4. On the Rationale of Central Bank Transparency, Accountability and Communication

In: Cahiers d'économie politique, Band 81, Heft 2, S. 109-161

Abstract

Depuis quelques décennies, la recherche économique sur la transparence, la responsabilité et la communication des banques centrales s'est fortement développée. La conception actuelle des banques centrales a abandonné l'hypothèse d'une « boîte noire muette ». Dès lors que les banques centrales ont pris leur distance à l'égard d'une politique « de mystique et d'énigme monétaire » (Goodfriend, 1986), elles ont adopté un large spectre de stratégies et de méthodes de communication dans le but d'éclaircir leurs actions au public. Elles servent ainsi des conférences de presse, des comptes rendu de leurs conférences internes, de publications et ainsi que des interactions orales et écrites. Cette évolution vers une plus grande transparence, une communication ouverte et un principe de responsabilité a engendré de nombreuses recherches et une littérature abondante. Beaucoup de commentaires ont estimé que le chemin de la Réserve Fédérale ainsi que celui de la Banque centrale européenne (BCE) vers la transparence, la responsabilité et la communication ouverte, ont amélioré la compréhension et l'efficacité de leur politique monétaire. Cet article met l'accent sur l'idée que le développement bienvenu vers une plus grande transparence, une communication ouverte et le principe de responsabilité corresponde avec les idées innovantes de John Maynard Keynes, élaborées il y a plusieurs décennies. De plus, cet article souligne que toute tentative de diriger les anticipations du marché par une stratégie de communication inconditionnelle amènerait un risque de décevoir les acteurs de marché dans les situations où une banque centrale serait forcée de changer sa politique en raison des circonstances. Codes JEL : E43, E52, E58