The article outlines the main stages of the European monetary system formation and the role of the Federal Republic of Germany in it. German Central Bank is the most stable central bank among banks in the other EU Member States. Based on historical facts, the author examines the impact of monetary policy of Germany on the formation of the EU monetary policy. ; У статті викладені основні етапи формування Європейської монетарної системи та роль Федеративної Республіки Німеччини в її становленні. Зокрема, показано роль Центрального банку Німеччини - найстабільнішого центрального банку серед банків інших країн-членів ЄС. Базуючись на історичних фактах, автор аналізує вплив монетарної політики Німеччини та формування монетарної політики ЄС.
Introduction. Inflation targeting, as a commitment by the central bank to adhere to quantitative inflation rates, has become a fairly common monetary regime in the last few decades in developed countries and developing economies. However, the impact of the pandemic crisis on the course of economic processes has revealed serious problems associated with the low efficiency of this regime. Therefore, there is an objective need to re-evaluate the system in which the central bank focuses monetary regulation solely on price stability, ignoring other strategic directions of government policy related to the need to save economic activity and prevent a large-scale recession.Purpose. Clarification of the peculiarities of the implementation of monetary policy on the basis of the inflation targeting regime and identification of problematic aspects of this regime in the conditions of external shocks and the unfolding economic crisis.Methods. General scientific and empirical techniques and tools of economics, methods of analysis and synthesis, comparison, compilation and grouping are used.Results. The crisis indicates the need to build a monetary regime that would meet the interests of sustainable economic growth and social welfare. In Ukraine, there were no proper initial preconditions for the inflation targeting regime implementation. Therefore, adjusting the priorities of monetary policy in the crisis should reflect the gradual transition to a more flexible regime using monetary methods to support households and businesses, promote job creation, and stimulate aggregate demand.Prospects. Research of ways to increase the level of flexibility of monetary regulation, opportunities to expand the mandate of the central bank and improve the choice of optimal areas of influence on the economy with the help of monetary instruments at its disposal.
This abstract presents a macroeconomic transformation in transitions economics adducing examples of Poland, Hungary, Czech Republic, Slovakia, Estonia, Latvia, and Lithuania. It was shown that problems of inflation are existing in many countries, especially in transition economics. Every country has it's own methods of inflation timing. Also inflation targeting (monetary policy conception which provides existence of three elements: official announcement by the Central bank of quantitative target parameters of inflation for the certain period and the responsibility for their realization; legislative strengthening of price stability; explanation of monetary policy actions to the population), and currency board policy (monetary institute which fixes national currency rate in relation to foreign, and release of national currency in full provided with stocks of foreign (reserve) currency) have been investigated. Key words: inflation, inflation targeting, inflationary expectations, interest rate, monetary policy, unemployment. ; У цій статті розглядаються макроекономічні перетворення в перехідних економіках, на прикладах таких країн, як Польща, Угорщина, Чехія, Словаччина, Естонія, Латвія, Литва. У статті показано, що проблема подолання інфляції існує в багатьох країнах, а особливо в державах з перехідною економікою. Кожна країна використовує індивідуальні методи та шляхи розв'язання цієї проблеми. Також в статі досліджувалися таргетування інфляції (концепція монетарної політики, яка передбачає наявність трьох елементів: офіційного оголошення центральним банком кількісних цільових показників інфляції на визначений період та відповідності за їх дотримання; законодавчого закріплення цінової стабільності; роз'яснення дій органів монетарної влади населенню), і політика валютної ради (валютного правління) – монетарний інститут, що фіксує курс національної валюти щодо іноземної, а випуск національної валюти повністю забезпечується запасами іноземної (резервної) валюти. Ключові слова: інфляція, таргетування інфляції, інфляційні очікування, процентна ставка, монетарна політика, безробіття.
