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Este artigo analisa o papel do sistema financeiro para o crescimento econômico e o conceito de funcionalidade do sistema financeiro na visão pós-keynesiana. Argumenta-se que nessa perspectiva teórica um sistema financeiro funcional é aquele com poder de criação de crédito para atender a demanda de liquidez necessária para realização dos gastos pelos agentes, e com capacidade de criar mecanismos financeiros apropriados para realização da consolidação de dívidas das firmas inversoras. Assim, ele pode permitir um ritmo de acumulação a um nível superior àquele que seria viável pela simples acumulação de poupanças prévias. O artigo destaca ainda que o conceito de funcionalidade do sistema financeiro supõe a existência de uma estrutura diversificada de instituições e instrumentos financeiros que possa oferecer alternativas de financiamento para os agentes (principalmente firmas) realizarem seus gastos.

O artigo objetiva apresentar a teoria da preferência pela liquidezdos bancos desenvolvida por economistas pós-keynesianos. Para tanto, procura-se desenvolver as idéias originais de Keynes sobre o assunto, para em seguida incorporar as contribuições de outros autores pós-keynesianos. As implicações desta abordagem sobre as estratégias dos bancos e sobre o volume de crédito são também exploradas no texto.

Este trabajo examina los factores que determinaron el ingreso reciente de bancos extranjeros al mercado brasileño de servicios bancarios a consumidores (o banca de personas) y las estrategias que han aplicado en Brasil los principales bancos europeos. Tras la ola de internacionalización de la banca registrada en el último tiempo, las instituciones financieras han mantenido las relaciones existentes y han buscado una mayor integración en el mercado local. Asimismo, la entrada de bancos europeos a América Latina y Brasil obedece a un conjunto de factores diferentes, entre ellos el proceso de reestructuración de la banca en Europa, el dinamismo de la internacionalización de los bancos españoles y el proceso de liberalización de los mercados en la región. El estudio también destaca algunos ras

Resumo O presente artigo analisa, preliminarmente, as políticas monetárias não convencionais adotadas pelo Federal Reserve, no período de 2020 até março de 2021, para conter os efeitos recessivos da crise de saúde pública mundial causada pela pandemia do coronavírus. Para tanto, como grande parte das medidas monetárias atuais foram adotadas durante a crise financeira de 2007/08, buscou-se fazer um comparativo, bem como um contraponto, em virtude de a origem das duas crises serem diferentes. Na crise do subprime ocorreu um contágio do setor financeiro para a economia real, ao passo que na crise atual observa-se o inverso, ou seja, uma queda brusca da demanda e oferta que se propaga para o sistema financeiro. Sustenta-se que o Fed se beneficiou da experiência de políticas monetárias não convencionais implementadas a partir de 2008, com a diferença de que, enquanto tais políticas foram adotadas gradualmente após a crise financeira de 2008, no caso da crise do "coronavírus", elas foram implantadas imediatamente de modo a se antecipar dos efeitos da crise no setor bancário e no lado real da economia.

ABSTRACT Brazil was one of the emerging countries that had a stronger trend of currency appreciation from the 2nd quarter of 2009 to July 2011. Under this context that can be understood the implementation of capital account regulation (CAR) after 2009, which was complemented with another kind of regulation, the so-called FX Derivatives Regulation (FXDR). This paper shows that only when Brazilian government adopted these two kinds of regulations simultaneously, the policy effectiveness increased in terms of protecting the Brazilian currency from upward pressures. Brazilian experience also highlights that it is not possible to establish a hierarchy between temporary instruments to manage capital flows and permanent prudential measures, as supported by the IMF current approach.

ABSTRACT Brazil was one of the emerging countries that had a stronger trend of currency appreciation from the 2nd quarter of 2009 to July 2011. Under this context that can be understood the implementation of capital account regulation (CAR) after 2009, which was complemented with another kind of regulation, the so-called FX Derivatives Regulation (FXDR). This paper shows that only when Brazilian government adopted these two kinds of regulations simultaneously, the policy effectiveness increased in terms of protecting the Brazilian currency from upward pressures. Brazilian experience also highlights that it is not possible to establish a hierarchy between temporary instruments to manage capital flows and permanent prudential measures, as supported by the IMF current approach.

RESUMO Este artigo tem como objetivo discutir a proposta de união monetária no Mercosul à luz da teoria da Área Moeda Ótima (AMO). Mostra que não há evidências de que a convergência macroeconômica possa ser alcançada no Mercosul, uma vez que a área alcançou minimamente alguns critérios básicos definidos pela literatura da AMO.

This paper aims to discuss the proposal for monetary union in Mercosur in the light of the theory of Optimal Currency Area (OCA). It shows that there is no evidence that macroeconomic convergence can be reached in Mercosur, since the area only minimally achieved some basic criteria defined by the OCA literature. (Rev Econ Polit/DÜI)

ABSTRACT This paper analyzes the restrictions imposed by financialization on domestic policy space, especially in emerging economies, in light of the actions of credit rating agencies. The working hypothesis is that these agencies, in their interaction with governments, act to constrain the policy space from their position in the international financial system. Thereby, they operate in favor of the financial markets' agenda through the issuance of sovereign ratings and at the discursive level. The methodology draws on the case study of Brazil, based on sovereign ratings and reports issued by S&P Global, Moody's, and Fitch Ratings, which shows that such agencies have a vast repertoire to promote the orthodox neoliberal agenda in the national political and economic process.