The reasons for insolvency of municipal unitary enterprises providing housing and communal services (HCS MUE) and their implications for the country and other economic agents are investigated; the necessity and feasibility of including HCS enterprises into a special category of debtors in carrying out bankruptcy procedures are substantiated; the prospects of applying the corporate social responsibility to solving HCS problems are analyzed in the framework of the public-private and municipal-private partnership. One of the principal statutory tasks of a municipal government is to enable the financial stability of HCS MUEs that provide socially significant and vitally important services. At present, however, the above problem in the Russian Federation is not handled properly, as evidenced by the increasing physical depreciation of fixed assets and municipal infrastructure of local communities, as well as by the widespread bankruptcy of municipal.HCS enterprises. ; Исследуются причины банкротства муниципальных унитарных предприятий жилищно-коммунального хозяйства (МУП ЖКХ) и их последствия для государства и других субъектов экономических отношений; обосновываются необходимость и целесообразность отнесения предприятий ЖКХ к особой категории должников при реализации процедур банкротства; анализируется целесообразность активизации социально ответственного бизнеса к решению проблем ЖКХ в рамках государственно-частного и муниципально-частного партнерства. Обеспечение финансовой устойчивости МУП ЖКХ, оказывающих социально значимые, жизненно необходимые услуги, является одной из важнейших задач муниципалитетов, законодательно установленных для данного уровня исполнительной власти. Однако в настоящее время указанная задача в Российской Федерации выполняется не на должном уровне, о чем свидетельствует всевозрастающий физический износ основных фондов и коммунальной инфраструктуры населенных пунктов, а также повсеместное банкротство МУП ЖКХ.
Topic. Financial instruments with inflation-protected security of yield.Purpose. The purpose of the study is to identify the prospects and constraints for development of the market of financial instruments with the protection of yield against inflation in Russia at the present stage on the basis of an analysis of the attractiveness of such financial instruments for investors and issuers.Methodology. In the study we used following methods: analysis, synthesis, longitudinal method, grouping and comparison.Results. The article shows that in a world there is vastly practiced issuance of government bonds with protection against inflation, which is achieved through regular indexation of nominal bonds value on the rate of inflation. In particular, currently, in the UK the share of bonds with protection against inflation accounts for about 25%, and in USA about 10% of the public debt. In Russia federal loan bonds with the indexed face value was first issued in 2015. The article shows that the protection of the investor's capital from unforeseen price changes, as well as diversification of bonds protected against inflation generate a demand for them. At the same time, the high income inequality of the population and the dependence of ruble exchange rate on energy prices limit the potential demand for financial instruments with protected income against inflation.Conclusion. For the development of financial instruments with inflation-protected security of yield, including the formation of the corporate bond market with the yield protection against inflation, it is necessary to improve tax legislation and to ensure the high liquidity of the market for such instruments. ; Предмет. Предмет исследования — финансовые инструменты с защитой доходности от инфляции.Цель. Целью исследования является выявление перспектив и препятствий для развития рынка финансовых инструментов с защитой доходности от инфляции в России на современном этапе на основе анализа привлекательности таких финансовых инструментов для инвесторов и эмитентов.Методология. При проведении исследования использовались такие методы, как анализ, синтез, лонгитюдный метод, группировка и сравнение.Результаты. В статье показано, что в мире широко распространена практика выпуска государственных облигаций с защитой от инфляции, которая обеспечивается за счет регулярной индексации номинала облигаций на величину инфляции. В частности, в настоящее время в Великобритании на долю облигаций с защитой от инфляции приходится около 25%, а в США около 10% государственного долга. В России облигации федерального займа с индексированным номиналом впервые были эмитированы в 2015 г.В статье показано, что обеспечение защиты капитала инвестора от непредвиденного изменения цен, а также диверсификационные возможности облигаций с защитой от инфляции формируют спрос на них. В то же время высокое неравенство доходов населения и зависимость курса рубля от цен на энергоносители ограничивают потенциальный спрос на финансовые инструменты с защитой доходности от инфляции.Вывод. Для развития финансовых инструментов с защитой доходности от инфляции в России, в том числе для формирования рынка корпоративных облигаций с защитой доходности от инфляции, необходимо совершенствовать налоговое законодательство и обеспечить высокую ликвидность рынка таких инструментов.
