David Gauthier is one of the most outstanding and influential philosophers working in moral theory today, and his book Morals by Agreement (1986) has established him as a preeminent defender of contractarian moral theory. This volume brings together a selection of his best essays on contractarianism, many of which have become difficult to find
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In this thesis, I investigate the implications of financial stress for economic fluctuations along several dimensions. What is it that makes financial crisis so disruptive? What is the role of the banking system in their propagation? How to identify and forecast financial distress? Each chapter brings new elements to complement the literature on these broad questions. In the first chapter of this thesis, written together with Yvan Bécard, we estimate a general equilibrium model where banks can adjust their lending standards for households and firms depending on their ability to liquidate the collateral of their borrowers. We find that collateral shocks, shocks that modify the liquidity of banks' collateral, explain most of the US business cycle fluctuations for investment, consumption, loan volumes, and the credit spreads. In addition, the collateral shocks resemble measures of bank lending standard as observed over the past 30 years for households and firms. In the second chapter, I develop a model where the banking system is characterized by monopolistic competition and used to study the role of bank competition in the propagation of financial crises. I find that low competition in the banking system can dampen the impact of financial stress in situations where monetary policy is impeded by the ZLB. In the last chapter, I study the evolution of firm debt choices in response to different types of aggregate shocks. I find that only financial shocks imply opposite movements in bond and loan volumes. I use this result with sign-restriction methods to identify financial shocks in a VAR model. I find that financial shocks identified with bond and loan series explain a large share of the business cycle and especially the two last recessions. I also use the identification strategy to recover a measure of financial stress. This measure allows predicting the evolution of corporate bond spreads. ; Le fil directeur de cette thèse est l'étude du stress financier et en particulier de ses implications pour les fluctuations économiques. Comment expliquer l'impact des crises financières ? Quel est le rôle du système bancaire dans la propagation des chocs financiers ? Comment reconnaître et prévoir une crise financière ? Chacun des chapitres de cette thèse a pour but d'apporter des éléments de réponse nouveaux à ces grandes questions de la macroéconomie moderne. Dans le premier chapitre, réalisé en collaboration avec Yvan Bécard, nous estimons un modèle d'équilibre général dans lequel les banques ajustent leurs conditions de crédit selon leur capacité à liquider le collatéral de leurs emprunteurs. Nous montrons que les chocs de collatéral, c'est-à-dire des chocs affectant l'efficacité des banques à liquider le collatéral, permettent de comprendre le cycle des affaires américain et en particulier les variations de la consommation, des volumes de prêts et des taux d'emprunt. Les chocs de collatéral ont aussi la particularité de ressembler aux conditions de crédits bancaires observées ces trente dernières années pour les firmes et les ménages. Dans un second chapitre, je développe un modèle d'équilibre général où le système bancaire est organisé en compétition de monopole. J'utilise le modèle pour étudier le rôle de la compétition bancaire dans la propagation des crises financières. Je trouve qu'un faible degré de compétition du système bancaire peut limiter l'impact des chocs financiers lorsque l'efficacité de la politique monétaire est limitée par la borne à taux zéro. Dans le troisième chapitre, j'étudie l'évolution des choix de financement des firmes américaines en réponse à différent types de chocs économiques. Je trouve que seuls les chocs financiers impliquent des mouvements opposés pour les prêts bancaires et les prêts obligataires. J'utilise ce résultat couplé avec une méthode dite de restriction de signe pour identifier les chocs financiers dans un modèle VAR. Je trouve que les chocs ainsi identifiés expliquent une large partie du cycle des affaires et en particulier les deux dernières récessions. Finalement, cette stratégie d'identification me permet de calculer une mesure de stress financier capable de prédire l'évolution des spreads obligataires.
