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Cet article d'Antonin Bergeaud et Gilbert Cette présente une analyse économique comparée des difficultés de recrutement dans les cinq plus grands pays de la zone euro. Les auteurs rappellent d'abord que ces difficultés sont généralement plus grandes dans les pays à faible taux de chômage (Allemagne, Pays-Bas), et qu'inversement elles sont moindres dans ceux qui ont un taux de chômage plus élevé (Italie, Espagne). Ils soulignent cependant que la France à cet égard est atypique, puisque les difficultés de recrutement y sont grandes alors que le taux de chômage reste élevé. Cela témoigne, affirment-ils, d'un désajustement particulier dans l'Hexagone entre l'offre et la demande de travail, qui peut résulter de différentes causes et diffère selon que les métiers sont plus ou moins qualifiés. Parmi les moins qualifiés, deux causes principales sont retenues : le niveau des rémunérations et les conditions de travail. Les conditions de travail relèvent, écrivent-ils, de la négociation collective qui ne peut être que favorable au progrès social. En revanche, s'agissant des salaires d'embauche, les auteurs soulignent, en s'appuyant notamment sur le taux d'emplois vacants, que ceux-ci sont insuffisamment attractifs en France, en comparaison des revenus de transfert associés au non-emploi. Ainsi affirment-ils que la réduction desdits transferts (indemnisation du chômage, revenu de solidarité active, réforme des retraites), comme cela se fait dans divers pays tels que le Danemark ou la Suède, permettrait d'améliorer en France le fonctionnement du marché du travail et serait bénéfique du point de vue économique. Leur propos est au cœur du débat que soulèvent les projets de réforme portés ces derniers mois par le gouvernement français. H.J.

Abstract
We study corporate real estate frictions and their effect on firm dynamics and labour demand. We build and simulate a general equilibrium model with heterogeneous firms that predicts the response of firms to a productivity shock in the presence of fixed adjustment costs on real estate. Using a large firm-level database merged with local real estate prices, we then exploit variations in the tax on capital gains to document a causal effect of adjustment costs on firms' labour demand and derive new results on the causes and implications of firms' local relocation.

Au printemps 2017, nous avons consacré un dossier spécial au ralentissement des gains de productivité et à ses conséquences sur l'évolution économique des pays concernés (n° 417). En effet, alors que le changement technologique se diffusait à grande vitesse dans tous les secteurs de l'économie, la hausse de productivité à laquelle on aurait pu s'attendre n'était pas au rendez-vous. Cinq ans plus tard, et alors que la crise de la Covid a entraîné une accélération considérable de la diffusion du numérique, ce rebond de productivité va-t-il finir par se produire ? Antonin Bergeaud, Gilbert Cette et Rémy Lecat, qui avaient contribué à cette réflexion en 2017, font ici le point sur les évolutions sur longue période de la productivité et les perspectives qui pourraient découler, non seulement des conséquences induites par la crise de la Covid, mais aussi de la crise énergétique en germe suite au conflit russo-ukrainien. Après avoir rappelé le paradoxe de Solow (selon lequel la diffusion des nouvelles technologies est visible partout sauf dans les statistiques de productivité), ainsi que la très faible croissance de la productivité constatée cette dernière décennie dans les pays développés, ils soulignent le rôle joué historiquement par les précédentes crises (choc pétrolier de 1973, Grande Récession de 2009) dans ces évolutions. Puis ils présentent les interprétations qui prévalent actuellement s'agissant de l'impact des crises en cours sur l'évolution de la productivité. Ainsi la crise de la Covid, choc exogène, n'aurait pas d'impact notable sur les tendances de long terme à l'œuvre avant 2020 et pourrait même accélérer la venue du choc de productivité attendu de longue date ; en revanche, la crise énergétique liée à l'urgence de sortir de la dépendance aux énergies fossiles (précipitée par la guerre) et au défi de la transition écologique, qui constitue « un choc d'offre », nettement plus structurel, pourrait avoir un effet inverse et faire baisser la productivité, avec des conséquences macroéconomiques potentiellement très douloureuses pour un pays comme la France. S.D.

Depuis quelques années, les débats se multiplient, en particulier dans le milieu des économistes, quant aux perspectives d'évolution de la productivité et, par extension, de la croissance économique. Alors que l'on n'a jamais autant parlé de l'essor des technologies numériques et des bouleversements qu'elles pourraient entraîner, on constate en effet, sur la période récente et dans un grand nombre de pays dits avancés, une tendance à la baisse du rythme de croissance de la productivité. Or, si elle se confirmait, celle-ci pourrait aller de pair avec une ère de stagnation économique durable. C'est pourquoi Futuribles engage, dans ce numéro, une réflexion sur la question du ralentissement des gains de productivité et ses conséquences sur l'évolution économique des pays concernés, ainsi que sur l'évolution de l'emploi et des métiers. Antonin Bergeaud, Gilbert Cette et Rémy Lecat, qui travaillent sur le sujet depuis plusieurs années, ouvrent le dossier par un panorama de l'évolution sur longue période de la productivité du travail dans les principaux pays développés, avec un focus sur le ralentissement observé ces deux dernières décennies. Ils présentent, au regard des travaux publiés sur le sujet, les origines possibles de cette baisse et les perspectives envisageables, à plus long terme, en matière d'évolution du rythme de croissance de la productivité (tassement ou rebond ?). Ils montrent enfin, compte tenu des divergences observées entre pays développés (en particulier vis-à-vis des États-Unis), quelles sont les marges de rattrapage pour l'Europe. S.D.

We present a framework that can be used to assess the equilibrium impact of regulation on endogenous innovation with heterogeneous firms. We implement this model using French firm-level panel data, where there is a sharp increase in the burden of labor regulations on companies with 50 or more employees. Consistent with the model's qualitative predictions, we find a fall in the fraction of innovating firms just to the left of the regulatory threshold. Furthermore, we find a reduction in the innovation response of firms to demand shocks just below the threshold. Regulation reduces aggregate innovation by 5.7 percent. (JEL D22, K31, L11, L25, L51, O31, O34)