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Este artículo presenta una revisión de los principales aportes teóricos de Axel Leijonhufvud sobre las limitaciones del funcionamiento del sistema económico, así como evidencia empírica de América Latina que los avala. El autor planteó que las crisis inherentes al sistema capitalista son explicadas tanto por fallas de información como de coordinación entre sectores, las que provocan excesos de oferta Y demanda agregada. Estos desajustes están detrás de severas crisis como la depresión de 1930, así como de episodios de inestabilidad de precios y alta inflación. En tal sentido, la evidencia contenida en este trabajo ilustra que en el corto plazo las limitaciones del funcionamiento de la economía generan costos económicos y sociales, dados por una mayor variabilidad de precios relativos asociados a los procesos de alta inflación. Más aún, un aspecto central que se deriva de este enfoque, y de la evidencia presentada aquí, es que la inestabilidad de precios y en el producto tiene efectos negativos en el desempeño económico a largo plazo.

Tipo de cambio, tarifas públicas y variabilidad de precios

Precios relativos y no neutralidad de la inflación: el caso argentino

Este trabajo explora los determinantes históricos del crecimiento económico de largo plazo en Argentina durante el siglo pasado. La evidencia indica que a principios de siglo la apertura económica jugó un rol clave para explicar el exitoso desempeño alcanzado hasta la gran crisis de 1930. De ahí en más, y hasta mediados de los ´70s, la economía mantuvo un crecimiento similar al del periodo previo, el cual estuvo impulsado por la demanda doméstica vía la inversión. Sin embargo, en el último cuarto del siglo pasado el crecimiento económico se redujo drásticamente, lo cual estuvo principalmente asociado con la inestabilidad económica, aproximada por la inflación y la volatilidad del crecimiento del producto per cápita. La intuición es que una vez que el país perdió mercados para sus exportaciones pudo mantener temporariamente el crecimiento gracias a la demanda interna, pero una vez que esta estrategia se agotó la economía entró en un largo periodo de turbulencia y estancamiento, específicamente desde 1975 en adelante. Por tanto, las recomendaciones de política son desarrollar nuevos sectores productivos orientados a la exportación, de manera de mitigar la restricción externa, así como evitar políticas procíclicas a fin de reducir la inestabilidad económica.

This paper studies the effect of economic instability, income inequality and openness in the transition to different growth regimes for 18 Latin American countries during the 1980-2014 period. The study is carried out determining three different levels: low, middle and high economic growth. The countries are categorised according to the method of k-median clustering. We use panel data estimation applying random effects model and ordered logit. The results indicate that instability and inequality negatively affect the economic performance of the region, while openness is not a significant factor in explaining economic growth.

This paper reassesses the evidence presented in Levy-Yeyati and Sturzenegger (LYS) (2003) on the relation between exchange rate regimes and economic growth. We use their de facto classification as well as their database, in order to gain robustness and efficiency in the results. We run System GMM estimations.

Additionally, we focus on Latin American countries for the period 1974-2004. Differently to LYS, our evidence indicates that exchange rate regimes are not significant to explain economic growth, both in a worldwide sample of countries and particularly in Latin America. However, in this region flexible regimes appear to have more advantages in terms of the role of the determinants of economic growth in relation to the other exchange regimes.

En este artículo se investiga el efecto global de la desigualdad sobre el crecimiento, es decir, tanto su influencia directa como la de los canales que conectan ambas variables. El estudio se realiza para una amplia muestra de países durante el periodo 1985-2018. A fin de captar los canales entre desigualdad y crecimiento, las estimaciones fueron realizadas por medio del método SURE (Seemingly Unrelated Regression Equations). Los resultados encontrados indican que, en general la desigualdad es perjudicial para el crecimiento, tanto en forma directa como a través de la corrupción, la que se encuentra como el principal canal por el cual una mayor concentración del ingreso es perjudicial para la economía. Por tanto, las recomendaciones de política resultantes de este estudio sugieren la aplicación de un sistema impositivo y una política fiscal progresivos y con férreos controles del Estado, a modo de reducir la desigualdad global, junto con el desarrollo de mecanismos de control que limiten la influencia en la asignación de recursos.

El ciclo inflacionario argentina, 1970-1988

The relationship between income inequality and economic growth is estimated using dynamic panel estimation on a sample covering 112 emerging countries for the period 1980–2014. The results show that income inequality has a positive influence on economic growth for richer countries, in line with the classic theory, and a negative effect for poorer countries, as argued by the political economy approach