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L'objet de cet article est d'analyser l'évolution historique du central banking afin d'éclairer les réflexions sur le rôle des banques centrales face aux crises actuelles : financière, écologique, sanitaire. L'originalité de notre démarche est de situer le central banking par rapport aux phases successives – manufacturière, keynésienne, néolibérale – du capitalisme, aux différent régimes monétaires qui se sont succédés, de l'étalon-or jusqu'au système post-Bretton Woods, ainsi que par rapport aux différentes sources d'énergie qui ont accompagné l'évolution historique du capitalisme. L'article est organisé en deux parties : une première analyse et compare les différentes phases historiques du central banking et montre comment les banques centrales se sont constamment adaptées aux enjeux du moment (I), la deuxième partie examine l'adaptation en cours et inachevée – sur les plans théorique, opérationnel et institutionnel – du central banking face aux défis posés par la transition écologique et sociale, principal défi de la période actuelle (II). Codes JEL : B5, E5, G2, G18, Q5

Les intermédiaires financiers publics (IFP) jouent un rôle stratégique dans de nombreux pays pour leur capacité à financer des projets de taille importante, à maturité longue, générant des externalités positives. Cet article propose un cadre d'analyse de ces acteurs qui va au-delà de leur justification habituelle en termes de défaillances du marché. Puis il présente une analyse historique et une typologie originale des IFP – absente de la littérature existante – qui révèle leur diversité et leurs avantages respectifs face à la transition énergétique. Enfin, il dresse un premier état des lieux des politiques des principaux IFP européens face au changement climatique, avant de proposer des recommandations pour améliorer leur action. Classification JEL : G21, G28, Q01, Q48.

En realidad, a pesar de las apariencias elogiosas que han hecho creer en un "milagro español", el tipo de desarrollo en España, desde su entrada en la CEE en 1986, no era sostenible. Hoy en día, la economía española sufre dos grandes males: su financiarización excesiva y la ausencia de mecanismos de ajuste entre países de la zona euro que sustituyan lo que se conseguiría modificando los tipos de cambio. Esto ha tenido como resultado profundos desequilibrios que explican por qué España se ha visto tan profundamente desestabilizada por el shock de la crisis financiera iniciada en 2007. ; Malgré des apparences flatteuses qui ont fait croire à un " miracle espagnol ", le modèle de développement de l'Espagne, depuis l'entrée de celle-ci dans la CEE en 1986, n'est pas soutenable. Aujourd'hui, l'économie espagnole souffre de deux maux pernicieux : sa financiarisation excessive, et l'absence de mécanismes d'ajustement entre pays de la zone pour remplacer les ajustements de taux de change. Il en est résulté de profonds déséquilibres, ce qui explique pourquoi l'Espagne a été profondément déstabilisée par le choc provoqué par la crise financière qui a débuté en 2007.

En realidad, a pesar de las apariencias elogiosas que han hecho creer en un "milagro español", el tipo de desarrollo en España, desde su entrada en la CEE en 1986, no era sostenible. Hoy en día, la economía española sufre dos grandes males: su financiarización excesiva y la ausencia de mecanismos de ajuste entre países de la zona euro que sustituyan lo que se conseguiría modificando los tipos de cambio. Esto ha tenido como resultado profundos desequilibrios que explican por qué España se ha visto tan profundamente desestabilizada por el shock de la crisis financiera iniciada en 2007. ; Malgré des apparences flatteuses qui ont fait croire à un " miracle espagnol ", le modèle de développement de l'Espagne, depuis l'entrée de celle-ci dans la CEE en 1986, n'est pas soutenable. Aujourd'hui, l'économie espagnole souffre de deux maux pernicieux : sa financiarisation excessive, et l'absence de mécanismes d'ajustement entre pays de la zone pour remplacer les ajustements de taux de change. Il en est résulté de profonds déséquilibres, ce qui explique pourquoi l'Espagne a été profondément déstabilisée par le choc provoqué par la crise financière qui a débuté en 2007.

En realidad, a pesar de las apariencias elogiosas que han hecho creer en un "milagro español", el tipo de desarrollo en España, desde su entrada en la CEE en 1986, no era sostenible. Hoy en día, la economía española sufre dos grandes males: su financiarización excesiva y la ausencia de mecanismos de ajuste entre países de la zona euro que sustituyan lo que se conseguiría modificando los tipos de cambio. Esto ha tenido como resultado profundos desequilibrios que explican por qué España se ha visto tan profundamente desestabilizada por el shock de la crisis financiera iniciada en 2007. ; Malgré des apparences flatteuses qui ont fait croire à un " miracle espagnol ", le modèle de développement de l'Espagne, depuis l'entrée de celle-ci dans la CEE en 1986, n'est pas soutenable. Aujourd'hui, l'économie espagnole souffre de deux maux pernicieux : sa financiarisation excessive, et l'absence de mécanismes d'ajustement entre pays de la zone pour remplacer les ajustements de taux de change. Il en est résulté de profonds déséquilibres, ce qui explique pourquoi l'Espagne a été profondément déstabilisée par le choc provoqué par la crise financière qui a débuté en 2007.