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Contrairement à l'analyse traditionnelle, nous analysons les coûts associés non pas à l'inclusion mais à l'exclusion d'un pays de l'Union économique et monétaire européenne (UEM). Dans un modèle à trois pays, nous montrons que la politique monétaire du pays exclu sera plus expansionniste et plus contre-cyclique que celle des pays de l'UEM, ce qui la rapproche d'une stratégie de dépréciation compétitive. Le pays dont les chocs sont les plus symétriques à ceux du pays exclu sera le plus touché par cette exclusion voyant la variance de sa production augmenter. Nous examinons aussi les diverses propositions de gestion des relations entre l'UEM et les pays non UEM de VUE.

Contrairement à l'analyse traditionnelle, nous analysons les coûts associés non pas à l'inclusion mais à l'exclusion d'un pays de l'Union économique et monétaire européenne (UEM). Dans un modèle à trois pays, nous montrons que la politique monétaire du pays exclu sera plus expansionniste et plus contre-cyclique que celle des pays de l'UEM, ce qui la rapproche d'une stratégie de dépréciation compétitive. Le pays dont les chocs sont les plus symétriques à ceux du pays exclu sera le plus touché par cette exclusion voyant la variance de sa production augmenter. Nous examinons aussi les diverses propositions de gestion des relations entre l'UEM et les pays non UEM de VUE.

Contrairement à l'analyse traditionnelle, nous analysons les coûts associés non pas à l'inclusion mais à l'exclusion d'un pays de l'Union économique et monétaire européenne (UEM). Dans un modèle à trois pays, nous montrons que la politique monétaire du pays exclu sera plus expansionniste et plus contre-cyclique que celle des pays de l'UEM, ce qui la rapproche d'une stratégie de dépréciation compétitive. Le pays dont les chocs sont les plus symétriques à ceux du pays exclu sera le plus touché par cette exclusion voyant la variance de sa production augmenter. Nous examinons aussi les diverses propositions de gestion des relations entre l'UEM et les pays non UEM de VUE.

contrary to the traditional analysis, we analyse the costs associated not with inclusion but with the exclusion of a country from the European Economic and Monetary Union (EMU). In a three-country model, we show that the monetary policy of the excluded country will be more expansionary and counter-cyclical than that of EMU countries, bringing it closer to a competitive depreciation strategy. The country with the most symmetric shocks to those of the excluded country will be most affected by this exclusion as its output varies. We also discuss the various proposals for managing relations between the EMU and the non-EMU VUE countries. ; Contrairement à l'analyse traditionnelle, nous analysons les coûts associés non pas à l'inclusion mais à l'exclusion d'un pays de l'Union économique et monétaire européenne (UEM). Dans un modèle à trois pays, nous montrons que la politique monétaire du pays exclu sera plus expansionniste et plus contre-cyclique que celle des pays de l'UEM, ce qui la rapproche d'une stratégie de dépréciation compétitive. Le pays dont les chocs sont les plus symétriques à ceux du pays exclu sera le plus touché par cette exclusion voyant la variance de sa production augmenter. Nous examinons aussi les diverses propositions de gestion des relations entre l'UEM et les pays non UEM de VUE.

Part I. The Battle. - 1. We fired first 9. - 2. They fire back 26. - 3. The battle 44. - 4. The defeat 65. - Part II. Reflections on the Battle. - 5. Non-violent wars 85. - 6. Non-violent insurgency 122. - 7. Diplomatic counterinsurgency 150. - 8. The avalanche 171. - 9. Looking forward 198

"This paper develops a theory of financial crisis based on the demand side of the economy. We analyze the impact of financial and trade globalizations on asset prices, investment and the possibility of self-fulfilling financial crashes. In a two-country model, we show that financial and trade globalizations have different effects on asset prices, investment and income in the emerging market and in the industrialized country. Whereas trade globalization always has a positive effect on the emerging market, financial globalization may not, especially when trade costs are high. For intermediate levels of financial transaction costs and high levels of trade costs, pessimistic expectations can be self-fulfilling and may lead to a collapse in demand for goods and assets of the emerging market. Such a crash in asset prices is accompanied by a current account reversal, a drop in income and investment and more market incompleteness. We show that countries with lower income are more prone to such demand-based financial crashes. Our model can replicate the main stylized facts of financial crashes in emerging markets. Our results strongly suggest that emerging markets should liberalize trade in goods before trade in assets"--National Bureau of Economic Research web site