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Anhand eines einfachen Mehrgleichungsmodells werden die Auswirkungen der Aufwertungspolitik der siebziger Jahre auf die österreichische Exportwirtschaft untersucht. Die Möglichkeit einer gewinnneutralen Wechselkurspolitik wird im wesentlichen in Abhängigkeit von der Höhe der Preiselastizität der Exportnachfrage und von der Höhe der Wechselkurselastizität des technischen Fortschritts gesehen. Für die Hälfte der untersuchten österreichischen Exportindustrien wird eine nur schwache wechselkursinduzierte Dämpfung der Exporterträge festgestellt. Dieses Ergebnis wird auf drei Faktoren zurückgeführt: (1) die relativ starke Marktposition der österreichischen Exportwirtschaft, die eine Überwälzung auf die Nachfrage erlaubt; (2) Verbilligung importierter Vorleistungen; (3) Kompensation aufwertungsbedingter Verschlechterungen durch produktivitätssteigernde Maßnahmen. In den achtziger Jahren wird die Stimulierung des Produktivitätswachstums der österreichischen Industrie sich jedoch in dem Maße nicht mehr in einer Verbesserung des Lebensstandards niederschlagen, wie die Arbeitslosigkeit zunimmt. Modell und Datenbasis sind im Anhang dokumentiert. (WZ)