Monetary policy and exchange rate behavior in the fiscal theory of the price level

Abstract

La teoria fiscal de la determinacion de los precios explora las consecuencias de politicas fiscales discrecionales sobre las variables macroeconomicas y, en especial, sobre las variables nominales. En concreto, esta teoria cuestion la vision tradicional de que son los factores monetarios los que determinan los niveles de precios y de tipo de cambio, y da una justificacion a las restricciones fiscales en el contexto de una union monetaria. El trabajo revisa los principales resultados de esta literatura y estudia los efectos de perturbaciones fiscales y monetarias en una economia abierta. El estudio tambien presta especial atencion a la forma de resolver los problemas de indeterminacion nominal cuando la politica monetaria se instrumenta con movimientos en los tipos de interes de corto plazo. (ja) (ad)