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Les modèles de cycles réels (RBC) avec chocs technologiques permanents ne parviennent généralement pas à reproduire les faits stylisés du cycle économique. Il en découle qu'avec un a priori favorable à la présence d'une marche aléatoire dans les principales séries macroéconomiques, nous devons rejeter la méthodologie RBC. Dans ce papier, nous montrons que la prise en compte d'une forme particulière de croissance endogène dans un modèle RBC par ailleurs standard permet d'échapper à ce dilemme. En particulier, elle permet d'obtenir une marche aléatoire réaliste dans le produit national, sans pour autant sacrifier à la reproduction des faits stylisés du cycle.

This paper investigates the effects of disinflation policies on key macroeeonomic variables. Using postwar US data and episode techniques, we identify disinflation shocks as shocks that drive the inflation rate to a lower level in the long-run. We find that in the immediate aftermath of a disinflation policy, the economy enters in a persistent recession. The inflation rate increases above its long-run level and exhibits a positive hump-shaped response. A similar pattern is found for the nominal interest rate, which responds even more strongly in the short-run. The results are found to be robust to changes in the set of variables included in the empirical analysis, as well as changes in the specification of the model. Adapted from the source document.

Les règles fiscales autofinancées conduisent souvent à une indétermination réelle de l'équilibre macroéconomique, laissant ainsi la place à des fluctuations de type « taches solaires ». Dans le cadre d'une économie fermée, la tva sociale échappe à cette propriété et réduit uniquement l'élasticité de l'offre de travail. Cependant, les effets quantitatifs sont modestes.

Résumé Cet article évalue les performances de la politique monétaire dans la zone euro en présence de chocs d'offre. À partir d'un modèle var structurel, nous déterminons les réponses du produit, de l'inflation, de la part du travail et du taux d'intérêt nominal à un choc d'offre. Nous développons ensuite un modèle dsge avec rigidités nominales et politique monétaire optimale. Ce modèle est estimé et testé sur la base de sa capacité à reproduire les réponses estimées à l'aide du modèle var . Les estimations suggèrent les bonnes performances de la politique monétaire en présence de ces chocs.