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L'élaboration de la politique monétaire dans un pays nécessite une bonne compréhension de la transmission monétaire par laquelle les banques centrales transmettent leurs décisions monétaires au secteur réel. La réussite de cette transmission de la politique monétaire dépend avant tout de l'efficacité et de la compatibilité des canaux de transmission avec les spécificités des systèmes financiers appropriés des pays afin d'orienter l'économie dans la direction souhaitée. Cet article propose, à travers le canal du taux d'intérêt, le canal du crédit bancaire et le canal du bilan, une explication théorique des effets de la politique monétaire sur l'économie réelle et leur efficacité à transmettre correctement les décisions monétaires à la sphère réelle en prenant compte des principaux caractéristiques du système financier du pays. L'objectif est d'assurer la compatibilité de ces canaux avec les spécificités du système financier marocain afin d'apporter une contribution significative aux décisions monétaires prises par la banque centrale marocaine. Les résultats montrent comment les différents dysfonctionnements du système financier marocain ont contribué à limiter l'efficacité du canal classique du taux d'intérêt et promouvoir la prédominance des canaux de crédit.

Introduction / Daniela Preda -- Opening address / Mario Venturi & Realino Marra -- Lessons from the past : monetary unions in the 19th century Europe / Lara Piccardo -- Robert Triffin et le processus d'integration monetaire europaenne / Ivo Maes -- Le plan werner et la d'couverte d'europe monataire / Andreas Wilkens -- The end of Bretton woods and the setting up of the snake / Maria Eleonora Guasconi -- The european monetary system / Giovanni Battista Pittaluga -- The role of Giulio Andreotti in the birth of the ems and of the monetary union / Daniela Preda -- La presidence Mitterrand, fer de lance de l'union monataire europaenne (1988-1992) / Jean-Marie Palayret -- The action of the European federalist movement for the European currency / Guido Montani -- L'euro entre problemes de naissance et incertitudes identitaires (1991-2016) / Carlo Degli Abbati -- Fiscal discipline and growth within emu / Alberto Majocchi -- Crisis and possible new start of integration process : beyond the Eurozone predicament / Franco Praussello -- From Pringle to Gauweiler : the difficult years of European monetary union and their impact on the EU legal system / Francesco Munari -- On the metamorphosis of the crisis and the prospects of the European economic governance / Adriano Giovannelli

Three categories of developing countries must be distinguished. Of these, one cannot constitute either sufficient domestic savings, or a balance of trade surplus, which would allow it to finance its development. This same category which has no possibility^ to pay back its debts doesn't have a good standing among the borrowing countries, on the international financial market. International organizations don't have sufficient funds to face up tothe needs of these countries. Therefore, the current international monetary system is not favorable to these countries. Consequently, a reform of the international monetary system is necessary. This reform should make the study of international liquidity outdated, because the surplus and deficit will always be equal, therefore the rate of the interest will not depend on supply and demand and won't be influenced by tensions on international currency,anymore. Besides, the new system will allow to constitute a solidarity fund, meant to finance the development of the undeveloped countries. ; Trois catégories de pays en développement sont à distinguer, dont une, surtout, ne peut constituer ni une épargne intérieure suffisante, ni un excédent de la balance commerciale, lui permettant de financer son développement. Cette catégorie de pays n'ayant pas la possibilité de rembourser sa dette n'a pas une place de choix parmi les pays emprunteurs sur le marché financier international. Les organisations internationales ne disposent pas de fonds suffisants pour faire face aux besoins de ces pays. Le système monétaire international actuel ne leur est pas favorable. Une réforme du système monétaire international est donc nécessaire, réforme qui rendrait désuète l'étude en termes de liquidité internationale, car les excédents et les déficits seront toujours égaux, de ce fait le taux de l'intérêt ne sera plus fonction de l'offre et de la demande et il ne sera plus influencé par les tensions sur la monnaie internationale. En outre, le nouveau système permettra de constituer un fonds de ...

Résumé L'effondrement du système basé sur les accords de Bretton Woods en 1973et l'envoyée des prix du pétrole ont accéléré une divergence d'opinion grandissante entre l'appartenance à la communauté européenne et les pays dont les monnaies faisaient partie du système de taux d'échange communautaire (le "serpent"). En 1974, les monnaies françaises, italiennes et anglaises se sont retirées de ce serpent, contrairement à celles des états non membres (Norvège et Suède) qui ont continué à fonctionner sur ce système. Cette situation commença à menacer de plomber les projets français en vue du développement futur de la communauté, une inquiétude qui se vérifia lors de l'élection de Valéry Giscard d'Estaing en 1974. Le gouvernement Giscard D'Estaing rendit alors prioritaire la réforme du serpent, dans le but de faciliter le retour du Franc et de limiter ainsi toute nouvelle arrivée parmi les membres de l'Europe Monétaire qui serait contre cet objectif. Paris réussit a atteindre ses objectifs à long terme mais échoua pour ceux à court terme. En fait, la France bloqua l'entrée du Franc Suisse dans le serpent (elle s'y opposait vigoureusement), mais fut incapable de changer aucune des règles fondamentales régissant le fonctionnement du serpent (et cela malgré des efforts répétés). La France, à l'intérieur de l'Europe Monétaire, a exercé une influence considérable sur les questions concernant les membres mais moindre sur celles touchant aux lois sur les états membres - une tendance qui se répètera au fil des années.