The article discusses classical and modern macroeconomic models of interaction of fiscal and monetary policies in Belarus. The hypothesis of this research is that the interaction of fiscal and monetary policies has a synergistic effect on economic growth and that at certain stages, one of these policies prevails over the other. This hypothesis was tested with the help of an IS-LM model, which was used to investigate the joint effects of monetary and fiscal policies on business activity in Belarus. A Markov switching model was developed in Eviews software to analyze the interaction between these policies. Regression dependences of the average tax burden (including the burden imposed by social security contributions) and GDP, investment and the refinancing rate were built by using Excel software. To solve the IS-LM model, the value of autonomous consumption was computed with the help of the adjusted value of the average propensity to consume. It was found that autonomous consumption is comparable with the budget of subsistence minimum in Belarus. The share of government spending in the GDP structure was on average 35.01%. The comparison of gross savings and investment showed that in the majority of periods, gross savings insignificantly exceeded the amount of investment, that is, the available funds were used for consumer lending rather than for investment. Analysis of the Markov switching model has led us to the conclusion that from the first quarter 2005 until the fourth quarter of 2009, the fiscal policy in Belarus was in the active regime. The passive fiscal policy regime was observed in the period between the first quarter of 2010 and the first quarter of 2019. In this period, a rise in the public debt was accompanied by an increase in the budget surplus. In the second quarter of 2019, there was a transition to a more active fiscal policy, which points to the need to intensify tax reforms.For citationLoukianova I. A., Shkliarova M. A., Vysotsky S. Yu. Modelling of Fiscal and Monetary Policy Interactions in the Republic of Belarus. Journal of Tax Reform. 2019;5(3):220–235. DOI:10.15826/jtr.2019.5.3.069 Article infoReceived October 31, 2019; Revised November 20, 2019; Accepted November 24, 2019 ; Статья посвящена тестированию классических и современных макроэкономических моделей взаимодействия налоговой и монетарной политики в Республике Беларусь. Гипотезой исследования является предположение о том, что взаимодействие фискальной и монетарной политик обеспечивает синергетическое воздействие на экономический рост, при этом на определенных этапах преимущества имеет фискальная либо монетарная политика. В качестве основной модели для исследования совокупного влияния монетарной и фискальной политики на деловую активность в республике Беларусь выбрана модель IS-LM. С помощью программного продукта Eviews построена модель с марковским переключением, анализирующая взаимодействие монетарной и фискальной политики. Средствами Excel построены регрессионные зависимости средней налоговой нагрузки (включая налоговую нагрузку по взносам на социальное страхование) и ВВП, инвестиций и ставки рефинансирования. В ходе решения модели IS-LM скорректированное значение средней склонности к потреблению позволило рассчитать значение автономного потребления, которое сопоставимо с бюджетом прожиточного минимума в Республике Беларусь. Доля государственных расходов в структуре ВВП в среднем составила 35,01%. Сопоставление валового сбережения и инвестиций показало, что в большинстве периодов валовое сбережение незначительно превышает размер инвестиций, то есть свободные средства используются для потребительского кредитования, а не для инвестиционных целей. Анализ модели с марковским переключением позволил установить, что режим активной фискальной политики в Республике Беларусь соответствовал периоду с 1 квартала 2005 г. по 4 квартал 2009 г. Режим пассивной фискальной политики соответствовал периоду с 1 квартала 2010 г. по 1 квартал 2019 г., когда параллельно с ростом государственного долга наращивался и профицит бюджета. Во 2 квартале 2019 г. наметился переход к активизации фискальной политики, что свидетельствует о необходимости активизации налоговых реформ.Для цитированияЛукьянова И. А., Шклярова М. А., Высоцкий С. Ю. Тестирование моделей взаимодействия налоговой и монетарной политики в Республике Беларусь // Journal of Tax Reform. – 2019. – Т. 5, № 3. – С. 220–235. – DOI:10.15826/jtr.2019.5.3.069Информация о статьеДата поступления 31 октября 2019 г.; дата поступления после рецензирования 20 ноября 2019 г.; дата принятия к печати 24 ноября 2019 г.
