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Seit einigen Jahren sind - ausgehend von den USA - auf den internationalen Finanzmärkten beträchtliche strukturelle Veränderungen zu beobachten. Große Aufmerksamkeit wird neuen Formen der Kreditvergabe und der Begebung von Wertpapieren geschenkt, die sich anschicken, den Markt auf Kosten der traditionellen Formen zu erobern. Ihre Neuartigkeit und die Befürchtung vonseiten der Zentralbanken, diese neuen Finanzierungsinstrumente und -techniken seien im Begriff, die Wirksamkeit des jeweiligen nationalen geldpolitischen Instrumentariums zu reduzieren, läßt sie zum Gegenstand theoretischen Interesses werden. Auch der folgende Beitrag will die Entstehungsgründe der Finanzinnovationen und deren Zusammenhang mit der Akkumulation des zinstragenden Kapitals untersuchen. Davon ausgehend können dann die Wirkungen auf die Geschäftsbanken erörtert werden, was die Grundlage abgibt, um Aussagen über die Wirksamkeit nationaler Geldpolitik treffen zu können. Es ist sinnvoll, die Finanzinnovationen zunächst kurz Revue passieren zu lassen, um danach ihre Entstehung theoretisch zu klären.

The authors analyze the reasons for the etsablishment of a regulatory regime for international financial markets in accordance with the ideas of liberal internationalism. They argue that the system of international markets is affected by polymorphy, indicating the existence of different forms of regulation. Five factors produce this polymorphy: the non-existence of a homogenous object of steering, the dynamic nature of these objects, the fact that the purpose of governance is not clearly defined, the dominance of governance by the USA and Great Britain, and governance as a result of a multi-level game with various coalitions. 1 Table, 17 References. Adapted from the source document.

Die Finanzkrisen der 90er Jahre haben die Notwendigkeit einer umfassenden Umgestaltung des internationalen Finanzmärkte unterstrichen. Zwar sind eine Reihe von Maßnahmen zur Dämpfung der Wechselkursschwankungen und zur Regulierung der Kapitalströme umgesetzt worden, ein grundlegender Wandel des bestehenden Systems ist jedoch noch nicht zu erkennen. Die gegenwärtigen Instabilitäten werden ebenso fortbestehen wie die enormen Profitaussichten. Die wesentlichen Hindernisse für eine Umgestaltung der internationalen Finanzmärkte sind nicht technischer Natur, sie sind das Ergebnis der engen Verbindung des US-Finanzsektors und der amerikanischen Regierung. (ICAÜbers)

The financial crises of the 90s have underlined the need for a comprehensive re-regulation of international financial markets. Although a number of measures addressing both the erratic developments of exchange rates and the volatility of capital flows could be implemented, it is unlikely that we will witness a substantial change of the current system, which produces instability and enormous opportunities for profits at the same time. The main obstacles for a re-regulation of the international financial markets are not of a technical nature, but are the results of vested interests in the USA, namely of the "Wall Street Treasury Complex" (Jagdish Bhagwati). (Prokla / FUB)