This article substantiates the need to use monetary policy in the financial recovery of banks. Its role in the period of crisis phenomena in the economy and in the banking system, the composition of monetary instruments and their features are determined. It is substantiated that in the conditions of stabilization of the domestic banking sector the regulatory direction of the NBU actions was aimed primarily at supporting the liquidity of the banking system of Ukraine through intensification of refinancing mechanisms, changes in reserve policy, restraining the outflow of funds outside the banking system. Monetary instruments that had a direct impact on the financial recovery of banks in the study period are considered — the discount rate, required reserves, repo transactions, purchase and sale of government securities, swap transactions. An analysis of dynamic changes in the discount rate as the main monetary instrument, according to which the NBU sets a benchmark for money market participants on the value of borrowed and placed funds for the period, revealed the benefits of lowering the discount rate for banks and the economy. The use of the NBU as a lender of last resort to maintain the liquidity of banks at the required level is a tool such as refinancing their active operations. The peculiarities of its use by the NBU and the evolution of changes to date have been clarified. The role of operations of purchase (granting liquidity) and sale (withdrawal of liquidity) of government securities carried out by the NBU to support the liquidity of banks has been clarified. The regulator proposes to use effective monetary instruments and measures to ensure the smooth functioning of the banking system. Thus, banks entered the pandemic period without significant imbalances, sufficiently capitalized and highly liquid. The work to clean up and increase the stability of the banking system, carried out since 2015, has yielded an undeniable positive result. On the contrary, they have supported business and will help restore economic growth in the future by providing loans. Since the crisis unfolded, most banks have quickly shifted to working online. Despite the temporary reduction in the number of operating branches, the availability of banking services has not decreased. ; Обґрунтовано необхідність використання монетарної політики у фінансовому оздоровлені банків. Визначено її роль у період кризових явищ в економіці і в банківській системі, склад монетарних інструментів та їхні особливості. Обґрунтовано, що в умовах стабілізації вітчизняного банківського сектору регулятивний напрям дій НБУ спрямовувався найперше на підтримку ліквідності банківської системи України через активізацію механізмів рефінансування, зміни в політиці резервування, стримування відпливу коштів за межі банківської системи з варіативним використанням інтервенційних інструментів. Розглянуто монетарні інструменти, які мали безпосередній вплив на фінансове оздоровлення банків у досліджуваному періоді, — облікова ставка, обов'язкові резерви, репо-операції, купівля-продаж державних цінних паперів, своп-операції. Здійснено аналіз динамічних змін облікової ставки як основного монетарного інструменту, за яким НБУ встановлює для суб'єктів грошово-кредитного ринку орієнтир щодо вартості залучених і розміщених грошових коштів на відповідний період, розкрито переваги зниження облікової ставки для оздоровлення банків та економіки. Досліджено використання НБУ як кредитором останньої інстанції для підтримки ліквідності банків на потрібному рівні такий інструмент, як рефінансування їхніх активних операцій. З'ясовано особливості його використання з боку НБУ та еволюцію змін до теперішнього часу. З'ясовано роль операцій купівлі (надання ліквідності) і продажу (вилучення ліквідності) державних цінних паперів (ОВДП), здійснюваних НБУ для підтримки ліквідності банків. Запропоновано використання регулятором ефективних монетарних інструментів і заходів для забезпечення безперебійного функціонування банківської системи.
This article substantiates the need to use monetary policy in the financial recovery of banks. Its role in the period of crisis phenomena in the economy and in the banking system, the composition of monetary instruments and their features are determined. It is substantiated that in the conditions of stabilization of the domestic banking sector the regulatory direction of the NBU actions was aimed primarily at supporting the liquidity of the banking system of Ukraine through intensification of refinancing mechanisms, changes in reserve policy, restraining the outflow of funds outside the banking system. Monetary instruments that had a direct impact on the financial recovery of banks in the study period are considered — the discount rate, required reserves, repo transactions, purchase and sale of government securities, swap transactions. An analysis of dynamic changes in the discount rate as the main monetary instrument, according to which the NBU sets a benchmark for money market participants on the value of borrowed and placed funds for the period, revealed the benefits of lowering the discount rate for banks and the economy. The use of the NBU as a lender of last resort to maintain the liquidity of banks at the required level is a tool such as refinancing their active operations. The peculiarities of its use by the NBU and the evolution of changes to date have been clarified. The role of operations of purchase (granting liquidity) and sale (withdrawal of liquidity) of government securities carried out by the NBU to support the liquidity of banks has been clarified. The regulator proposes to use effective monetary instruments and measures to ensure the smooth functioning of the banking system. Thus, banks entered the pandemic period without significant imbalances, sufficiently capitalized and highly liquid. The work to clean up and increase the stability of the banking system, carried out since 2015, has yielded an undeniable positive result. On the contrary, they have supported business and will help restore economic growth in the future by providing loans. Since