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For financial policy, in this article, it should be understood that the Government applies; and it is a topic that has been considered appropriate to include it in the journal Environment of the Universidad Tecnológica de El Salvador, due to the prevailing economic situation characterized by its permanent deficits in practically all the angles of the country's economic activity (real flows and financial flows), and which have been magnified in recent years largely due to the global financial crisis. But, on the other hand, by the inadequate management of macroeconomic policy and the priority of private interest over the collective.El Salvador has been characterized by its limitations of origin and acquired in its development as a country, shortcomings that, exacerbated, have led to an integral crisis as well as pronounced imbalances: socially, politically, culturally and environmentally. This essay does not intend to enter into a diagnosis in these last aspects, it only aims to point out the drawbacks of an incomplete financial policy. ; Por política financiera, en este artículo, deberá entenderse la que el Gobierno aplica; y es un tema que se ha creído oportuno incluirlo en la revista Entorno de la Universidad Tecnológica de El Salvador, en razón de la situación económica prevaleciente caracterizada por sus déficit permanentes en prácticamente todas los ángulos del quehacer económico del país (corrientes reales y corrientes financieras), y los cuales se han magnificado en los últimos años en gran parte por la crisis financiera mundial. Pero, por otra parte, por el manejo inadecuado de la política macroeconómica y la prioridad del interés privado sobre el colectivo.El Salvador se ha caracterizado por sus limitaciones de origen y adquiridas en su desenvolvimiento como país, carencias que, exacerbadas, han propiciado una crisis integral al suscitarse desequilibrios también pronunciados: en lo social, político, cultural y ambiental. Este ensayo no pretende incursionar en un diagnóstico en estos últimos aspectos, solo pretende señalar los inconvenientes de una política financiera incompleta.

In this article we present a strategy based on an evolutionary algorithm to calculate the real vehicle ows in cities according to data from sensors placed in the streets. We have worked with a map imported from OpenStreetMap into the SUMO traffic simulator so that the resulting scenarios can be used to perform different optimizations with the confidence of being able to work with a traffic distribution close to reality. We have compared the results of our algorithm to other competitors and achieved results that replicate the real traffic distribution with a precision higher than 90%. ; Universidad de Málaga. Campus de Excelencia Internacional Andalucía Tech. This research has been partially funded by project number 8.06/5.47.4142 in collaboration with the VSB-Technical University of Ostrava and Universidad de Málaga UMA/FEDER FC14-TIC36, programa de fortalecimiento de las capacidades de I+D+i en las universidades 2014-2015, de la Consejería de Economía, Innovación, Ciencia y Empleo, cofinanciado por el fondo europeo de desarrollo regional (FEDER). Also, partially funded by the Spanish MINECO project TIN2014-57341-R (http://moveon.lcc.uma.es). The authors would like to thank the FEDER of European Union for financial support via project Movilidad Inteligente: Wi-Fi, Rutas y Contaminación (maxCT) of the "Programa Operativo FEDER de Andalucía 2014-2020. We also thank all Agency of Public Works of Andalusia Regional Government staff and researchers for their dedication and professionalism. Daniel H. Stolfi is supported by a FPU grant (FPU13/00954) from the Spanish Ministry of Education, Culture and Sports.

International financial flows do not circulate randomly between countries. Instead, they do so through a complex mapping of spatial relationships, where financial institutions play an important role. This mobility generates a significant impact on the regions where it crosses through, which goes beyond the economic sphere and determines the political relations between the various states involved. This article aims to identify some features of the spatial structure of international financial flows to Spain in the form of Foreign Direct Investment (FDI). ; Los flujos financieros internacionales no circulan de forma aleatoria entre los distintos países, sino que lo hacen a través de una compleja cartografía de relaciones espaciales, donde los centros financieros tienen un papel relevante. Esta movilidad genera un impacto importante en los territorios por donde atraviesa, que desborda el plano económico y condiciona las relaciones políticas entre los distintos Estados que intervienen. Este artículo pretende identificar algunos rasgos de la estructura espacial de los flujos financieros internacionales que llegan a España en forma de Inversión Exterior Directa (IED). ; Os fluxos financeiros internacionais não circulam aleatoriamente entre países diferentes, mas eles fazem isso através de um mapeamento complexo de relações espaciais, onde os centros financeiros têm um papel importante. Essa mobilidade gera um impacto importante nos territórios onde ele passa que ultrapassa em termos econômicos e condições as relações políticas entre os vários Estados envolvidos. Este artigo visa identificar algumas características da estrutura espacial dos fluxos financeiros internacionais, chegando a Espanha sob a forma de investimento estrangeiro direto (IED).

