В статье оценивается влияние отдельных изменений законодательства России на стабильность функционирования негосударственных пенсионных фондов (НПФ). В ходе исследования авторы заключили, что законодательные новации последних лет негативно воздействуют на рынок негосударственных пенсионных услуг: способствуют уходу с него части игроков, нестабильности функционирования НПФ и уменьшению доверия населения к ним. Кроме того, резкие институциональные изменения (смена мегарегулятора, необходимость акционирования и вступления НПФ в систему гарантирования пенсионных накоплений, повышение требований к размеру уставного капитала) привели к снижению эффективности и краткосрочному ухудшению показателей деятельности негосударственных пенсионных фондов.
В статье проводится анализ динамики количества негосударственных пенсионных фондов, а также изменения основных показателей их деятельности в виду нового пенсионного законодательства. ; The article discusses dynamics of the number of non-state pension funds and changes of main indicators of their activities under the new pension legislation.
В статье проводится анализ динамики количества негосударственных пенсионных фондов, а также изменения основных показателей их деятельности в виду нового пенсионного законодательства. ; The article discusses dynamics of the number of non-state pension funds and changes of main indicators of their activities under the new pension legislation.
В настоящее время пенсионное обеспечение в силу своей социальной значимости выступает одной из основных социально-значимых гарантий стабильного развития общества и обеспечения финансово-бюджетной сферы государства. Негосударственные пенсионные фонды являются инструментом повышения уровня материального обеспечения населения. Социальная значимость негосударственных пенсионных фондов состоит в вовлечении населения в сферу добровольного пенсионного страхования. Авторы анализируют роль негосударственных пенсионных фондов в действующей пенсионной системе. В статье подвергнуты детальному анализу нормы ряда федеральных законов, закрепляющих инвестиционную деятельность негосударственных пенсионных фондов. Авторами делается вывод о необходимости совершенствования действующего законодательства об инвестиционной деятельности негосударственных пенсионных фондов. Так же, в рамках настоящего исследования, авторами обозначаются некоторые, встречающиеся на практике правовые проблемы, возникающие у владельцев инвестиционных портфелей. Авторами проводится анализ показателей деятельности негосударственных пенсионных фондов и формируется мнение о состоянии всей системы в целом. По итогам рассмотрения практических проблем предложены как теоретические, так и практические пути их решения ; Currently, pension by virtue of their social significance in favor of one of the main socially important guarantee of stable development of society, to ensure the financial and budgetary sphere of the state. Private pension founds are viewed as an instrument to raise the material well-being of pensioners. The social significance of non-state pension funds is to involve the population in the sphere of voluntary pension insurance. The author analyzed the role of non-state pension funds in acting to pension system. The article subjected to a detailed analysis of the norms of a number of Federal laws, fixing the investment activity of non-state pension found. The author concludes that there is a need to improve existing legislation on investment activity of non-state pension found. As well, the authors indicated some legal problems that occur in practice arising from owners of the investment portfolio. The authors have analyzed the performance of pension funds and formed an opinion about the state of the whole system. Following consideration of the practical problems has been offered for both theoretical and practical ways to address them in order to prevent violation
В статье рассмотрены современные пути формирования отчетности негосударственных пенсионных фондов. Проанализированы последние законодательные акты двух групп отчетности: по обязательному пенсионному страхованию и по негосударственному пенсионному обеспечению. Рассмотрен практический пример. ; The article describes the current ways of forming accountability of non-state pension funds. Analyze recent legislation of two groups reporting: mandatory pension insurance and private pension provision. Consider a practical example.
Целесообразность участия негосударственных пенсионных фондов в системе обязательного пенсионного страхования не является однозначной. Результаты исследования этого вопроса на основе анализа системы государственного регулирования отношений, возникающих в процессе инвестирования средств пенсионных накоплений, а также на основе анализа статистических данных, характеризующих деятельность разных субъектов инвестирования средств пенсионных накоплений, изложены в данной статье. ; The paper considers private pension funds within obligatory retirement insurance scheme to be not ambiguous; attempts to research the matter based on analyzed government regulation while investing retirement savings and statistical data classifying the activities of various investing players.
Рассмотрен существующий административно-правовой режим управления и регулирования деятельности в сфере негосударственного пенсионного обеспечения. Выделены основные существующие недостатки и предложены методы внедрения модернизационной модели функционирования госрегуляторов во избежание дублирования соответствующих полномочий разными государственными органами с последующим построением эффективной системы государственного и корпоративного контроля за негосударственными пенсионными фондами. ; In the article the existing administrative-legal regime of control and regulation of activity in the sphere of non-state pension provision. Main weaknesses and proposed methods for the implementation of the modernization model of functioning of the regulators in order to avoid duplication with the relevant powers of the different governmental bodies followed by the construction of an effective system of state and corporate control over non-state pension funds.