the crisis unfolded, most banks have quickly shifted to working online. Despite the temporary reduction in the number of operating branches, the availability of banking services has not decreased. ; Обґрунтовано необхідність використання монетарної політики у фінансовому оздоровлені банків. Визначено її роль у період кризових явищ в економіці і в банківській системі, склад монетарних інструментів та їхні особливості. Обґрунтовано, що в умовах стабілізації вітчизняного банківського сектору регулятивний напрям дій НБУ спрямовувався найперше на підтримку ліквідності банківської системи України через активізацію механізмів рефінансування, зміни в політиці резервування, стримування відпливу коштів за межі банківської системи з варіативним використанням інтервенційних інструментів. Розглянуто монетарні інструменти, які мали безпосередній вплив на фінансове оздоровлення банків у досліджуваному періоді, — облікова ставка, обов'язкові резерви, репо-операції, купівля-продаж державних цінних паперів, своп-операції. Здійснено аналіз динамічних змін облікової ставки як основного монетарного інструменту, за яким НБУ встановлює для суб'єктів грошово-кредитного ринку орієнтир щодо вартості залучених і розміщених грошових коштів на відповідний період, розкрито переваги зниження облікової ставки для оздоровлення банків та економіки. Досліджено використання НБУ як кредитором останньої інстанції для підтримки ліквідності банків на потрібному рівні такий інструмент, як рефінансування їхніх активних операцій. З'ясовано особливості його використання з боку НБУ та еволюцію змін до теперішнього часу. З'ясовано роль операцій купівлі (надання ліквідності) і продажу (вилучення ліквідності) державних цінних паперів (ОВДП), здійснюваних НБУ для підтримки ліквідності банків. Запропоновано використання регулятором ефективних монетарних інструментів і заходів для забезпечення безперебійного функціонування банківської системи.
Ця наукова стаття присвячена аналізу теоретичних засад, законодавства, наукових позицій щодо вдосконалення пріоритетів та механізмів грошово-кредитної політики в національній системі фінансового забезпечення. Метою дослідження є посилення процесу національної фінансової безпеки. Предметом дослідження є визначення ключових моментів у національній системі фінансового забезпечення науково-практичних рекомендацій щодо впровадження механізмів вдосконалення монетарної політики. Сформульовано концептуальні положення грошово-кредитної політики та її положення в національній системі економічної та фінансової безпеки. Авторами обґрунтовано, що сьогодні фінансові системи окремих країн, як і інші сфери економіки, удосконалюються і прогресують у контексті розвитку глобалізації, поширення ІТ-технологій та загальної комп'ютеризації; на заміну традиційним грошам, які емітує держава, приходить електронна криптовалюта. Обґрунтовано, що за останній рік криптовалюта завоювала інтерес не тільки людей, а цілих держав, які почали активно впроваджувати цю валюту в свій повсякденний обіг. Даний засіб платежу вже набирає обертів у використанні в розвинених країнах світу. Зосереджено увагу на аналізі поняття «блокчейн». У статті зазначено, що сьогодні Україна входить до десяти країн світу за кількістю біткоін-нодів у всесвітній біткоін-мережі, лідер за кількістю біткоін-бізнесменів. У ході дослідження узагальнено методи, інструменти та засоби державного регулювання в грошово-кредитній сфері в цілях посилення фінансової безпеки держави. Розроблено концептуальну основу формування та реалізації грошово-кредитної політики. Автори приходять до висновку, що стратегічним вектором руху для України є необхідність прийняття спеціалізованого законодавчого акту «Про обіг криптовалюти в Україні» з метою створення умов для впровадження технологій мережевого сегментування, що в довгостроковій перспективі зумовить послаблення викликів глобалізації та сприятиме подальшому розвитку інфраструктури криптовалютного ринку. ; This scientific article is devoted to the analysis of theoretical principles, legislation, scientific positions on improving the priorities and mechanisms of monetary policy in the national financial security system. The purpose of the study is to strengthen the process of national financial security. The subject of the study is to identify key points in the national financial security system and the implementation of theoretical and methodological principles, as well as scientific and practical recommendations for the implementation of mechanisms to improve monetary policy. The conceptual provisions of monetary policy and its provisions in the national system of economic and financial security are formulated. The authors substantiate that today the financial systems of individual countries, as well as other sectors of the economy, are improving and progressing in the context of globalization, the spread of IT technologies and general computerization; Electronic cryptocurrency replaces traditional money issued by the state. It is substantiated that over the last year the cryptocurrency has won the interest not only of people, but of entire states, which have begun to actively introduce this currency into their daily circulation. This means of payment is already gaining momentum in use in developed countries. The focus is on the analysis of the concept of "blockchain". The article states that today Ukraine is among the ten countries in the world in the number of bitcoin nodes in the global bitcoin network, the leader in the number of bitcoin businessmen. The study summarizes the methods, tools and means of state regulation in the monetary sphere in order to strengthen the financial security of the state. The conceptual basis for the formation and implementation of monetary policy has been developed. The authors conclude that the strategic vector of movement for Ukraine is the need to adopt a specialized legislative act "On cryptocurrency circulation in Ukraine" in order to create conditions for the introduction of network segmentation technologies, which in the long run will reduce globalization and further develop cryptocurrency market infrastructure.
