Suchergebnisse

Financing of public companies
The financing of public enterprise gives rise to a series of conflicts : yield capacity and requirements of public service, company targets and general policy goals of governments, control and autonomy. Theoretically, the matter has been dominated by the conclusions of the NORA report (April 1967).
The energy crisis was to change prospects thoroughly and frustrate the hopes put on the principles of self-financing, the implementation of which would have ruined the government's efforts to check inflation. But though the 'strategy' of the Nora report was based on a given economie situation, it is less certain that the 'doctrine' is no longer applicable inasmuch as it tends above ail to enable decision-makers to choose in full clarity : transparency of resource allocation, clear distribution of responsibilities, uniform pattern of public company accounts.

The issue of this study is the Capitals Market Union (CMU). In February 2015 the European commission has implemented a reflection on the financing of companies through the markets. That the reason why, a green paper has been published: building a CMU. In order to present this european project, this work focuses on three questions: why the European Union sees the CMU as necessary, what is done to achieve it and, we will finally question the relevancy of this project. To do so, the study is composed of three parts. First of all, we show the origins of the CMU to underline the necessity, according to the European commission, to improve the access to markets sources of funding. Two mains aspects are highlighted: disintermediation process in Europe and a restrictive legislation for bank sources of funding. Then, we analyze the implementation of the CMU, that is to say the first steps of the CMU. And, to finish, we wonder if the CMU is relevant under certain aspects such as worth, growth or the impact of European securitization development. We advocate that the European Union has to lead the evolution of the financial pattern on the one hand, and that European companies, and the European economies as a whole, can earn benefits from this project, on the other hand. ; L'enjeu de cette étude se cristallise autour de l'Union des marchés de capitaux (UMC). En février 2015, la Commission européenne a lancé une réflexion sur le financement des entreprises par l'intermédiaire des marchés. Ainsi, un livre vert a été publié : construire l'UMC. Afin de présenter ce projet européen, le mémoire s'intéresse à trois aspects : pour quelles raisons la Commission européenne estime l'UMC comme nécessaire, quels sont les moyens mis en œuvre pour achever sa construction, et enfin, est-ce une entreprise pertinente ? Pour mener l'étude, le mémoire se compose de trois parties. Tout d'abord, nous identifions les origines de l'UMC afin de souligner la nécessité, selon la Commission européenne, d'accroître l'accès au financement de marché. Deux principaux éléments sont mis en lumière : le processus de désintermédiation financière en Europe et la législation bancaire restrictive en termes de financement des entreprises. Ensuite, nous analysons le lancement de l'UMC, c'est-à-dire, sa mise en place. Enfin, pour finir, nous nous interrogeons quant à la pertinence de l'UMC à l'orée de certains aspects tels que le coût, la croissance ou encore l'impact de la titrisation. Nous défendons l'essence de l'UMC et le rôle de l'Union Européenne dans l'accompagnement de l'évolution du système financier d'une part, et, d'autre part, que les entreprises européennes, et les économies européennes de manière plus globale, peuvent tirer des avantages certains de ce projet.

Résumé La gestion des entreprises familiales a été longtemps assimilée à un conservatisme inefficace et malthusien. L'exemple de la firme lainière elbeuvienne Blin et Blin, demeurée contrôlée par la même famille de sa fondation en 1827 à sa cessation d'activité en 1975, montre la difficulté, pour une entreprise familiale, de trouver un compromis heureux entre les intérêts des associés et ceux de l'entreprise. Les Blin y ont successivement adopté deux attitudes opposées: celle, d'abord, de l'entrepreneur industrialiste qui, soucieux de croissance, associe autofinancement, élargissement du capital social et recours à l'emprunt pour financer les investissements ; celle, ensuite, de l'entrepreneur conservateur n'ayant d'entre perspective que de privilégier son revenu et de maintenir sa situation acquise. La famille peut donc être aussi bien source de dynamisme que de fragilité.

L'objectif de cet article est d'étudier l'effet de la connexion politique sur l'accès à l'endettement des entreprises tunisiennes. La recherche a été menée auprès de 32 entreprises tunisiennes cotées pendant la période 2007-2012. Les résultats montrent que les entreprises tunisiennes politiquement connectées ont un accès préférentiel à l'endettement de court. Cette relation a été confirmée seulement en pré révolution.