The article is devoted to solving the scientific and practical task of developing and substantiating theoretical positions and practical recommendations for ensuring the increase of the efficiency of management of financial resources of non-state pension funds of Ukraine in conditions of socio-economic instability. The peculiarities of financial resources of non-state pension funds are found out, namely: the formation and use of financial resources is carried out in accordance with the legislation; the intended purpose is clearly defined; their receipt and withdrawal has a cyclical character; accumulation and storage of long-term financial resources; their disposal is carried out by the asset management company. It has been investigated that the NPF directs its financial resources to retirement benefits, other liabilities, expenses and acquisition of assets. ; Статья посвящена решению научно-практической задачи по разработке и обоснование теоретических положений и практических рекомендаций для обеспечения повышения эффективности управления финансовыми ресурсами негосударственных пенсионных фондов (НПФ) Украины в условиях социально-экономической нестабильности. Выяснены особенности финансовых ресурсов негосударственных пенсионных фондов, а именно: формирование и использование финансовых ресурсов осуществляется в соответствии с законодательством; целевое назначение четко определено; их поступления и изъятия имеет циклический характер; накопления и хранения финансовых ресурсов долгосрочное; их распоряжение осуществляет компания по управлению активами. Доказано, что НПФ свои ресурсы направляют на пенсионные выплаты, другие обязательства, расходы и приобретения активов. ; Стаття присвячена розв'язанню науково-практичного завдання щодо розроблення та обґрунтування теоретичних положень і практичних рекомендацій для забезпечення підвищення ефективності управління фінансовими ресурсами недержавних пенсійних фондів (НПФ) України в умовах соціально-економічної нестабільності. З'ясовано особливості фінансових ресурсів недержавних пенсійних фондів, а саме: формування та використання фінансових ресурсів здійснюється згідно із законодавством; цільове призначення чітко визначене; їх надходження та вилучення має циклічний характер; накопичення та зберігання фінансових ресурсів довготермінове; їх розпорядження здійснює компанія з управління активами. Досліджено, що НПФ свої фінансові ресурси спрямовують на пенсійні виплати, інші зобов'язання, видатки та придбання активів.
Целью исследования было выявление факторов, влияющих на характер государственного регулирования инвестиционной деятельности пенсионных фондов. Предметом рассмотрения стали два аспекта регулирования: ограничения на долю рискованных активов и иностранных вложений в инвестиционном портфеле. В работе применялся статистический метод при сравнительном анализе показателей 61 страны. В результате классификации типов государственного регулирования инвестиций пенсионных фондов выделено 6 групп государств по видам установленных ограничений на структуру инвестиционных портфелей и 4 группы стран по видам ограничений на иностранные вложения. Анализ групповых характеристик выявил обратную зависимость между уровнем благосостояния страны (ВВП на душу населения) и жесткостью государственного регулирования. Наблюдается прямая взаимосвязь между капитализацией национального фондового рынка (в процентах к ВВП), а также количеством эмитентов-резидентов, прошедших процедуру биржевого листинга, с размером максимального норматива вложений в акции. Размер пенсионных накоплений (в процентах к ВВП) и фактический удельный вес рискованных вложений (акций) и иностранных инвестиций в пенсионных активах не оказывают значительного влияния на регуляторную практику в большинстве стран. Гипотеза о том, что целью введения норматива на иностранные вложения выступает стремление ограничить валютные или страновые риски, не нашла подтверждения. Чаще всего страны используют количественные ограничения на иностранные инвестиции в качестве барьера для оттока капитала из страны, однако жесткость ограничений не связана с состоянием сальдо текущих операций платежного баланса. Полученные результаты могут быть использованы для совершенствования государственного регулирования инвестиционной деятельности пенсионных фондов в России. Использование мирового опыта и лучшей международной практики позволит улучшить качество российской нормативной базы размещения пенсионных средств на финансовом рынке, будет способствовать повышению надежности, доходности, ликвидности пенсионных активов и увеличению прозрачности процесса их инвестирования. ; The research was aimed at determination of factors, affecting the regime of public regulation of pension funds investment. The subject of the research is represented by two aspects of regulation limits of risky assets and foreign investments. The authors used statistical method for comparative study of indicators of 61 countries. The analysis of regulatory restrictions of correlation between debt (bonds, loans, bills of credit) and equity (stocks, investment funds) of financial instruments in portfolio permitted to highlight 6 groups of countries. As for overseas investments of pension funds, countries can be divided into 4 groups. The study of these groups revealed inverse relation between the level of prosperity in the country (GDP per capita) and rigidity of government regulation. Direct relationship between national fund market capitalization (in percent to GDP) and the amount of issuers-residents listed on the stock exchange with the maximal limit of investment in equities was revealed. The amount of pension funds (in percents to GDP) and factual unit weight of risky investment (stocks) and overseas investment in pension funds do not have any significant influence on regulatory practice in most countries. The hypothesis saying that the aim of standard establishment is the drive for limiting currency or country risks were not confirmed. Most frequently countries use quantitative restrictions on overseas investment as a barrier against the capital outflow, however, rigidity of restrictions is not connected with condition of current trade balance operations. Survey results can be used to improve the pension investment regulation in Russia. The use of international experience and international best practices will improve the quality of Russian regulatory framework of pension funds, will increase reliability, profitability, liquidity of pension assets and will increase the transparency of their investment.
