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Die vorliegende Dissertationsschrift besteht aus vier Kapiteln und adressiert Kernfragen in den Bereichen Versicherungstransaktionen (Teil I und IV) sowie Versicherungsbetrieb und -strategien (Teil II und III). Die aufgeworfenen Forschungsfragen sind sowohl für die akademische Forschung als auch für die Versicherungspraxis bedeutsam. Die in dieser Dissertationsschrift verwendeten Methoden sind primär der empirischen Ökonomie zuzuordnen. Das erste Kapitel weist das Vorhandensein adverser Selektion im Gruppenversicherungsmarkt nach. Die Arbeit zeigt, dass eine Kollektivversicherung allein nicht ausreichend wirksam ist, um adverse Selektion zu beseitigen. Die adverse Selektion zwischen Gruppen verschwindet jedoch im Zeitverlauf, wenn die Gruppe ihren Vertrag mit dem gleichen Versicherer für einen bestimmten Zeitraum erneuert. Die Ergebnisse zeigen somit, dass Beurteilungen basierend auf Experience Rating und ein Underwriting basierend auf Informationen, die der Versicherer über die Zeit sammelt, zur Bewältigung der adversen Selektion wichtig sind. Das zweite Kapitel verwendet eine multidimensionale Data Envelopment Analysis, um Skaleneffekte, Verbundvorteile und Kosteneffizienz in der Rückversicherungsbranche zu analysieren. Rückversicherer mit einem Gesamtvermögen von weniger als USD 2,9 Milliarden haben Skaleneffekte, während diejenigen mit einem Vermögen von mehr als USD 15,5 Milliarden diese nicht haben. Große Rückversicherer und kleine Rückversicherer, die spezialisiert sind, zeichnen sich durch hohe Kosteneffizienz aus. Das dritte Kapitel analysiert die Auswirkungen von Globalisierung (interregionale Internationalisierung) auf die Performance von Lebensversicherungsunternehmen und zeigt, dass die Auswirkungen negativ sind. Der negative Zusammenhang resultiert aus einer, mit der Globalisierung einhergehenden, Erhöhung der Kosteneffizienz. Das vierte Kapitel untersucht die Rolle von Commitment und der Informationen bei der Bestimmung der Art des intertemporalen Preismusters. Die Arbeit stellt den ersten umfassenden Überblick der theoretischen und empirischen Forschung in diesem Feld dar. Darüber hinaus wird ein empirisches Zwei-Sample-Design konstruiert, das die Heterogenität der Unternehmen, Märkte und Zeiträume ausschließt, um damit die Auswirkungen des Engagements des Versicherers auf seine intertemporalen Preisstrategien zu isolieren.

Die Dissertation umfasst drei Artikel aus den Bereichen Asset Liability Management und Asset Management. Im ersten Artikel entwerfen wir einen Liability Benchmark, welcher zur Beurteilung der Anlage von Pensionskassen dient. Die relative Rendite der Strategischen Asset Allokation (SAA) im Vergleich zur Rendite der marktbewerteten Verpflichtungen ergibt das Asset-Liability-Result (ALR). Wir wenden den Ansatz auf den Schweizer Markt an und zeigen auf, dass die Erholung der Pensionskassen von der letzten Finanzkrise mehr Zeit in Anspruch genommen hat, als die Anlagerenditen suggerieren. Das ALR beabsichtigt nicht, die Renditen externer Vermögensverwalter zu referenzieren, sondern dient als Mittel für die Analyse der Renditen ganzer Pensionskassenmärkte sowie als operatives Asset Liability Management Instrument für individuelle Pensionskassen. Im zweiten Artikel untersuchen wir, ob Fundamental Indexing - eine Alternative zum vorherrschenden Ansatz der Marktwertgewichtung - in Anleihenmärkten eine Überperformance generiert, auch wenn die Risikounterschiede berücksichtigt werden. Die Studie zeigt auf, dass Fundamental Indexing Strategien in der langen Frist eine höhere Rendite generieren können. Jedoch zeigen die Resultate ebenfalls ein statistisch signifikantes und wirtschaftlich relevantes Exposure der Renditen gegenüber den bereits früher untersuchten Risikofaktoren Laufzeit und Ausfall sowie den neu eingeführten Risikofaktoren Duration, Konvexität, Liquidität sowie Carry Trade Risiken. Das erhöhte Risiko erklärt die Überperformance vollständig. Der dritte Artikel analysiert Aktienmärkte verschiedener Regionen und testet die Hypothese, dass indexiertes Investieren ein zentraler Treiber für eine erhöhte Gleichbewegung ist. Wir finden substantielle Beweise, dass das Wachstum von indexiertem Investieren in Verbindung mit einem stärkeren Gleichschritt bei Handelsaktivitäten, Preisrenditen und Liquiditätsrisiken

