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Douze ans après la fin de la guerre, la situation en Bosnie- Herzégovine est loin d'être encourageante : toujours menacée d'éclatement territorial, elle fait face à de graves difficultés économiques et à une fragmentation ethnique persistante. Ces problèmes sont liés aux effets d'une double transition : d'une part, le passage d'une économie socialiste à une économie de marché ; d'autre part, la sortie d'un conflit interethnique meurtrier. La jeune génération, déjà traumatisée par les années de guerre, subit de plein fouet les conséquences de cette double transition. Elle fait tout d'abord les frais d'un système éducatif largement issu de l'ère socialiste, où la ségrégation ethnique, le manque de moyens et le besoin de modernisation se font cruellement ressentir. A l'université est dispensée une formation très théorique, souvent en inadéquation avec les besoins réels du marché du travail. C'est pourquoi les jeunes sont particulièrement touchés par le chômage et sont les premières victimes de la stagnation économique du pays. Cela explique en grande partie la «fuite des cerveaux» à laquelle est confrontée la Bosnie : selon un sondage du PNUD, 70 % des 18-24 ans veulent quitter le pays. Ces désirs d'exil sont aussi à mettre en rapport avec la désillusion des jeunes envers les hommes politiques, auxquels ils n'accordent que peu de crédit. Il existe toutefois des initiatives volontaristes, comme le montre la création d'associations de jeunes souhaitant prendre l'avenir de la Bosnie en main.

Taking a cue from the assertion that "loose lips sink markets" (Carmassi and Micossi, 2010), this paper investigates to what extent and why political communication has had an impact on the sovereign bond spreads of selected euro area countries over the German Bund. Drawing on 25,000 news media releases between January 2009 and October 2011, it empirically compares political communication across various political actors at the supranational and national levels in the euro area. It finds empirical evidence that, in the short term, certain types of political communication have a quantifiable effect on sovereign bond spreads. This effect can be positive or negative depending on the type of communication, possibly fueling self-reinforcing feedback loops between markets and policy actions. Subsequently, this paper explores possible reasons for this observed phenomenon. It analyses the specific economic, political and institutional context in which political communication works in Europe and finds that the potential for miscommunication is structurally higher in the euro area than in other nation-based currency areas. Finally, the paper identifies avenues to make communication policy more effective and puts forward possible measures to mitigate the risks of miscommunication.

This Occasional Paper examines how and why the institutional framework governing EMU has evolved since the creation of the euro. Building on theories of institutionalism, the paper in particular investigates to what extent functional spillovers from the single currency into other policy domains, like macroeconomic policies or financial regulation, met with an adequate institutional response, and to what extent the existing institutional framework conditioned the response to the financial crisis. The interaction between policy requirements and institutional capabilities is examined both in "ordinary times" (1999-2007) and under "crisis conditions" (2007-10). The paper uses a typology of change which helps to put into perspective both the resilience of the institutional framework of EMU and its capacity to adapt. In this respect, it allows for a better understanding and framing of the current reforms of EMU economic governance. It concludes that even though the crisis will accelerate institutional development, it will do so only gradually, as path dependence and an inbuilt bias towards incremental change will prevent policy-makers from pursuing a "clean slate" strategy.