El presente artículo1 analiza si la problemática de los flujos financieros ilícitos puede ser explicada desde una perspectiva global o regional, identificando puntos de encuentro y desencuentro entre los intereses de los países en función de las repercusiones que esta genera, así como de las propuestas de solución en actual discusión. El dumping social y la estabilidad financiera se cuentan entre los principales elementos de encuentro mientras que el reciclaje financiero y la representación de las instituciones que discuten las soluciones se pueden considerar como componentes de desencuentro fundamentales. ; The present article analyzes if the problem of the illicit financial flows can be explained from a global or regional perspective, identifying points of agreement and disagreement among the interests of the countries depending on the effects that it generates, as well as of the current proposals of solution. The social dumping and the financial stability are told in the principal elements of agreement whereas the financial recycling and the institutions that discuss the solutions are key components of disagreement.

The present article analyzes if the problem of the illicit financial flows can be explained from a global or regional perspective, identifying points of agreement and disagreement among the interests of the countries depending on the effects that it generates, as well as of the current proposals of solution. The social dumping and the financial stability are told in the principal elements of agreement whereas the financial recycling and the institutions that discuss the solutions are key components of disagreement. ; El presente artículo1 analiza si la problemática de los flujos financieros ilícitos puede ser explicada desde una perspectiva global o regional, identificando puntos de encuentro y desencuentro entre los intereses de los países en función de las repercusiones que esta genera, así como de las propuestas de solución en actual discusión. El dumping social y la estabilidad financiera se cuentan entre los principales elementos de encuentro mientras que el reciclaje financiero y la representación de las instituciones que discuten las soluciones se pueden considerar como componentes de desencuentro fundamentales.

Explores evolution of international financing and foreign investments in context of the International Conference on Financing for Development held Mar. 18-22, 2002 in Monterrey, Mexico. Summary in English.

This research attempts to determine the existence of the financial contagious in anemergent Latin-American countries sample during recent financial crisis. For doing so, thebehaviour of sovereign bond spread is studied. These are measured based on the EmergingMarkets Bond Index Plus (embi+) elaborated by JP Morgan. Likely, returns of thebourse index are studied based on the Morgan Stanley Capital International (msci)index. Correlations among these countries, the behaviours of the capital cash flows lead tothese markets, and the co-movements among such returns are also presented. In the resultswe can mention that the evidence of the contagious is weak. Although temporal variationscorrelations are hard to re-conciliate with financial and veritable factors, it is not possibleto conclude that the contagious among those countries during the analyzed periods of crisisexits. It could be to think that the named "financial contagious" can be due to domesticfinancial political errors copied through the affected countries answering to common economicalshocks affecting countries with similar characteristics. ; Este trabajo de investigación intenta determinar la existencia del contagiofinanciero en una muestra de países emergentes latinoamericanos durante lascrisis financieras recientes. Para ello se estudia el comportamiento de los spreadsde los bonos soberanos medidos a partir del índice Emerging Markets Bond IndexPlus (embi+) elaborado por JP Morgan. Igualmente se estudia el comportamientode los retornos de los índices bursátiles a partir del índice Morgan Stanley CapitalInternational (msci) y las correlaciones entre dichos países y el comportamiento delos flujos de capital hacia estos mercados y los comovimientos entre los retornos delos mismos. En los resultados se puede mencionar que la evidencia de los efectosde contagio es débil, y aunque las correlaciones de variación temporal son difícilesde reconciliar con los factores financieros y reales, esto no permite concluir quehaya existido contagio entre estos países durante los períodos de crisis analizados.Podría pensarse que lo que ha sido denominado "contagio financiero" podría, másbien, atribuirse a los errores en la política financiera doméstica, que simplemente hasido copiada a través de los países afectados en respuesta a los choques económicoscomunes y que han afectado a países con características similares.