The topicalityof the publication is basedto the need to analyze and evaluate the effectiveness of monetary and fiscal policy interconnections (as a combination of budgetary, fiscal and debt policies), as well as their combined impact on financial stability. Today, this is one of the most pressing challenges faced by the society and the Government of Ukraine, since, public authorities do not always effectively calculate the mutual effects of their own policies. The article is aimed to identifying the main issues and weaknesses in the implementation of monetary and fiscal policies, their interconnection and the impact on ensuring financial stability, as well as the development recommendations for their coordination. It is established that the shortcomings in the cooperation between the Ministry of Finance and the National Bank (NBU) in terms of developing approaches to their own policies and the possible consequences of their impact on the financial stability and development of the economy as a whole have led to the need to revise the State Budget of Ukraine for 2019, and posed additional risks in the implementation of economic policies and in ensuring financial stability. The main issues are: the focus on the 'narrow-profile' and short-term issues of fiscal and monetary policies that lead to imbalances in the future, and the shortcomings in the prediction of individual macro indicators and factors having direct impact on them, that leads to the inaccurate prediction of budget revenues and expenitures. It is proposed to improve the approaches to ensuring cooperation between the NBU and the Ministry of Finance in terms of calculating the possible consequences of monetary and fiscal policy, taking into account their impact on the financial stability in the country, practical risk assessment and prompt development of proposals for their minimization, reformatting the work of the Council on financial stability ets.The risks in the process of implementation of fiscal and monetary policy, that were identified, and the steps to prevent them, that were determined, will have a positive impact on ensuring financial stability. ; Актуальність публікації зумовлена необхідністю проведення аналізу та здійснення оцінки ефективності взаємозв'язків монетарної та фіскальної політики (як комбінації бюджетної, податкової та боргової політики), а також їх сукупного впливу на забезпечення фінансової стабільності. Нині це один із найбільш гострих викликів, які постають перед суспільством та Урядом України, оскільки, як засвідчила практика, органи державної влади не завжди ефективно прораховують взаємні наслідки впливу власних політик. Мета статті полягає у визначенні основних проблемних питань та недоліків у реалізації монетарної та фіскальної політики, їх взаємозв'язку та впливу на забезпечення фінансової стабільності, виробленні рекомендацій щодо їх координації. Відтак завдяки дослідженню встановлено, що недоліки у співпраці між Міністерством фінансів (Мінфіном) та Національним банком України (НБУ) в частині вироблення підходів до проведення власної політики і можливих наслідків її впливу на фінансову стабільність і розвиток економіки в цілому призвели до необхідності перегляду Державного бюджету України на 2019р., закладають додаткові ризики в реалізації економічної політики та забезпеченні фінансової стабільності. Основними проблемними питаннями визначено: зосередженість на «вузькопрофільних» і короткострокових питаннях реалізації фіскальної та монетарної політики, що зумовлює виникнення дисбалансів у майбутньому, та недоліки у здійсненні прогнозування окремих макропоказників та чинників, які мають безпосередній вплив на них, що призводить до неякісного прогнозування дохідної та видаткової частин бюджету. Запропоновано вдосконалити підходи щодо забезпечення співпраці між НБУ та Мінфіном у частині прогнозування можливих наслідків монетарної та фіскальної політики, з урахуванням їх впливу на фінансову стабільність удержаві, практичної оцінки ризиків та оперативного вироблення пропозицій щодо мінімізації цих ризиків, переформатування роботи Ради з фінансової стабільності тощо. Виокремлені за результатами аналізу ризики в реалізації фіскальної та монетарної політики та визначені кроки щодо їх упередження позитивно вплинуть на забезпечення фінансової стабільності.