Die vorliegende Dissertation hat als Ziel das theoretische und praktische Verständnis von Effizienz in der Versicherungsindustrie und von Cyber Risk zu verbessern. Sie besteht aus vier Arbeiten in zwei Forschungsbereichen. Das erste Paper nimmt eine Effizienz- und Produktivitätsanalyse für die Schweizer Versicherungsindustrie vor. Die folgenden drei Arbeiten analysieren die Versicherbarkeit, Modellierung und Management, sowie potentielle Risikotransfermöglichkeiten von Cyber Risk. Der erste Beitrag, "The Determinants of Efficiency and Productivity in the Swiss Insurance Industry", untersucht die Effizienz und Produktivität von Schweizer Lebens-, Schaden-/Unfall- und Rückversicherern über den Zeitraum 1997-2013 durch Frontier Efficiency Methodiken. Das Paper stellt die erste empirische Analyse von Internationalisierungsstrategien in Versicherungsunternehmen dar. Dieses Thema hat bereits in der wirtschaftswissenschaftlichen Literatur grosse Aufmerksamkeit erfahren, stand dennoch nie im Fokus der Literatur zur Effizienzanalyse in der Versicherungsbranche. Die Hauptergebnisse verdeutlichen, dass sich die Produktivität und Effizienz für die Schaden-/Unfall- und Rückversicherungsindustrie verbessert haben, während sie sich für Lebensversicherer vermindert hat. Zudem erreichen Lebensversicherer mit steigendem Mass an Diversifizierung höhere Effizienzwerte. Im diesem Zusammenhang beobachten wir, dass Schweizer Versicherer (Lebens- wie Schaden-/Unfallversicherer) mehr von Diversifizierungsstrategien profitieren können wenn sie auf den Europäischen Markt ausgerichtet werden, als wenn sie auf Märkte ausserhalb von Europa abzielen. Im zweiten Paper, "Insurability of Cyber Risk: An Empirical Analysis", untersuchen wir die Eignung von Versicherung für das Management von Cyber Risk. Wir diskutieren die Versicherbarkeit von Cyber Risk indem wir es einer systematischen Überprüfung der Versicherbarkeitskriterien von Berliner

AbstractThe development of new technologies and big data analytics tools has had a profound impact on the insurance industry. A new wave of insurance economics research has emerged to study the changes and challenges those big data analytics developments engendered on the insurance industry. We provide a comprehensive literature review on big data, risk classification, and privacy in insurance markets, and discuss avenues for future research. Our study is complemented by an application of the use of big data in risk classification, considering individuals' privacy preferences. We propose a framework for analyzing the trade-off between the accuracy of risk classification and the discount offered to policyholders as an incentive to share private data. Furthermore, we discuss the conditions under which using policyholders' private data to classify risks more accurately is profitable for an insurer. In particular, we find that improving the accuracy of risk classification, if achieved by requiring the use of private data, does not necessarily provide an incentive for insurers to create more granular risk classes.

Trotz einer grundsätzlich positiven Ausgangslage mehren sich die Stimmen, dass in den kommenden Jahren mit erheblichen Umwälzungen in der Schweizerischen Assekuranz zu rechnen ist. Vor diesem Hintergrund beschreibt die vorliegende Studie den heutigen Stand der Assekuranz und zeigt acht Zukunftsthemen auf, welche unserer Meinung nach bis in das Jahr 2025 eine grosse Bedeutung aufweisen werden. Dies sind die Zukunft der Lebensversicherung, die Zukunft der Motorfahrzeugversicherung, das digitale Monitoring, InsurTech-Startups, virtuelle Assistenten, Alternatives Kapital, innovative Value- und Organisationsdesigns und das Thema Customer Value. In Summe zeigt sich, dass die Assekuranz die Fähigkeiten mitbringt, alle zentralen Herausforderungen zu meistern, Zukunftsthemen aber proaktiv angehen muss, um ihre heutige Bedeutung zu wahren und auszubauen