Money laundering is one of the components of illicit financial flows (IFFs) that have been defined in multilateral development agendas. While laundering is both well-known and recurrent in security issues, the financing issues of illicit activities are less analyzed, in part, because of the limited availability of information. This article analyzes laundering from an international political economy perspective. It considers three specific cases to distinguish the differences in the distribution of resources, not only financial. It is found that politics plays a fundamental role in its control and that there are visibly differentiated treatments between the global South and North. ; El lavado de dinero es uno de los componentes de los flujos financieros ilícitos (FFI) que han sido definidos en las agendas multilaterales de desarrollo. Si bien el lavado es conocido y se considera recurrente en los temas de seguridad, el financiamiento de actividades ilícitas es menos analizado, en parte, por la menor disponibilidad de información. Este artículo analiza el lavado desde la perspectiva de la economía política internacional. Para ello, se consideran tres casos específicos que permiten distinguir las diferencias en las distribuciones de los recursos, no solo financieros. Se encuentra que la política juega un rol fundamental en su control y que existen tratamientos visiblemente diferenciados entre el Sur y el Norte globales. Abstract Money laundering is one of the components of illicit financial flows (IFFs) that have been defined in multilateral development agendas. While laundering is both well-known and recurrent in security issues, the financing issues of illicit activities are less analyzed, in part, because of the limited availability of information. This article analyzes laundering from an international political economy perspective. It considers three specific cases to distinguish the differences in the distribution of resources, not only financial. It is found that politics plays a fundamental role in its ...

The banking system in Iceland was on the verge of total collapse in 2008 and that was the starting point of a huge economic crisis. Since then, public debt has increased remarkably due to both the partial rescue of banks and the financing of the public deficit that the crisis has produced. However, as time went on, the cost of the public debt has become increasingly lower for the Government. This paper argues that one of the most important factors to explain this phenomenon is Government intervention in financial markets, through the establishment of strong capital outflows regulation and the partial nationalization of the banking sector. ; Islandia sufrió la quiebra casi total de su sistema bancario en 2008, desatándose como consecuencia de ello una crisis económica de gran magnitud. El rescate parcial de los bancos y los importantes déficit públicos en los años siguientes al colapso han supuesto un enorme incremento de la deuda pública. Sin embargo, el coste de la misma para el Gobierno ha sido cada vez menor. Este trabajo sostiene que el factor más determinante para explicar este fenómeno es la intervención del Gobierno en el mercado financiero, a través del establecimiento de una intensa regulación de la salida de capitales así como la nacionalización parcial del sector bancario.

Capital flows represent opportunities to finance the growth and development of countries, but they also entail risks, including macroeconomic and financial. Policy responses to mitigate its effects play an important role especially in emerging markets. This paper evaluates the fiscal policy stance in front to shocks on capital flows recorded during the last two decades in six emerging economies of Latin America: Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru.Based on the characterization of the different episodes of sudden inflows and outflows of capital and on the results of a panel data model with instrumental variables, we found that governments did not responded with exceptional fiscal measures. By contrast, the procyclicality in the fiscal stance seems to be associated to the effect of capital flows on economic activity. ; Los flujos de capital representan oportunidades para financiar el crecimiento y el desarrollo de los países, pero también conllevan riesgos, especialmente de tipo macroeconómico y financiero. Las respuestas de política para mitigar sus efectos, juegan un papel importante especialmente en los mercados emergentes. En este trabajo se evalúa la postura de la política fiscal frente a los choques de los flujos de capital registrados durante las dos últimas décadas en seis economías emergentes de América Latina: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. Con base en la caracterización de los diferentes episodios de entradas y salidas súbitas de capital y en la estimación de un modelo de datos de panel con variables instrumentales, se encuentra quelos gobiernos no respondieron con medidas fiscales excepcionales. Por el contrario, su postura fiscal de naturaleza procíclica parece estar asociada al efecto que los flujos de capital produjeron sobre la actividad económica.