Mechanisms of interaction fiscal and monetary the politician, for ensuring economic development of the state are investigated in this article. ; В этой статье исследованы механизмы взаимодействия фискальной и монетарной политик, для обеспечения экономического развития государства. ; В цій статті досліджені механізми взаємодії фіскальної та монетарної політик, для забезпечення економічного розвитку держави.фіскальна політика, монетарна політика, кейнсіанська модель, класична модель.
The subject of the study – fiscal and monetary determinants of growth. The purpose of the article is to study the evolution of the theoretical fundamentals of fiscal and monetary factors' effect on growth. Research methodology – scientific search and methods of analysis and synthesis in the perspective trends of growth theory development. Results. The study results have shown how dynamic was the formation of ideas of the founders of economic thoughts in the qualitative and quantitative content of functional connections between areas of the economy at the macro and micro levels, which are gradually changing driving by the global transformation processes. The emergence of endogenous theory and the technological progress of information processing tools made it possible by composing theoretical models to use a whole set of concepts previously associated with microeconomics. In the context of the historical narrative about the Government and its role in the economy and a systematic approach to building a comprehensive view of money's nature, the border between purely fiscal and monetary instruments is gradually dissolving. As a result, a great scope of new functionality became available for implementing economic policy. Thanks to the newly created conditions, the Government authorities' responsibility and the ability to achieve the intended goals are increasing enormously. Application of results. Economic sector: economic theory, macroeconomics, management of national economy. Conclusions. One of the progressive directions of growth theory development is implemented in the research field of fiscal and monetary factors, their effectiveness and practicability, depending on the intended goals of economic policy and macro–environment changes.
This paper examines the effect of the monetary transmission mechanism in the cross-sectoral context. The transmission mechanism from refinancing rate, liquidity and hryvnia exchange rate against the U.S. dollar to sectoral lending and economic activity was studied using a structural VaR-model. A significant heterogeneity in the response of sectoral indicators was found, which should be taken into account by the National Bank of Ukraine when setting up monetary policy. Changes in central bank reference rate do not affect short-termhousehold rates, when changes in banking system liquidity widely affect retail rates - the most sensitive are credit rates for financial institutions, households, trade sector and industry. For the purpose of government bond rate reduction, both the refinancing rate and the change in free liquidity are effective. Liquidity growth stimulatesshort-term lending to non-financial corporations, but changes in lending rates do not affect lending volumes. ; Досліджено дію трансмісійного механізму монетарної політики (ТММП) у секторальному розрізі (актуалізовано результати попереднього дослідження). За допомогою структурної VaR-моделіперевірено трансмісію ставки рефінансування, ліквідності та курсу гривні до долара США на секторальні показники вартості та обсягів кредитування. Підтверджено неоднорідність реакції сектораль-них показників, що слід ураховувати Національному банку при проведенні монетарної політики. Зміна ставки рефінансування не впливає на короткострокові ставки домогосподарств, а зміна ліквідності в банківській системі має суттєвий вплив майже на всі роздрібні ставки — найбільш чутливі кредитні ставки для фінансових установ, домогосподарств, сектору торгівлі, а також промисловості. Для цілей зниження ставки за ОВДП уряду дієвими є і ставка рефінансування, і зміна вільної ліквідності. Зростання ліквідності пожвавлює короткострокове кредитування нефінансових корпорацій, а зміна ставки за кредитами не впливає на обсяги кредитування.
