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This study uses a Bayesian VAR to demonstrate that the recent house price boom in Germany can be explained by falling interest rates and that higher interest rates are likely suciffient to stop the increase of German house prices. The latter suggests a potential drawback of the current monetary policy of the ECB. The BVAR's prior information shrinks the model parameters towards a parsimonious benchmark. We provide a simulation study to compare the frequentist properties of two useful strategies to select the informativeness of the prior. The study reveals that prior information helps to obtain more precise estimates of impulse response functions in small samples. To choose relevant control variables, we use a new Bayesian variable selection approach by Ding and Karlsson (2014). In addition to impulse responses and variance decompositions, we use a Bayesian conditional forecast to test the hypothetical effect of an increase of interest rates on house prices. This approach has the crucial advantage that it is invariant to the ordering of the variables. ; Diese Studie verwendet ein Bayesianisches VAR (BVAR), um zu zeigen, dass der jüngste Hauspreisboom in Deutschland durch fallende Zinsen erklärt werden kann und dass ein höheres Zinsniveau wahrscheinlich zu einem Ende des Booms führen würde. Dies impliziert einen potentiellen Nachteil der aktuellen Geldpolitik der EZB. Die a priori Information schrumpft die BVAR Modellparameter in Richtung eines naiven Benchmarks. In einer Simulationsstudie vergleichen wir die frequentistischen Eigenschaften von zwei nützlichen Strategien, um den Informationsgehalt des Priors zu wählen. Die Studie zeigt, dass a priori Informationen helfen können, um präzisere Schätzungen von Impuls-Antwort-Funktionen in kleinen Stichproben zu erhalten. Um die relevanten Kontrollvariablen auszuwählen, verwenden wir ein neues Bayesianisches Variablen Auswahlverfahren von Ding und Karlsson (2014). Neben Impuls-Antwort-Funktionen und Varianzzerlegungen benutzen wir Bayesianische bedingte Prognosen, um den hypothetischen Effekt von steigenden Zinsen auf Häuserpreise zu analysieren. Dieser Ansatz hat den entscheidenden Vorteil, nicht von der Anordnung der Variablen abhängig zu sein.

Die globale Klimapolitik befindet sich in einer Sackgasse. Während die Klimaforscher drastische Maßnahmen fordern, um die Emissionen von Klimagasen zu begrenzen, nimmt der Ausstoß dieser Gase zu. Wird die Entwicklung der Treibhausgasemissionen allein am Kohlendioxid gemessen, muss weltweit ein drastischer Anstieg während der neunziger Jahre festgestellt werden. Dabei zeigen sich jedoch große regionale Unterschiede. Einer Stagnation in Westeuropa sowie stark rückläufigen Emissionen in den Transformationsländern Ost- und Mitteleuropas stehen deutliche Zuwächse in allen übrigen Weltregionen gegenüber. In Deutschland sind die Emissionen sogar deutlich gesunken. Der Trend zum globalen Emissionswachstum wird in Zukunft selbst dann anhalten, wenn das Kyoto-Protokoll in Kraft treten sollte. Der verkleinerte Kreis an Kyoto-Ländern, die sich im Prinzip für weitere Reduktionen verpflichtet haben, kann nach dem heute geltenden Zielsystem in den kommenden Jahren bis 2012 seine Emissionen um insgesamt fast 5 Prozent erhöhen. Das hängt vor allem damit zusammen, dass die mittel- und osteuropäischen Transformationsländer ihren Kohlendioxidausstoß um insgesamt gut 40 Prozent ausweiten können. Das macht deutlich, dass es umweltpolitisch problematisch ist, globale Reduktionsverpflichtungen ohne große Schadstoffemittenten, wie beispielsweise die USA, in Kraft zu setzen.