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"Die Eurokrise hält seit über drei Jahren die Länder der Europäischen Währungsunion in Atem. Trotz fortlaufender Bemühungen, diese Krise einzudämmen, gestaltet sich eine Lösung politisch schwierig. Die Probleme im März 2013, ein von allen Seiten getragenes Hilfsprogramm für den Krisenstaat Zypern auf die Beine zu stellen, sind dabei nur das neueste Beispiel für die politischen Konflikte, welche durch die Krise hervorgerufen werden. Eine Reihe von Umständen erschwert die Lösungsfindung in der Eurokrise, welche sich dadurch zu einer großen Herausforderung für die europäischen Demokratien entwickelt hat: Zum einen gibt es eine hohe Unsicherheit bezüglich der Auswirkungen verschiedener Lösungsvorschläge. So sind sich viele Ökonomen uneins über die optimale Vorgehensweise zur Lösung der Krise. Zweitens muss die Bekämpfung der Krise innerhalb komplexer politischer Strukturen stattfinden, in welchen nicht nur die Regierungen und Parlamente der Nationalstaaten beteiligt sind, sondern die Krisenbekämpfung auch zwischen den Staaten der Europäischen Währungsunion, den Institutionen der Europäischen Union und internationalen Organisationen wie dem Internationalen Währungsfonds koordiniert werden muss. Diese Koordination wird drittens durch die starken Verteilungskonflikte sowohl innerhalb als auch zwischen den beteiligten Staaten darüber, wer die hohen Kosten der Krise tragen soll, verschärft. Dieser Aufsatz konzentriert sich auf letzteres Phänomen, die umfassenden Verteilungskonflikte, die im Kontext der Eurokrise zu bewältigen sind." (Textauszug)

AbstractPoliticians are often assumed to be opportunistic. This article examines both whether there is a limit to this opportunism and whether voters reward policy makers for opportunistic behaviour. By looking at currency crisis situations, the article presents a graphic rational opportunistic political business cycle model in which incumbents face a tradeoff between their wish to signal competence and the economic constraints imposed by the crisis. It analyses how electoral incentives affect policy makers' management of currency crises and how this management in turn affects the subsequent election outcome. The empirical results of probit models with selection using a sample of 122 crises in 48 industrial and developing countries between 1983 and 2003 confirm the model's prediction that under certain circumstances some types of policy makers do indeed have incentives to deviate from optimal policy in the run‐up to elections – and that voters reward this behaviour by re‐electing policy makers who follow such strategies. However, there is a limit to the readiness to manipulate: when speculative pressure is too severe, incumbents no longer manipulate policy but implement the least painful policy option instead.

In research on the political economy of exchange rates, a good understanding of who will endorse and who will oppose certain exchange-rate policies is central to understanding how actual exchange-rate policies are made and how the global exchange-rate system changes over time. Since existing classifications of exchange-rate level preferences have several shortcomings, this article proposes a new and more nuanced strategy for identifying preferences on exchange-rate valuation. This approach takes into account the complex interrelationship between exchange-rate and monetary policy, and the effects of these policies on balance sheets. In addition, the approach accounts for the dynamics of preference formation and change. Comparative case studies of currency crises in Hong Kong, South Korea, Thailand, and Taiwan show that considering actors' vulnerabilities to exchange-rate and interest-rate changes enhances understanding of their exchange-rate level preferences. The case studies also indicate that societal preferences affect policy outcomes. Exchange-rate stability was maintained in countries where private actors' vulnerabilities to depreciation were high. However, when pressure intensified, exchange rates were subsequently depreciated in countries where vulnerabilities to a monetary tightening exceeded the potential costs of depreciation.