The article reviews the state of the banking services market in Vietnam, characterized by the growth of deposit and credit services, the development of plastic cards and electronic banking services market. The following main problems of the development of the Vietnamese banking services market were revealed: the traditional nature of banking services, the lack of banking product versatility; difficulties in applying information technologies in practical banking activities; the problems of creating channels for the distribution of services, the lack of modern marketing strategies and the appropriate skills of bank staff; insufficiency and imperfection of the legislative system regulating banking services. Recommendations are offered for solving the outlined problems by the government and the State Bank of Vietnam as well as by commercial banks. The government should introduce regulatory norms on the mandatory availability of terminals to provide large business entities with plastic cards operation, support implementation of projects by Vietnamese banks, create an encouraging competitive environment in the banking system. The State Bank of Vietnam should continue to improve the legal environment for non-cash payments in general and card services, in particular. It is also necessary to update the regulatory function for debt, deposits and other banking services restructuring. Commercial banks of Vietnam should develop precise strategies for the development of banking services corresponding to their actual state; set up departments dealing with market survey and customer needs; develop the human capital of banks; strengthen coordination with the Ministry of Public Security in preventing cybercrime and ensuring the security of payment transactions.The conclusion is that the state of the banking services market in Vietnam is not optimal. There is a need for a strategic collaboration between the state and commercial banks in Vietnam in order to improve the market. ; В статье проведен обзор состояния рынка банковских услуг Вьетнама, который характеризуется ростом депозитных и кредитных услуг, развитием рынка пластиковых карточек и электронных банковских услуг. Раскрыты основные проблемы развития вьетнамского рынкабанковских услуг, к которым относятся: традиционный характер банковских услуг, отсутствие разнообразия банковских продуктов; затруднения в применении информационных технологий в практике банковской деятельности; проблемы создания каналов распространения услуг, отсутствие современных маркетинговых стратегий и необходимой квалификации сотрудников банка; недостаточность и несовершенство нормативно-правовой системы регулирования банковских услуг. Предложены рекомендации по решению очерченных проблем как со стороны Правительства и Государственного банка Вьетнама, так и со стороны коммерческих банков. Правительство должно ввести регуляторные нормы об обязательном наличии терминалов для работы с пластиковыми карточками у крупных субъектов хозяйствования, поддержать на практике проекты вьетнамских банков, создавать стимулирующую конкурентную среду в банковской системе. Госбанку Вьетнама необходимо продолжить совершенствовать правовую среду для осуществления безналичных платежей в целом и, в частности, карточных услуг; а так же необходимо модернизировать регулирующую функцию по реструктуризацию кредитов, депозитов и других банковских услуг. Для коммерческих банков Вьетнама необходимо разрабатывать точные стратегии развития банковских услуг в соответствии со своим фактическим состоянием; создать отделы, специализирующихся на анализе рынка и потребностей клиентов; развивать человеческий капитал банков; усилить координацию с Министерством общественной безопасности в предупреждении киберпреступности и обеспечении безопасности платежных операций.В статье сделан вывод о том, что состояние рынка банковских услуг Вьетнама неоптимально. Для его усовершенствования во Вьетнаме необходимо стратегическое партнерство между государством и коммерческими банками. ; У статті проведено огляд стану ринку банківських послуг В'єтнаму, який характеризується зростанням депозитних і кредитних послуг, розвитком ринку пластикових карток і електронних банківських послуг. Розкрито основні проблеми розвитку в'єтнамського ринку банківських послуг, до яких відносяться: традиційний характер банківських послуг, відсутність різноманітності банківських продуктів; труднощі в застосуванні інформаційних технологій в практиці банківської діяльності; проблеми створення каналів поширення послуг, відсутність сучасних маркетингових стратегій і необхідної кваліфікації співробітників банку; недостатність і недосконалість нормативно-правової системи регулювання банківських послуг. Запропоновано рекомендації щодо вирішення окреслених проблем як з боку Уряду і Національного банку В'єтнаму, так і з боку комерційних банків. Уряд повинен ввести регуляторні норми про обов'язкову наявність терміналів для роботи з пластиковими картками у великих суб'єктів господарювання, підтримати на практиці проекти в'єтнамських банків, створювати стимулюючу конкурентне середовище в банківській системі. Держбанку В'єтнаму необхідно продовжити працювати над удосконаленням правової середу для здійснення безготівкових платежів в цілому і, зокрема, карткових послуг; а так само необхідно модернізувати регулюючу функцію по реструктуризацію кредитів, депозитів та інших банківських послуг. Для комерційних банків В'єтнаму необхідно розробляти точні стратегії розвитку банківських послуг відповідно до свого фактичного стану; створити відділи, що спеціалізуються на аналізі ринку і потреб клієнтів; розвивати людський капітал банків; посилити координацію з Міністерством громадської безпеки в попередженні кіберзлочинності і забезпеченні безпеки платіжних операцій.У статті зроблено висновок про те, що стан ринку банківських послуг В'єтнаму неоптимально. Для його удосконалення у В'єтнамі необхідно стратегічне партнерство між державою і комерційними банками.
