit, devaluation, credit and deposit rates, margin, net international investment position, strengthen the net wealth of the country and the world. ; Ненадійність управління економічною системою, дискоординація діяльності економічних та політичних структур, нестабільність і громісткість чинної законодавчої бази, участь у воєнних діях, дефіцит торговельного балансу означають низьку конкурентоспроможність національних товарів на зовнішніх ринках. Перевищення попиту на іноземні товари, а отже, на іноземну валюту, зумовлює стійку девальвацію національної валюти, посилює невигідність зовнішньоекономічних відносин. Передумовою забезпечення позитивної динаміки розвитку економіки є згортання зовнішньоекономічних відносин задля забезпечення паритету купівельної спроможності національної валюти для підвищення ефективності зовнішньоекономічних відносин, застосування тарифних та ...