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This paper studies the international coordination of monetary policies in the world economy. It carefully discusses the process of policy competition and the structure of policy cooperation. As to policy competition, the focus is on monetary competition between Europe and America. Similarly, as to policy cooperation, the focus is on monetary cooperation between Europe and America. The spillover effects of monetary policy are negative. The policy targets are price stability and full employment.

Die Europäische Währungsunion funktioniert wesentlich anders als das Europäische Währungssystem, qualitativ und quantitativ. Wie wirken Geldpolitik, Fiskalpolitik und Lohnpolitik auf Beschäftigung und Preisniveau? Welcher Policy Mix ist erforderlich, um Vollbeschäftigung und Preisstabilität zu sichern? Ein besonderes Kennzeichen dieses Aufsatzes ist die numerische Abschätzung der Politikeffekte. Der erste Teil befaßt sich mit der EWU als Ganzem, der zweite Teil mit Deutschland und anderen Ländern der EWU.