This paper examines the effect of the monetary transmission mechanism in the cross-sectoral context. The transmission mechanism from refinancing rate, liquidity and hryvnia exchange rate against the U.S. dollar to sectoral lending and economic activity was studied using a structural VaR-model. A significant heterogeneity in the response of sectoral indicators was found, which should be taken into account by the National Bank of Ukraine when setting up monetary policy. Changes in central bank reference rate do not affect short-termhousehold rates, when changes in banking system liquidity widely affect retail rates - the most sensitive are credit rates for financial institutions, households, trade sector and industry. For the purpose of government bond rate reduction, both the refinancing rate and the change in free liquidity are effective. Liquidity growth stimulatesshort-term lending to non-financial corporations, but changes in lending rates do not affect lending volumes. ; Досліджено дію трансмісійного механізму монетарної політики (ТММП) у секторальному розрізі (актуалізовано результати попереднього дослідження). За допомогою структурної VaR-моделіперевірено трансмісію ставки рефінансування, ліквідності та курсу гривні до долара США на секторальні показники вартості та обсягів кредитування. Підтверджено неоднорідність реакції сектораль-них показників, що слід ураховувати Національному банку при проведенні монетарної політики. Зміна ставки рефінансування не впливає на короткострокові ставки домогосподарств, а зміна ліквідності в банківській системі має суттєвий вплив майже на всі роздрібні ставки — найбільш чутливі кредитні ставки для фінансових установ, домогосподарств, сектору торгівлі, а також промисловості. Для цілей зниження ставки за ОВДП уряду дієвими є і ставка рефінансування, і зміна вільної ліквідності. Зростання ліквідності пожвавлює короткострокове кредитування нефінансових корпорацій, а зміна ставки за кредитами не впливає на обсяги кредитування.
The peculiarities of monetary policy formation in particulareconomic conditions, in particular during the financial crisis, in someforeign countries are considered. The main monetary assets that havebeen used by the United States, the United Kingdom, Sweden, NewZealand, Poland and the countries of the former Soviet Union havebeen highlighted. The unconventional monetary means used in othercountries to overcome the negative effects of the financial crisis areanalyzed, due to the need to stabilize the situation in the bankingsector and stimulate the economic development of the countries. Inparticular, quantitative easing, large-scale acquisitions of governmentassets, constant "informing the public" of monetary policy intentionsthat have been put in place to address the negative effects of thefinancial crisis. These approaches have proved positive in terms offorming stable long-term expectations of economic agents for thefuture monetary policy course. The need to consider the introductionof foreign experience into the national economy has been updated,since the absence of structural changes in the institutional environment will lead to the absence of significant results. Positiveexperience of monetary assets of the studied countries has beendetermined and it is expedient to implement it in the formulation ofmonetary policy in Ukraine. The expediency of introducing overnightdeposits in Ukraine and the ability of a banking institution to makesuch deposits into the accounts of the National Bank of Ukraine havebeen proved, which would reduce the possibility of speculation withthe use of excess liquidity of banks. As well as systematicallyinforming the public about measures implemented within monetarypolicy, which will facilitate its transparency and simplify itsgovernment control. ; Рассмотрены особенности формирования монетарнойполитики в особых экономических условиях, в частности, во времяфинансового кризиса, в отдельных зарубежных странах. Освещеныосновные монетарные средства, которые были применены США,Великобританией, Швецией, Новой Зеландией, Польшей истранами постсоветского пространства. Проанализированынетрадиционные монетарные средства, к которым прибегали вдругих странах, с целью преодоления негативных последствийфинансового кризиса. Актуализирована необходимость взвешенноподходить к внедрению зарубежного опыта в национальнуюэкономику. Определен положительный опыт монетарных средствисследуемых стран, который целесообразно имплементироватьпри формировании монетарной политики в Украине. ; Розглянуті особливості формування монетарної політики в особливих економічних умовах, зокрема, під час фінансової кризи, в окремих зарубіжних країнах. Висвітлені основні монетарні засоби, які було застосовано США, Великою Британією, Швецією, Новою Зеландією, Польщею та країнами пострадянського простору. Проаналізовані нетрадиційні монетарні засоби, до яких вдавалися в інших країнах, з метою подолання негативних наслідків фінансової кризи. Актуалізовано необхідність виважено підходити до запровадження іноземного досвіду в національну економіку. Визначений позитивний досвід монетарних засобів досліджуваних країн, який доцільно імплементувати при формуванні монетарної політики в Україні.
