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In den letzten Jahren hat die Anzahl an Ländern, die an das nationale Preisniveau gekoppelte Staatsanleihen emittieren, enorm zugenommen. Die Indexierung soll dabei sowohl Investoren als auch Emittenten vor Kaufkraftverlusten schützen. So innovativ dies klingen mag, so ist dieses Konzept jedoch keineswegs neu. Im frühen 20. Jahrhundert wurde die Indexierung von Obligationen bereits von renommierten Ökonomen wie Irving Fisher befürwortet. Doch erst nach dem 2. Weltkrieg wurde dieses Konzept in großem Umfang im Zusammenhang mit Anleihen umgesetzt. In den Folgejahren legten im Wesentlichen Länder

Abstract
In the aftermath of the recent financial crisis, the central banks of small open economies such as the Swiss National Bank (SNB) implemented a unilateral one-sided exchange rate target zone vis-à-vis the euro currency to counteract deflationary pressures. Recently, the SNB abandoned its minimum exchange rate regime, arguing that after having analyzed the costs and benefits of this non-standard exchange rate policy measure, it was no longer sustainable. This paper proposes a model that allows central banks and policymakers to estimate ex-ante the costs of implementing and maintaining a unilateral one-sided target zone (in terms of the expected size of foreign-exchange interventions) and to monitor these costs during the period in which it is enforced. The model also offers central banks a tool to identify the right timing for the discontinuation of a minimum exchange rate regime. An empirical application to the Swiss case shows the ex-ante estimated size of these costs and reveals that these costs might have been substantial without the abandonment of the minimum exchange rate regime, which accords with the official statements of the SNB.