La persistance des chocs de volatilité sur le marché des changes s'est-elle modifée depuis le debut des annees 1980 ?

In: Revue économique, Band 51, Heft 3, S. 703-711

Abstract

Résumé Cet article vise à déterminer si la persistance des chocs de volatilité affectant les taux de change les plus importants contre le dollar (DM et yen) s'est modifiée depuis le début des années 1980. Pour ce faire, nous avons recourt au modèle Garch fractionnellement intégré (Figarch) qui, contrairement aux modèles usuels à hétéroscédasticité conditionnelle (Garch et Igarch), fournit une mesure directe de cette persistance. Appliquées aux taux de change journaliers, nos estimations suggèrent que, depuis les accords du Louvre en février 1987, la persistance de long terme des chocs de volatilité sur le marché DEM-USD a eu tendance à diminuer. Par contre, cette tendance n'est pas observée pour le yen. Des résultats auxiliaires pour le FRF et la GBP suggèrent que la réduction de la persistance pourrait être liée au SME.