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Résumé Avec un recul de plusieurs décennies, la mise en place rapide et soudaine du Système monétaire européen, dans le contexte morose et eurosclérosé des années soixante-dix, demeure une réussite assez impressionnante. Cet article démontre que ce bond en avant inespéré dans le domaine économique et monétaire européen fut rendu possible par une rencontre des idées entre le chancelier Schmidt et le président Giscard d'Estaing. Cependant leur succès, dans une période d'eurosclérose et d'économie en berne, dépendait largement des contraintes et opportunités issues du contexte politique et économique européen.

Résumé L'effondrement du système basé sur les accords de Bretton Woods en 1973et l'envoyée des prix du pétrole ont accéléré une divergence d'opinion grandissante entre l'appartenance à la communauté européenne et les pays dont les monnaies faisaient partie du système de taux d'échange communautaire (le "serpent"). En 1974, les monnaies françaises, italiennes et anglaises se sont retirées de ce serpent, contrairement à celles des états non membres (Norvège et Suède) qui ont continué à fonctionner sur ce système. Cette situation commença à menacer de plomber les projets français en vue du développement futur de la communauté, une inquiétude qui se vérifia lors de l'élection de Valéry Giscard d'Estaing en 1974. Le gouvernement Giscard D'Estaing rendit alors prioritaire la réforme du serpent, dans le but de faciliter le retour du Franc et de limiter ainsi toute nouvelle arrivée parmi les membres de l'Europe Monétaire qui serait contre cet objectif. Paris réussit a atteindre ses objectifs à long terme mais échoua pour ceux à court terme. En fait, la France bloqua l'entrée du Franc Suisse dans le serpent (elle s'y opposait vigoureusement), mais fut incapable de changer aucune des règles fondamentales régissant le fonctionnement du serpent (et cela malgré des efforts répétés). La France, à l'intérieur de l'Europe Monétaire, a exercé une influence considérable sur les questions concernant les membres mais moindre sur celles touchant aux lois sur les états membres - une tendance qui se répètera au fil des années.

Tbe paper commences with an examination ofthe nature of European Intégration during the 1990s and locates Economie and Monetary Union (EMU) within the dynamics of this intégration. Thèse dynamics are both exogenous and endogenous and contain within tbem the potential for intégration and désintégration, a paradox clearly évident in the notion and application ofEMU, that me may observe as a metaphorfor Europe 's unique brand of régional co-operation. Cumnt institutional déficits are explored with référence to the accountability and legitimacy ofthe EMU project and the Euro 's impact on European intégration in the médium term.