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International audience ; La pandémie mondiale provoque une crise économique sans précédent aux conséquences sociales dévastatrices, tout en remettant en perspective la crise écologique. L'imbrication de ces crises impose que l'articulation des politiques macroéconomiques soit revue ; la politique budgétaire doit devenir l'outil privilégié de la politique économique comme le recommandent les post-keynésiens au contraire des tenants du nouveau consensus en macroéconomie. La politique monétaire doit appuyer la politique budgétaire, pendant que des mesures comme la baisse du temps de travail doivent être adoptées. Cette réarticulation de la politique économique est nécessaire afin de limiter les conséquences économiques négatives de la crise de la covid-19, mais aussi à plus long terme pour permettre le plein-emploi, enclencher véritablement la transition écologique et réduire la vulnérabilité des économies aux chocs globaux.

International audience ; La pandémie mondiale provoque une crise économique sans précédent aux conséquences sociales dévastatrices, tout en remettant en perspective la crise écologique. L'imbrication de ces crises impose que l'articulation des politiques macroéconomiques soit revue ; la politique budgétaire doit devenir l'outil privilégié de la politique économique comme le recommandent les post-keynésiens au contraire des tenants du nouveau consensus en macroéconomie. La politique monétaire doit appuyer la politique budgétaire, pendant que des mesures comme la baisse du temps de travail doivent être adoptées. Cette réarticulation de la politique économique est nécessaire afin de limiter les conséquences économiques négatives de la crise de la covid-19, mais aussi à plus long terme pour permettre le plein-emploi, enclencher véritablement la transition écologique et réduire la vulnérabilité des économies aux chocs globaux.

Dans cet article, nous nous concentrons sur les interactions des politiques monétaire et budgétaires dans un modèle d'équilibre général à deux pays en union monétaire, avec des fondements microéconomiques dans un cadre de concurrence monopolistique et de rigidités des prix. Dans ce cadre, nous étudions, par des simulations, la combinaison de politiques optimales face un choc d'offre asymétrique dans une union monétaire hétérogène. Nous cherchons alors à évaluer l'importance de la contribution des politiques budgétaires dans la stabilisation du choc compte tenude la forme de l'asymétrie entre les pays.

Dans cet article, nous nous concentrons sur les interactions des politiques monétaire et budgétaires dans un modèle d'équilibre général à deux pays en union monétaire, avec des fondements microéconomiques dans un cadre de concurrence monopolistique et de rigidités des prix. Dans ce cadre, nous étudions, par des simulations, la combinaison de politiques optimales face un choc d'offre asymétrique dans une union monétaire hétérogène. Nous cherchons alors à évaluer l'importance de la contribution des politiques budgétaires dans la stabilisation du choc compte tenude la forme de l'asymétrie entre les pays.

Dans cet article, nous nous concentrons sur les interactions des politiques monétaire et budgétaires dans un modèle d'équilibre général à deux pays en union monétaire, avec des fondements microéconomiques dans un cadre de concurrence monopolistique et de rigidités des prix. Dans ce cadre, nous étudions, par des simulations, la combinaison de politiques optimales face un choc d'offre asymétrique dans une union monétaire hétérogène. Nous cherchons alors à évaluer l'importance de la contribution des politiques budgétaires dans la stabilisation du choc compte tenude la forme de l'asymétrie entre les pays.

The public finances crisis has brought binding fiscal rules proposals back to the forefront. The paper analyses their justifications and specifications, either in a classical or in a Keynesian framework. In the recent period there is no evidence that public deficits were caused by fiscal indiscipline and induced too high interest rates; there is no evidence that economically relevant rules can be designed. The paper provides in analysis of fiscal rules implemented either at country level (like the UK golden rule), or at the EU level (the Stability and Growth Pact). The paper shows that fiscal rules did not work before and during the crisis. The paper discusses the EU project, the "New Fiscal Pact", which risks to paralyse fiscal policies and to prevent economic stabilisation. The priority today is not to strengthen public finance discipline but to question economic developments which make public deficits necessary to support output.

The public finances crisis has brought binding fiscal rules proposals back to the forefront. The paper analyses their justifications and specifications, either in a classical or in a Keynesian framework. In the recent period there is no evidence that public deficits were caused by fiscal indiscipline and induced too high interest rates; there is no evidence that economically relevant rules can be designed. The paper provides in analysis of fiscal rules implemented either at country level (like the UK golden rule), or at the EU level (the Stability and Growth Pact). The paper shows that fiscal rules did not work before and during the crisis. The paper discusses the EU project, the "New Fiscal Pact", which risks to paralyse fiscal policies and to prevent economic stabilisation. The priority today is not to strengthen public finance discipline but to question economic developments which make public deficits necessary to support output.