Islandia sufrió la quiebra casi total de su sistema bancario en 2008, desatándose como consecuencia de ello una crisis económica de gran magnitud. El rescate parcial de los bancos y los importantes déficit públicos en los años siguientes al colapso han supuesto un enorme incremento de la deuda pública. Sin embargo, el coste de la misma para el Gobierno ha sido cada vez menor. Este trabajo sostiene que el factor más determinante para explicar este fenómeno es la intervención del Gobierno en el mercado financiero, a través del establecimiento de una intensa regulación de la salida de capitales así como la nacionalización parcial del sector bancario. ; The banking system in Iceland was on the verge of total collapse in 2008 and that was the starting point of a huge economic crisis. Since then, public debt has increased remarkably due to both the partial rescue of banks and the financing of the public deficit that the crisis has produced. However, as time went on, the cost of the public debt has become increasingly lower for the Government. This paper argues that one of the most important factors to explain this phenomenon is Government intervention in financial markets, through the establishment of strong capital outflows regulation and the partial nationalization of the banking sector.

Las utilidades del negocio de acueducto del pequeño prestador privado en los últimos seis años presenta resultados negativos, además se evidencia que la actual infraestructura operativa del negocio es insuficiente y obsoleta para el crecimiento futuro, lo que requiere inversiones sustanciales por parte de los accionistas en el corto plazo, lo que conlleva a plantear el objetivo de este trabajo: Valorar el negocio de acueducto, en un pequeño prestador de carácter privado, como aporte a la toma de decisiones de los accionistas, mediante el método descuento de flujos, con el objetivo de encarar las estrategias de inversión del negocio, o de una venta del negocio. Para el cumplimiento del objetivo se analizan trabajos con metodologías similares y se emplea el método de Flujos de Caja Libres, donde se pueden apreciar las falencias que a hoy presenta y se vislumbran en las proyecciones realizadas a diez años. del negocio y con el análisis, los socios pueden tomar decisiones con respecto a la continuidad del negocio si hay un aporte del gobierno nacional. ; The profits of the aqueduct business of the small private lender in the last six years have presented negative results, besides it is evidenced that the current operating infrastructure of the business is insufficient and obsolete for the future growth, which requires substantial investments by shareholders in the short term, which leads to the objective of this work: To value the aqueduct business, in a small private lender, as a contribution to the decision-making of shareholders, through the discounting of flows method, with the aim of addressing the business investment, commercial, growth and management strategies of new management models or a sale of the business. For the fulfillment of the objective, works with similar methodologies are analyzed and the method of Free Cash Flows is used, where we can appreciate the shortcomings that present today and are glimpsed in the projections made to ten years. With the analysis, partners can make decisions regarding business continuity if there is a contribution from the national government. ; Magíster en Gestión Financiera ; Maestría

The growth & intensity of cross-border financial flows has fostered the influence & power of transnational corporations (TNCs) even vis-a-vis the capacities of the governments that host them. TNCs' activities are usually detrimental to the achievement of long-term sustainable development outcomes in developing countries as well. Because of that, the author argues that there is a need to make TNCs more socially responsible, going beyond mere compliance with the law & promoting a real "corporate social responsibility." In this respect, the influence of civil society groups has a key role not only in the emergence of new issues in the development agenda, but also in the enforcement of TNCs' codes of conduct. The case provided in section four about the anti-Nike campaign is a case in point. However, because such codes of conduct are voluntary & not really enforceable, as "soft law," the author argues that there is still the need to strengthen other actors on the national & international levels, strengthen the mechanisms that control TNC practices & reinforce the coordination of supranational institutions regarding this issue. Adapted from the source document.

El proceso de reforma económica que ha experimentado la economía de China es uno de los fenómenos de mayor relevancia en la evolución de la Economía Mundial en los últimos treinta años y, sin duda, seguirá siéndolo en el futuro. Dentro de este proceso, la apertura al exterior, que el gobierno chino inició en 1978, ha situado al país en un lugar de máxima relevancia dentro de los flujos comerciales y financieros internacionales. En este contexto, el objetivo de este trabajo es intentar realizar un análisis general de la evolución del comercio exterior de China en las últimas décadas, prestando especial atención a sus exportaciones de bienes y poniendo énfasis en los cambios experimentados durante los últimos años.The process of economic reform that has experienced the Chinese economy is one of the most important events in the evolution of the World Economy in the past 30 years, and will undoubtedly remain so in the future. Within this economic reform, the opening process that the Chinese Government began in 1978, has put the country in a place of utmost importance in the international trade and financial flows. In this context, this paper try to perform an analysis of the evolution of China's foreign trade in recent decades, with particular attention to its exports and emphasizing the changes in recent years

