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Résumé

Résumé Cet article se propose d'analyser les comportements des entreprises polonai­ses et tchèques en les reliant aux politiques de réforme économique radicale. Sur la base d'un échantillon de 400 grandes entreprises industrielles et de vingt études de cas, nous montrons que l'ampleur et la nature des ajustements sont relati­vement comparables. Notre analyse des origines de ces restructurations au cours de la période de pré-privatisation suggère que la crédibilité de la mise en œuvre des procédures de faillite peut être partiellement considéré comme un substitut à l'engagement du gouvernement à privatiser. À long terme, les restructurations dépendront toutefois de l'évolution des structures de propriété et de celle du sys­tème financier.

The mere existence of nominal public debt may create inflationary incentives. This model highlights the fact that public debt may not only affect the credibility of the fixed exchange rate regime, but it also examines possible consequences of high public debt levels when countries that previously belonged to a fixed exchange regime decide to create a monetary union and adopt the same currency. Their respective public debt levels and structures may then influence the credibility of their common central bank. In the absence of measures enhancing the credibility of their common monetary policy, the decision to share the same currency may even lead to an increase in inflationary incentives. Those reflections are related to recent debates relative to the construction of the European Monetary Union, with special attention paid to the Belgian case. ; info:eu-repo/semantics/published

La création de l'Union monétaire européenne confère une dimension expérimentale à l'acquisition de la crédibilité par une banque centrale et à sa mise à l'épreuve. Les modèles théoriques qui fondent la notion de crédibilité réduisent la configuration institutionnelle à un schéma très simple et l'évaluation collective de cette crédibilité est réduite à l'opinion moyenne des marchés financiers. Aussi, nous procédons à quelques variations sur un thème de Barro et Gordon (1983). Alors que dans ce modèle, les salariés fixent le salaire nominal avant que l'inflation soit effective, ici, les marchés financiers fixent le taux d'intérêt de long terme de telle façon qu'il égalise l'offre et la demande agrégée de biens. Pour être crédible, la banque centrale devra viser une inflation très faible pendant une longue période afin de faire converger les anticipations des marchés vers un niveau bas d'inflation. Si on projette ces raisonnements sur l'expérience européenne, on peut craindre qu'ils ne confortent l'idée d'un penchant restrictif de la BCE. Ce modèle est éclairant à un second titre : il peut engendrer des équilibres multiples, sources de problèmes de coordination entre agents pour définir un équilibre qui fasse l'objet d'un accord commun. Pour échapper à ces problèmes, la cohérence temporelle de l'action de la BCE, c'est-à-dire une articulation harmonieuse des objectifs et règles de long terme avec une action conjoncturelle adaptée aux circonstances, nécessite la coopération effective des diverses institutions en charge de la politique économique européenne. L'insertion plus franche de la BCE dans un réseau institutionnel qui active les obligations de motivation et de responsabilité auxquelles elle devrait satisfaire contribuerait à clarifier l'horizon qui gouverne ses décisions. De plus, à cause de l'hétérogénéité encore dominante de la zone euro, la BCE peut difficilement se passer d'une représentation de l'économie européenne qui soit plus " structurelle " que " monétariste ". Cette représentation l'inciterait à ...

La création de l'Union monétaire européenne confère une dimension expérimentale à l'acquisition de la crédibilité par une banque centrale et à sa mise à l'épreuve. Les modèles théoriques qui fondent la notion de crédibilité réduisent la configuration institutionnelle à un schéma très simple et l'évaluation collective de cette crédibilité est réduite à l'opinion moyenne des marchés financiers. Aussi, nous procédons à quelques variations sur un thème de Barro et Gordon (1983). Alors que dans ce modèle, les salariés fixent le salaire nominal avant que l'inflation soit effective, ici, les marchés financiers fixent le taux d'intérêt de long terme de telle façon qu'il égalise l'offre et la demande agrégée de biens. Pour être crédible, la banque centrale devra viser une inflation très faible pendant une longue période afin de faire converger les anticipations des marchés vers un niveau bas d'inflation. Si on projette ces raisonnements sur l'expérience européenne, on peut craindre qu'ils ne confortent l'idée d'un penchant restrictif de la BCE. Ce modèle est éclairant à un second titre : il peut engendrer des équilibres multiples, sources de problèmes de coordination entre agents pour définir un équilibre qui fasse l'objet d'un accord commun. Pour échapper à ces problèmes, la cohérence temporelle de l'action de la BCE, c'est-à-dire une articulation harmonieuse des objectifs et règles de long terme avec une action conjoncturelle adaptée aux circonstances, nécessite la coopération effective des diverses institutions en charge de la politique économique européenne. L'insertion plus franche de la BCE dans un réseau institutionnel qui active les obligations de motivation et de responsabilité auxquelles elle devrait satisfaire contribuerait à clarifier l'horizon qui gouverne ses décisions. De plus, à cause de l'hétérogénéité encore dominante de la zone euro, la BCE peut difficilement se passer d'une représentation de l'économie européenne qui soit plus " structurelle " que " monétariste ". Cette représentation l'inciterait à privilégier l'attention à l'impact global et diversifié des taux d'intérêt et de leur structure plutôt qu'à la maîtrise illusoire d'un agrégat monétaire. La BCE est en charge de la stabilité globale des prix, mais l'exercice de cette responsabilité d'intérêt commun passe par une vision détaillée de l'impulsion et de la propagation des chocs et des tensions au sein de la zone euro. Pour toutes ces raisons, la BCE devra être tout autant anglo-saxonne que germanique, s'inspirer autant de la FED que de la Buba.

Résumé Le projet d'un périodique à caractère encyclopédique renaît en 1795, peu de temps après la disparition du Journal encyclopédique fondé par Pierre Rousseau en 1756. Dans le prospectus annonçant la parution de leur périodique, Millin, Noël et Warens affirment explicitement la filiation du Magasin encyclopédique avec plusieurs journaux d'Ancien Régime, dont celui de Rousseau. S'inscrivant dans une logique de prospection cumulative des savoirs, le Journal encyclopédique et le Magasin encyclopédique considèrent les récits de voyage comme des outils du savoir, comme des ouvrages instructifs dont l'objet est la diffusion de découvertes et de nouvelles données sur le monde. Tous deux accordent de ce fait une grande attention à ce genre, mais comment valident-ils ces nouvelles connaissances ?