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Ten years after the financial crisis of 2008, shareholder engagement appears as an important tool for corporate governance and corporate accountability. Yet, the theoretical foundations of these new expectations toward shareholders, and especially toward institutional investors, are still fragile. What is required of shareholders? Is shareholder engagement another way of empowering shareholders? Is this new shareholder role legitimate with regard to, notably, the interests of other stakeholders ? The aim of this thesis was thus to understand the foundations, the stakes and the theoretical and empirical implications of shareholder engagement. The thesis starts then by questioning the classical representation of shareholders in corporate governance theories. It shows how a phenomenon of industrialization of shareholder has renewed the stakes of corporate governance, that shifts toward "shareholding governance". The doctrine of shareholder engagement hence contributes to build a shareholding governance, but whose current phrasing still lacks of a representation of the responsibility shareholders hold toward the firm, its stakeholders and its resources. Consequently, the thesis carries out an empirical exploration of engagement practices, notably shareholder voting policies, that helps identifying principles of responsible engagement for an industrialized shareholding. ; Dix ans après la crise financière de 2008, l'engagement actionnarial apparaît comme un levier important de gouvernance et de responsabilisation des entreprises. Les fondements théoriques de ces nouvelles attentes à l'égard des actionnaires, et en particulier des investisseurs institutionnels, semblent cependant encore fragiles. Quel est le cahier des charges des actionnaires ? L'engagement actionnarial participe-t-il d'un shareholder empowerment? Ce nouveau rôle des actionnaires est-il légitime au regard notamment des intérêts des autres parties prenantes des entreprises ? L'objet de cette thèse fut aussi de comprendre quels étaient les fondements, les enjeux et les implications à la fois théoriques et empiriques de l'engagement actionnarial. La thèse commence alors par interroger la représentation classique de l'actionnaire dans les théories de la gouvernance. Elle montre comment un phénomène d'industrialisation de l'actionnariat a renouvelé les enjeux de la gouvernance d'entreprise, qu'elle déplace au niveau d'une « gouvernance de l'actionnariat ». La doctrine de l'engagement actionnarial contribue dès lors à construire une gouvernance de l'actionnariat, dont les formulations actuelles manquent encore d'une représentation de la responsabilité des actionnaires envers l'entreprise et les potentiels qu'elle mobilise. La thèse entreprend en conséquence une exploration empirique des pratiques d'engagement, et notamment des politiques de vote d'actionnaires, qui lui permet de dégager des principes d'engagement responsable pour un actionnariat industrialisé.

PUBLISHED ; Through the lens of assessing the likely regulatory impact of the 2017 EU Directive on Long-term Shareholder Engagement?s amendments to the Directive on Shareholder Rights, this article considers the mythical voice and stewardship role attributed by the EU to shareholders as active corporate governance gatekeepers and drivers of its long-term sustainability agenda. It identifies limitations of the Directive itself and practical challenges concerning the provisions on shareholder identification, executive pay, related party transactions, proxy advisors and shareholder engagement policies. It is argued that there is a considerable normative gap between the EU narrative of engagement and the challenge of engaging shareholders away from self-interest and rational apathy to fulfil a stewardship role. KEYWORDS: Shareholders, EU Company Law, Shareholder Engagement, Corporate Governance, Institutional investors, Proxy advisors, Stewardship