Greece has still not found its way back while its economy has been deteriorating year after year since 2008. It is argued in this article that the central factor of this outcome was the dynamics of financing in the countries most involved in Greek indebtedness that was considerably greater and had a more detrimental influence on the Greek economy than poor fiscal management that different governments could incur. The impetus displayed by financial services did not correspond to the weakness of the real sector which occurs when borrowing and financial flows are used without restriction to meet the interests of creditors. In this work an analysis of the channels that fueled Greek debt is carried out in the context proposed by Minsky where an economy moves from financial stability to a scenario of instability supported in two determining variables: high and exaggerated interest on debt service and the type of agents holding debt assets. The debt-service interest incurred by the government since joining the eurozone and the impetus for financing caused the debt to have a giant snowball effect while the change in debt holders forced the government to comply with strict and onerous government and macroeconomic reforms that directly impacted the ability of Greek governments to pay with negative results on the well-being of society. ; Grecia aún no ha encontrado el camino hacia su recuperación desde que su economía se contrajera año tras año desde el 2008. Se argumenta en este artículo que el factor central de este resultado fue la dinámica de financiación de los países más involucrados en el endeudamiento griego, que fue considerablemente mayor y que influyó más negativamente sobre la economía griega que el deficiente y dispendioso manejo fiscal en el que pudieron incurrir diferentes gobiernos. El ímpetu mostrado por los servicios financieros no correspondió a la debilidad del sector real, pues el endeudamiento y los flujos financieros fueron utilizados sin restricción alguna para satisfacer los intereses de los acreedores. En este trabajo se realiza un análisis de los canales que fueron alimentando la deuda griega en el contexto propuesto por Minsky (1992) de inestabilidad financiera, que tiene lugar cuando una economía transita desde la estabilidad financiera hacia un escenario de inestabilidad soportado en dos variables determinantes: los altos y exagerados intereses del servicio de la deuda y el tipo de agentes poseedores de los activos de deuda. Los intereses del servicio de la deuda contraída por el Gobierno desde su incorporación a la zona euro junto al fuerte impulso de la financiación provocaron que la deuda se convirtiese en una bola de nieve gigante, mientras que el cambio en los poseedores de deuda impidió que el Gobierno pudiera cumplir con las estrictas y onerosas reformas gubernamentales y macroeconómicas, que repercutieron directamente sobre la capacidad de pago de los Gobiernos griegos y que provocaron resultados negativos sobre el bienestar de la sociedad. ; Grecia aínda non atopou o camiño cara á súa recuperación desde que a súa economía se contraese ano tras ano desde o 2008. Arguméntase neste artigo que o factor central deste resultado foi a dinámica de financiamento dos países máis involucrados no endebedamento grego, que foi considerablemente maior e que influíu máis negativamente sobre a economía grega que o deficiente e dispendioso manexo fiscal no que puideron incorrer diferentes gobernos. O ímpeto mostrado polos servizos financeiros non correspondeu á debilidade do sector real, pois o endebedamento e os fluxos financeiros foron utilizados sen restrición ningunha para satisfacer os intereses dos acredores. Neste traballo realízase unha análise das canles que foron alimentando a débeda grega no contexto proposto por Minsky (1992) de inestabilidade financeira, que ten lugar cando unha economía transita desde a estabilidade financeira cara a un escenario de inestabilidade soportado en dúas variables determinantes: os altos e esaxerados xuros do servizo da débeda e mais o tipo de axentes posuidores dos activos de débeda. Os xuros do servizo da débeda contraída polo Goberno desde a súa incorporación á zona euro xunto ao forte impulso do financiamento provocaron que a débeda se convertese nunha bóla de neve xigante, mentres que o cambio nos posuidores de débeda impediu que o Goberno puidese cumprir coas estritas e onerosas reformas gobernamentais e macroeconómicas, que repercutiron directamente sobre a capacidade de pagamento dos Gobernos gregos e que provocaron resultados negativos sobre o benestar da sociedade.