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Résumé Avec un recul de plusieurs décennies, la mise en place rapide et soudaine du Système monétaire européen, dans le contexte morose et eurosclérosé des années soixante-dix, demeure une réussite assez impressionnante. Cet article démontre que ce bond en avant inespéré dans le domaine économique et monétaire européen fut rendu possible par une rencontre des idées entre le chancelier Schmidt et le président Giscard d'Estaing. Cependant leur succès, dans une période d'eurosclérose et d'économie en berne, dépendait largement des contraintes et opportunités issues du contexte politique et économique européen.

The main objective of this thesis is to investigate the problematic of the viability of the European monetary union. This work is divided in three parts. In the first one, we analyse our object of research in order to precise several research axes to study in priority. We show that the European monetary union in mainly focused on the monetary stability without any formal adjustments mechanisms. The second part is focused on the question of the European members' economies synchronisation. We show that large heterogeneities remain. Two essays on the monetary policy pass-through compose the third part. We demonstrate that the interest rate pass-through was affected by the subprimes crisis and that the ECB's influence over the European stock markets is weak. This thesis insists on the fact that the European monetary and economic process of integration is incomplete and should be reinforced. ; Afin de répondre au questionnement général de cette thèse qui traite de la viabilité de l'union monétaire européenne, ce travail est divisé en trois parties. Dans la première, nous analysons notre objet d'étude à un niveau méta. Nous montrons ainsi que l'architecture institutionnelle de la zone euro est axée sur la stabilité monétaire sans proposer formellement des mécanismes d'ajustement aux chocs. La deuxième partie s'intéresse à la question de la synchronisation des économies européennes par l'intermédiaire de deux essais. Nous montrons que d'importantes hétérogénéités demeurent. La troisième partie analyse des questions relatives à la transmission de la politique monétaire. Cela se réalise avec deux essais qui montrent d'une part que la transmission de la politique monétaire dans la zone euro a été fortement perturbée par la crise des subprimes et, d'autre part, que l'influence de la BCE sur les actions des marchés européens est faible. Cette thèse insiste par conséquent sur le caractère incomplet du processus d'intégration économique et monétaire européen et sur sa nécessaire réforme.

L'élaboration de la politique monétaire dans un pays nécessite une bonne compréhension de la transmission monétaire par laquelle les banques centrales transmettent leurs décisions monétaires au secteur réel. La réussite de cette transmission de la politique monétaire dépend avant tout de l'efficacité et de la compatibilité des canaux de transmission avec les spécificités des systèmes financiers appropriés des pays afin d'orienter l'économie dans la direction souhaitée. Cet article propose, à travers le canal du taux d'intérêt, le canal du crédit bancaire et le canal du bilan, une explication théorique des effets de la politique monétaire sur l'économie réelle et leur efficacité à transmettre correctement les décisions monétaires à la sphère réelle en prenant compte des principaux caractéristiques du système financier du pays. L'objectif est d'assurer la compatibilité de ces canaux avec les spécificités du système financier marocain afin d'apporter une contribution significative aux décisions monétaires prises par la banque centrale marocaine. Les résultats montrent comment les différents dysfonctionnements du système financier marocain ont contribué à limiter l'efficacité du canal classique du taux d'intérêt et promouvoir la prédominance des canaux de crédit.

Three categories of developing countries must be distinguished. Of these, one cannot constitute either sufficient domestic savings, or a balance of trade surplus, which would allow it to finance its development. This same category which has no possibility^ to pay back its debts doesn't have a good standing among the borrowing countries, on the international financial market. International organizations don't have sufficient funds to face up tothe needs of these countries. Therefore, the current international monetary system is not favorable to these countries. Consequently, a reform of the international monetary system is necessary. This reform should make the study of international liquidity outdated, because the surplus and deficit will always be equal, therefore the rate of the interest will not depend on supply and demand and won't be influenced by tensions on international currency,anymore. Besides, the new system will allow to constitute a solidarity fund, meant to finance the development of the undeveloped countries. ; Trois catégories de pays en développement sont à distinguer, dont une, surtout, ne peut constituer ni une épargne intérieure suffisante, ni un excédent de la balance commerciale, lui permettant de financer son développement. Cette catégorie de pays n'ayant pas la possibilité de rembourser sa dette n'a pas une place de choix parmi les pays emprunteurs sur le marché financier international. Les organisations internationales ne disposent pas de fonds suffisants pour faire face aux besoins de ces pays. Le système monétaire international actuel ne leur est pas favorable. Une réforme du système monétaire international est donc nécessaire, réforme qui rendrait désuète l'étude en termes de liquidité internationale, car les excédents et les déficits seront toujours égaux, de ce fait le taux de l'intérêt ne sera plus fonction de l'offre et de la demande et il ne sera plus influencé par les tensions sur la monnaie internationale. En outre, le nouveau système permettra de constituer un fonds de ...

Résumé L'effondrement du système basé sur les accords de Bretton Woods en 1973et l'envoyée des prix du pétrole ont accéléré une divergence d'opinion grandissante entre l'appartenance à la communauté européenne et les pays dont les monnaies faisaient partie du système de taux d'échange communautaire (le "serpent"). En 1974, les monnaies françaises, italiennes et anglaises se sont retirées de ce serpent, contrairement à celles des états non membres (Norvège et Suède) qui ont continué à fonctionner sur ce système. Cette situation commença à menacer de plomber les projets français en vue du développement futur de la communauté, une inquiétude qui se vérifia lors de l'élection de Valéry Giscard d'Estaing en 1974. Le gouvernement Giscard D'Estaing rendit alors prioritaire la réforme du serpent, dans le but de faciliter le retour du Franc et de limiter ainsi toute nouvelle arrivée parmi les membres de l'Europe Monétaire qui serait contre cet objectif. Paris réussit a atteindre ses objectifs à long terme mais échoua pour ceux à court terme. En fait, la France bloqua l'entrée du Franc Suisse dans le serpent (elle s'y opposait vigoureusement), mais fut incapable de changer aucune des règles fondamentales régissant le fonctionnement du serpent (et cela malgré des efforts répétés). La France, à l'intérieur de l'Europe Monétaire, a exercé une influence considérable sur les questions concernant les membres mais moindre sur celles touchant aux lois sur les états membres - une tendance qui se répètera au fil des années.