The article reveals the peculiarities of state pension fun ds as a result of interaction of the Fund Council with the administrator, the asset management company and the custodian bank. In the article it is analyzed the main elements of the normative-legal regulation of private pension fund's professional administrators and asset management companies in Ukraine: status of private pension fund as a non-profit organization; inability of proclamation bankrupt and liquidation on bankruptcy legislation; delegation of asset management, administration and storage assets to other institutions; the prohibition of pensions with defined benefit and lifelong pensions; obtaining ownership of pension contributions immediately after their admission to an individual retirement account of party; limiting uses of pension savings; establishing maximum tariffs for services of private pension fund. ; В статье выявлены особенности функционирования негосударственных пенсионных фондов как результата взаимодействия Совета фонда с администратором, компанией по управлению активами и банком-хранителем. Проанализированы основные элементы нормативно-правового регулирования деятельности профессиональных администраторов и компаний по управлению активами негосударственных пенсионных фондов в Украине. Систематизированы комплекс мероприятий, направленных на обеспечение защищенности финансовых интересов участников негосударственного пенсионного фонда. ; У статті виявлено особливості функціонування недержавних пенсійних фондів як результату взаємодії Ради фонду з адміністратором, компанією з управління активами та банком-зберігачем. Проаналізовано основні елементи нормативно-правового регулювання діяльності професійних адміністраторів та компаній з управління активами недержавних пенсійних фондів в Україні. Систематизовано комплекс заходів, спрямованих на забезпечення захищеності фінансових інтересів учасників недержавного пенсійного фонду.
У статті розглянуто питання інвестування коштів недержавних пенсійних фондів. Розглянуто основні напрямки здійснення інвестицій в умовах кризи. З допомогою оптимізаційної моделі лінійного програмування удосконалено структуру інвестиційного портфелю недержавних пенсійних фондів та здійснено її порівняння із структурою портфелів інвестицій великих недержавних пенсійних фондів. Здійснена оцінка можливості практичного застосування отриманих розрахунків. ; В статье рассмотрены вопросы инвестирования средств негосударственных пенсионных фондов. Рассмотрены основные направления осуществления инвестиций в условиях кризиса. С помощью оптимизационной модели линейного программирования усовершенствована структура инвестиционного портфеля негосударственных пенсионных фондов и осуществлено ее сравнение со структурой портфелей инвестиций крупных негосударственных пенсионных фондов. Произведена оценка возможности практического применения полученных расчетов. ; Investing pension assets is one of the most important activities of private pension funds. The amount of funds to individual account of future retiree and pension that he will receive in the future are depended from profitability of assets. After analyzing the existing theory of portfolio investment was concluded impossible to use it without adjustments in the practice of investing pension funds. Thus, there is a need to find approaches to optimize the structure of the investment portfolio of private pension funds, which not only take into account all legislative restrictions on areas for investment and diversification, but also will ensure profitability at an acceptable level.Allowed areas of investing pension funds were investigated in the article and made their retrospective analysis. Using linear programming optimization model that allowed to take into account all the constraints and characteristics of investment assets, it is improved the structure of the investment portfolio of private pension funds. Transferring the results for 2014, it was shown that the use of this model in the non-state pension funds will increase the return on investment that shows the effectiveness of this model.
У статті розглянуто питання інвестування коштів недержавних пенсійних фондів. Розглянуто основні напрямки здійснення інвестицій в умовах кризи. З допомогою оптимізаційної моделі лінійного програмування удосконалено структуру інвестиційного портфелю недержавних пенсійних фондів та здійснено її порівняння із структурою портфелів інвестицій великих недержавних пенсійних фондів. Здійснена оцінка можливості практичного застосування отриманих розрахунків. ; В статье рассмотрены вопросы инвестирования средств негосударственных пенсионных фондов. Рассмотрены основные направления осуществления инвестиций в условиях кризиса. С помощью оптимизационной модели линейного программирования усовершенствована структура инвестиционного портфеля негосударственных пенсионных фондов и осуществлено ее сравнение со структурой портфелей инвестиций крупных негосударственных пенсионных фондов. Произведена оценка возможности практического применения полученных расчетов. ; Investing pension assets is one of the most important activities of private pension funds. The amount of funds to individual account of future retiree and pension that he will receive in the future are depended from profitability of assets. After analyzing the existing theory of portfolio investment was concluded impossible to use it without adjustments in the practice of investing pension funds. Thus, there is a need to find approaches to optimize the structure of the investment portfolio of private pension funds, which not only take into account all legislative restrictions on areas for investment and diversification, but also will ensure profitability at an acceptable level.Allowed areas of investing pension funds were investigated in the article and made their retrospective analysis. Using linear programming optimization model that allowed to take into account all the constraints and characteristics of investment assets, it is improved the structure of the investment portfolio of private pension funds. Transferring the results for 2014, it was shown that the use of this model in the non-state pension funds will increase the return on investment that shows the effectiveness of this model.