In this thesis, I investigate the implications of financial stress for economic fluctuations along several dimensions. What is it that makes financial crisis so disruptive? What is the role of the banking system in their propagation? How to identify and forecast financial distress? Each chapter brings new elements to complement the literature on these broad questions. In the first chapter of this thesis, written together with Yvan Bécard, we estimate a general equilibrium model where banks can adjust their lending standards for households and firms depending on their ability to liquidate the collateral of their borrowers. We find that collateral shocks, shocks that modify the liquidity of banks' collateral, explain most of the US business cycle fluctuations for investment, consumption, loan volumes, and the credit spreads. In addition, the collateral shocks resemble measures of bank lending standard as observed over the past 30 years for households and firms. In the second chapter, I develop a model where the banking system is characterized by monopolistic competition and used to study the role of bank competition in the propagation of financial crises. I find that low competition in the banking system can dampen the impact of financial stress in situations where monetary policy is impeded by the ZLB. In the last chapter, I study the evolution of firm debt choices in response to different types of aggregate shocks. I find that only financial shocks imply opposite movements in bond and loan volumes. I use this result with sign-restriction methods to identify financial shocks in a VAR model. I find that financial shocks identified with bond and loan series explain a large share of the business cycle and especially the two last recessions. I also use the identification strategy to recover a measure of financial stress. This measure allows predicting the evolution of corporate bond spreads. ; Le fil directeur de cette thèse est l'étude du stress financier et en particulier de ses implications pour les fluctuations économiques. Comment expliquer l'impact des crises financières ? Quel est le rôle du système bancaire dans la propagation des chocs financiers ? Comment reconnaître et prévoir une crise financière ? Chacun des chapitres de cette thèse a pour but d'apporter des éléments de réponse nouveaux à ces grandes questions de la macroéconomie moderne. Dans le premier chapitre, réalisé en collaboration avec Yvan Bécard, nous estimons un modèle d'équilibre général dans lequel les banques ajustent leurs conditions de crédit selon leur capacité à liquider le collatéral de leurs emprunteurs. Nous montrons que les chocs de collatéral, c'est-à-dire des chocs affectant l'efficacité des banques à liquider le collatéral, permettent de comprendre le cycle des affaires américain et en particulier les variations de la consommation, des volumes de prêts et des taux d'emprunt. Les chocs de collatéral ont aussi la particularité de ressembler aux conditions de crédits bancaires observées ces trente dernières années pour les firmes et les ménages. Dans un second chapitre, je développe un modèle d'équilibre général où le système bancaire est organisé en compétition de monopole. J'utilise le modèle pour étudier le rôle de la compétition bancaire dans la propagation des crises financières. Je trouve qu'un faible degré de compétition du système bancaire peut limiter l'impact des chocs financiers lorsque l'efficacité de la politique monétaire est limitée par la borne à taux zéro. Dans le troisième chapitre, j'étudie l'évolution des choix de financement des firmes américaines en réponse à différent types de chocs économiques. Je trouve que seuls les chocs financiers impliquent des mouvements opposés pour les prêts bancaires et les prêts obligataires. J'utilise ce résultat couplé avec une méthode dite de restriction de signe pour identifier les chocs financiers dans un modèle VAR. Je trouve que les chocs ainsi identifiés expliquent une large partie du cycle des affaires et en particulier les deux dernières récessions. Finalement, cette stratégie d'identification me permet de calculer une mesure de stress financier capable de prédire l'évolution des spreads obligataires.
In this thesis, I investigate the implications of financial stress for economic fluctuations along several dimensions. What is it that makes financial crisis so disruptive? What is the role of the banking system in their propagation? How to identify and forecast financial distress? Each chapter brings new elements to complement the literature on these broad questions. In the first chapter of this thesis, written together with Yvan Bécard, we estimate a general equilibrium model where banks can adjust their lending standards for households and firms depending on their ability to liquidate the collateral of their borrowers. We find that collateral shocks, shocks that modify the liquidity of banks' collateral, explain most of the US business cycle fluctuations for investment, consumption, loan volumes, and the credit spreads. In addition, the collateral shocks resemble measures of bank lending standard as observed over the past 30 years for households and firms. In the second chapter, I develop a model where the banking system is characterized by monopolistic competition and used to study the role of bank competition in the propagation of financial crises. I find that low competition in the banking system can dampen the impact of financial stress in situations where monetary policy is impeded by the ZLB. In the last chapter, I study the evolution of firm debt choices in response to different types of aggregate shocks. I find that only financial shocks imply opposite movements in bond and loan volumes. I use this result with sign-restriction methods to identify financial shocks in a VAR model. I find that financial shocks identified with bond and loan series explain a large share of the business cycle and especially the two last recessions. I also use the identification strategy to recover a measure of