Introduction. The availability of specific problems for each country in the financial sector, socio-economic life of society requires scientific reflection and the search for ways to effectively solve them. In this aspect, fiscal policy, as an important component of economic policy and a powerful instrument of state regulation, directly and indirectly, through fiscal levers, affects the formation, distribution, redistribution and use of financial resources in accordance with the goals and objectives of socio-economic development of the state. It affects financial relations and regulates the finances of institutional units and sectors linked to the financial system. In advanced economies, fiscal policy is an effective tool for stimulating socio-economic growth and contributes to medium and long-term growth of ¾ percentage points and even more. However, the dispositionality in understanding the meaning of the definition of "fiscal policy" and its ambivalence led to the presence of a number of discussion approaches that require a more in-depth study.Purpose. The purpose of the article is to provide scientific substantiation of the theoretical basis for the semantic definition of fiscal policy on the basis of generalization, deepening and expansion of available theoretical achievements. Methods. Methods of theoretical generalization and systematization, analysis and synthesis (during the definition of the conceptual apparatus of fiscal policy).Results. At the present stage of the development of society, the study of scientific approaches to understanding the concept of "fiscal policy" provides an opportunity to argue that they do not deny, but complement each other. Most scholars understand the fiscal policy of measures through which the state exercises a purposeful regulatory influence on the formation, structure and effectiveness of the functioning of national production as the basis for the achievement of welfare in society. At the same time the complex solves such tasks as the implementation of redistribution of income and the provision of production of public goods.Originality. The term "fiscal policy" is controversial and its content content is disclosed not only through measures for the formation of tax revenues and expenditures for expenditures of the state budget to ensure full employment, price stability and economic growth, but also through the formation of tax revenues and directions of expenditure of local budget expenditures and management of target extrabudgetary funds.Conclusion. Under fiscal policy, it is proposed to understand - a complex (enshrined in programs and legislative and regulatory documents) of measures that regulate tax revenues to budgets of all levels and contributions to extrabudgetary state-owned trust funds and their respective expenditures, to ensure full employment, price stability , effective financing of socially necessary expenditures aimed at increasing the competitiveness of the economy and stimulating socio-economic growth, as well as the influence of the rzhavy economic situation by applying a wide arsenal of fiscal tools, tools, methods (which should match the ideology of social development), acting through the national financial system.
Basic directions of external economic politics of Ukraine are considered. The specifics of reform of foreign policy and its role in economic development are shown. The result of the implementation of the foreign economic strategy of Ukraine was hit at the mercy of fluctuations in world market prices of raw materials. Active participation of Ukraine in the system of economic relations limited mainly low level of technical and economic development and low competitiveness of domestic products. The identified problems of foreign policy can be resolved on the basis of the transition from regulation of foreign economic activity as an independent sphere to represent it as part of an overall strategy of socio-economic development. Strategic policy directions of improving the regulation of foreign economic activity in Ukraine are set. It is proved that in modern conditions necessary qualitative changes in the composition and content of the regulatory functions of the state, which would be aimed at creating institutional support of the competitive environment and effective market mechanisms. Creation of institutional mechanism of counteraction to the negative consequences of processes of globalization of world economy is needed side by side with this, to external economic expansion of the developed states by defense of economic interests taking into account international norms and rules.
Subject of research – Implementation of financial policy of Ukraine and foreign countries to hedge against the risks of coronary crisis. The purpose of writing the article is to determine the measures of budgetary (government) and monetary (central banks) nature of the response to modern challenges of the coronary crisis. The need to combine regulatory and financial capabilities of the government and the central bank in counteracting the coronary crisis in the current and future periods is emphasized. Methodology of work – methods of analysis and synthesis (in systematizing the determinants of constructive influence on the economic security of the state); method of graphic modeling Outcomes – The world is becoming more dependent on fiscal rather than monetary policy. Such a message quite clearly reflects the shift in the focus of public and interstate financial policy. In such conditions, the financial authority of the state is the authority of the budget. This is especially evident in crisis conditions. The previously widespread thesis about the inadmissibility of fiscal dominance in the implementation of monetary policy remains in the past. Not domination, but coordinated cooperation. Growing budget deficits are financed by debt instruments, including partly due to the purchase by the central banks of government bonds (with the possibility of purchasing municipal and corporate). Non–standard problems require non–standard steps to solve them – both nationally and internationally. Reforms of international architecture and a new level of global cooperation must emerge from the crisis. At the national level, economic agents' access to available and potential resources needs to be expanded as a precaution. And the assistance of the state here and the state institutions of power are obligatory. Ukraine's financial system needs a coordinated approach, a financial bridge between the government and the central bank, in which governments and households spend the necessary additional resources from all possible sources ...