En raison de la crise des dettes publiques, les projets visant à instaurer des règles budgétaires sont revenu au premier plan. Le document analyse leurs justifications et les spécifications proposées, dans un cadre néo-classique, puis dans un cadre keynésien. Il n'y a aucune preuve que, au cours de la dernière période, les déficits publics ont été causés par de l'indiscipline fiscale et induit des taux d'intérêt trop élevés. Aucune des règles proposées n'est économiquement satisfaisante, c'est-à-dire capable d'indiquer la politique optimale face à tous les chocs. Le papier propose une analyse des expériences de règles budgétaires, nationales (comme la règle d'or au Royaume-Uni) ou européenne (comme le Pacte de stabilité et de croissance) ; il montre qu'ils n'ont pas fonctionné avant et pendant la crise. La dernière section discute du projet européen, le "nouveau pacte budgétaire ", qui risque de paralyser les politiques budgétaires et d'empêcher la stabilisation économique. L'urgence aujourd'hui n'est pas d'augmenter la discipline des finances publiques, mais de remettre en question les évolutions économiques qui rendent les déficits publics nécessaires.

En raison de la crise des dettes publiques, les projets visant à instaurer des règles budgétaires sont revenu au premier plan. Le document analyse leurs justifications et les spécifications proposées, dans un cadre néo-classique, puis dans un cadre keynésien. Il n'y a aucune preuve que, au cours de la dernière période, les déficits publics ont été causés par de l'indiscipline fiscale et induit des taux d'intérêt trop élevés. Aucune des règles proposées n'est économiquement satisfaisante, c'est-à-dire capable d'indiquer la politique optimale face à tous les chocs. Le papier propose une analyse des expériences de règles budgétaires, nationales (comme la règle d'or au Royaume-Uni) ou européenne (comme le Pacte de stabilité et de croissance) ; il montre qu'ils n'ont pas fonctionné avant et pendant la crise. La dernière section discute du projet européen, le "nouveau pacte budgétaire ", qui risque de paralyser les politiques budgétaires et d'empêcher la stabilisation économique. L'urgence aujourd'hui n'est pas d'augmenter la discipline des finances publiques, mais de remettre en question les évolutions économiques qui rendent les déficits publics nécessaires.

We study the effects of more open borders on return migration and show that migrants are more likely to return to the origin country when migration rules are softer, because this implies that they could more easily re-migrate if return migration is unsuccessful. As a result, softening migration rules leads to lower net inflows than generally acknowledged. We show that if government follows rules to shape the optimal migration policy, it will chose more open borders than in the case its behavior is discretionary. However, this requires an appropriate commitment technology. We show that electoral accountability may be a solution of the commitment problem. As a matter of fact, observed softer immigration rules in western countries suggest the effectiveness of such a mechanism.

We study the effects of more open borders on return migration and show that migrants are more likely to return to the origin country when migration rules are softer, because this implies that they could more easily re-migrate if return migration is unsuccessful. As a result, softening migration rules leads to lower net inflows than generally acknowledged. We show that if government follows rules to shape the optimal migration policy, it will chose more open borders than in the case its behavior is discretionary. However, this requires an appropriate commitment technology. We show that electoral accountability may be a solution of the commitment problem. As a matter of fact, observed softer immigration rules in western countries suggest the effectiveness of such a mechanism.

We study the effects of more open borders on return migration and show that migrants are more likely to return to the origin country when migration rules are softer, because this implies that they could more easily re-migrate if return migration is unsuccessful. As a result, softening migration rules leads to lower net inflows than generally acknowledged. We show that if government follows rules to shape the optimal migration policy, it will chose more open borders than in the case its behavior is discretionary. However, this requires an appropriate commitment technology. We show that electoral accountability may be a solution of the commitment problem. As a matter of fact, observed softer immigration rules in western countries suggest the effectiveness of such a mechanism.

We study the effects of more open borders on return migration and show that migrants are more likely to return to the origin country when migration rules are softer, because this implies that they could more easily re-migrate if return migration is unsuccessful. As a result, softening migration rules leads to lower net inflows than generally acknowledged. We show that if government follows rules to shape the optimal migration policy, it will chose more open borders than in the case its behavior is discretionary. However, this requires an appropriate commitment technology. We show that electoral accountability may be a solution of the commitment problem. As a matter of fact, observed softer immigration rules in western countries suggest the effectiveness of such a mechanism.

We study the effects of more open borders on return migration and show that migrants are more likely to return to the origin country when migration rules are softer, because this implies that they could more easily re-migrate if return migration is unsuccessful. As a result, softening migration rules leads to lower net inflows than generally acknowledged. We show that if government follows rules to shape the optimal migration policy, it will chose more open borders than in the case its behavior is discretionary. However, this requires an appropriate commitment technology. We show that electoral accountability may be a solution of the commitment problem. As a matter of fact, observed softer immigration rules in western countries suggest the effectiveness of such a mechanism.

We study the effects of more open borders on return migration and show that migrants are more likely to return to the origin country when migration rules are softer, because this implies that they could more easily re-migrate if return migration is unsuccessful. As a result, softening migration rules leads to lower net inflows than generally acknowledged. We show that if government follows rules to shape the optimal migration policy, it will chose more open borders than in the case its behavior is discretionary. However, this requires an appropriate commitment technology. We show that electoral accountability may be a solution of the commitment problem. As a matter of fact, observed softer immigration rules in western countries suggest the effectiveness of such a mechanism.