financial stress. This measure allows predicting the evolution of corporate bond spreads. ; Le fil directeur de cette thèse est l'étude du stress financier et en particulier de ses implications pour les fluctuations économiques. Comment expliquer l'impact des crises financières ? Quel est le rôle du système bancaire dans la propagation des chocs financiers ? Comment reconnaître et prévoir une crise financière ? Chacun des chapitres de cette thèse a pour but d'apporter des éléments de réponse nouveaux à ces grandes questions de la macroéconomie moderne. Dans le premier chapitre, réalisé en collaboration avec Yvan Bécard, nous estimons un modèle d'équilibre général dans lequel les banques ajustent leurs conditions de crédit selon leur capacité à liquider le collatéral de leurs emprunteurs. Nous montrons que les chocs de collatéral, c'est-à-dire des chocs affectant l'efficacité des banques à liquider le collatéral, permettent de comprendre le cycle des affaires américain et en particulier les variations de la consommation, des volumes de prêts et des taux d'emprunt. Les chocs de collatéral ont aussi la particularité de ressembler aux conditions de crédits bancaires observées ces trente dernières années pour les firmes et les ménages. Dans un second chapitre, je développe un modèle d'équilibre général où le système bancaire est organisé en compétition de monopole. J'utilise le modèle pour étudier le rôle de la compétition bancaire dans la propagation des crises financières. Je trouve qu'un faible degré de compétition du système bancaire peut limiter l'impact des chocs financiers lorsque l'efficacité de la politique monétaire est limitée par la borne à taux zéro. Dans le troisième chapitre, j'étudie l'évolution des choix de financement des firmes américaines en réponse à différent types de chocs économiques. Je trouve que seuls les chocs financiers impliquent des mouvements opposés pour les prêts bancaires et les prêts obligataires. J'utilise ce résultat couplé avec une méthode dite de restriction de signe pour identifier les chocs financiers dans un modèle VAR. Je trouve que les chocs ainsi identifiés expliquent une large partie du cycle des affaires et en particulier les deux dernières récessions. Finalement, cette stratégie d'identification me permet de calculer une mesure de stress financier capable de prédire l'évolution des spreads obligataires.
Interviews political philosopher David Gauthier on the concept of moral contractualism & its role in contemporary liberal political theory. Gauthier draws on the Rawlsian connection between moral sense & reasonability to explain how an individual's political position is shaped by emotion, deliberation, & a universal rationality. He differentiates between his idea of moral contractualism & utilitarianism, contending that the former has a distributive component that focuses more on individual rights & inclusion. He addresses the weaknesses of fundamentalism in regard to the individual's moral contract with society, contrasting it to how liberal politics allow for a more comprehensive, flexible, & evolving agreement between diverse groups & actors. Gauthier concludes by discussing the fragmentary & eroding effect of nationalism, citing Quebec & Northern Ireland as examples of how nationalism interrupts moral contractualism. D. Bajo
I want to enquire into the relationship between the normative claims of a society and the normative stances of its members. I shall develop a contractarian perspective, as the only one available to persons who may neither expect nor require their fellows to share their own orientation to values and norms. Although I only touch on these matters here, I hope to contribute to an interpretation of the clauses on the establishment and exercise of religion in the First Amendment to the United States constitution, and to suggest guidelines for determining rights and duties in becoming and being a parent. More generally, I offer answers to certain questions about how social practices and institutions may be justified in a democratic society.
Law is the expression of public reason. I want to explicate and justify this assertion, which lies at the core of a normative theory of law. Primarily, I want to focus on the concept of public reason, showing what it is, relating it to private or individual reason, and finding its rationale in that relation. I shall then argue that public reason exhausts the normative space where law may be found. Appealing to public reason, I shall show that the authority that law claims over the judgments and actions of citizens must ultimately be grounded in their own rationality.
1. The portrait and the man – each is unique. "Here is the only portrait of a man, painted exactly from nature and completely true to it." And this man, "it will be myself…. Myself alone…. I am different." And yet this unique portrait of this unique man, "may be used as the first comparative work in the study of man, which is certainly yet to be begun."
(1) In his recent paper, "Justice as Fairness: Political not Metaphysical," John Rawls makes use of a footnote to disown what to many readers must have seemed one of the most striking and original underlying ideas of his theory of justice, that it "is a part, perhaps the most significant part, of the theory of rational choice." That Rawls should issue this disclaimer indicates, at least in my view, that he has a much clearer understanding of his theory, and its relationship to rational choice than he did at the time that he wroteA Theory of Justice. As I note inMorals by Agreement(pp.4–5), Rawls does not show that principles of justice are principles of rational choice. Hence, in appropriating the idea, I can claim diat I am undertaking a pioneering enterprise. No doubt Thomas Hobbes would have undertaken it had the resources of the theory of rational choice been at his disposal, but I do not intend to pursue counterfactuals in a search for historical antecedents. Moral theory as rational choice theory is, I claim, a new venture.