Jadis et Naguère, la vision des crises financières dans l'histoire, selon Reinhart et Rogoff

In: Revue économique, Band 62, Heft 6, S. 1095-1104

Abstract

Résumé Cet article analyse ce que l'histoire économique et la cliométrie peuvent apporter à notre compréhension des crises financières. Il s'appuie principalement sur les contributions de Reinhart et Rogoff, Bordo et Eichengreen. L'enseignement que l'on peut tirer des travaux récents de Reinhart et Rogoff est que, de jadis à aujourd'hui, les temps n'ont pas changé. Si différente que puisse paraître la crise la plus récente, elle présente des similitudes remarquables avec les expériences d'autres pays et d'autres époques. Cette idée s'oppose à la thèse défendue par Bordo et Eichengreen au début des années 2000 selon laquelle, après 1973, les crises sont devenues plus fréquentes et plus sévères. Cependant, cette divergence dans les conclusions ne doit pas nous conduire à ignorer l'histoire. Pour justifier cette thèse, nous illustrons, à partir de travaux de Flandreau et Zumer, que, depuis longtemps, les économistes et les praticiens ont cherché à comprendre le rôle de la dette et du risque de défaut dans le déclenchement des crises financières.