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The objective of this paper is to analyse the main determinants of bilateral foreign portfolio investment (FPI) from European countries to host countries, including European Union countries, other developed countries and emerging markets. An FPI model based on an extended gravity equation is estimated from a panel data set over the period 2001-2006. Among the explanatory variables are interest rate differentials, the expected exchange rate uncertainty – estimated by an autoregressive conditional heteroskedasticity (ARCH) model – a dummy variable for the European Monetary Union (EMU) and gravity variables. The results give support for the asymmetric information hypothesis since the EMU variable and geographical and institutional distances are estimated to be significant, indicating a regional "home bias" effect for European portfolio holdings. ; O objetivo do estudo é avaliar os principais determinantes do investimento de portfolio estrangeiro (IPE) de países europeus para países de destino, incluindo os próprios países europeus, outros países desenvolvidos e países emergentes. Um modelo de IPE baseado em uma equação gravitacional ampliada é estimado a partir de um conjunto de painel de dados ao longo do período 2001-2006. Entre as variáveis explicativas estão os diferenciais de taxas de juros, a incerteza cambial esperada - estimada por um modelo de variância condicional autoregressiva (ARCH) - uma variável dummy para a União Monetária Européia (UME) e as variáveis gravitacionais. Os resultados dão apoio a hipótese de informação assimétrica uma vez que a variável UME e a distância geográfica e institucional são estatisticamente significantes, indicando um efeito de viés doméstico no caso dos ativos de portfolio europeus.

The objective of this paper is to assess the relationship between the performance of the Ibovespa and the Merval indexes and to test the contagion hypothesis between these two stock markets. The method is graphic and correlation analysis based on weekly data in the period post – apr/01. We have found - as a preliminary result – a significant negative relationship between country risk indicators and stock profitability in both markets. As for the comparative analysis between Merval and Ibovespa indexes, a significant contagion of the Brazilian stock market was found in the first period of the sample (apr/01 – oct/01). However, the contagion hypothesis could no longer be accepted for the second half of the sample (nov/01 – apr/02). The main reason for the disconnection between the two stock markets was the stability of the country risk variable in Brazil as opposed to a remarkable increase in Argentina. The persistence regarding macroeconomic fundamentals and favorable conditions in terms of firm's competitiveness and profitability can be pointed out as key factors for the recent differentiation of the Brazilian capital market.

This paper deals with a reassessment of the export-led growth hypothesis on a panel threshold regressions context which allows testing for the existence of other variables conditioning the effects on the exports-growth nexus. The estimation covers a broad sample of 72 countries for the period 1974-2003. Overall, the empirical results give support to the export-led growth hypothesis, where the estimated thresholds indicate that growth was conditioned by countries initial levels of output and human capital. The effects of exports on growth, although exhibiting diminishing returns, were found to have great relevance in accelerating the process of income convergence across countries.Resumo: O presente artigo trata de uma reavaliação da hipótese de crescimento promovido por exportação baseado no contexto de regressões em painel com efeitothreshold - o qual permite que se teste se outras variáveis também condicionam a relação exportação e crescimento. A estimação refere-se a uma amostra ampla de 72 países para o período 1974-2003. Os resultados empíricos comprovam a hipótese de crescimento promovida por exportações, onde os efeitos threshold estimados indicam que o crescimento foi condicionado pelos níveis iniciais de produto e decapital humano de cada país. Os efeitos da exportação sobre crescimento, embora exibam retornos decrescentes, foram encontrados como tendo significativa relevância para acelerar o processo de convergência de renda entre os países.

Este artigo estuda como os fluxos de investimento para o mercado acionário brasileiro são afetados pelo retorno do índice Ibovespa, variação cambial, taxa SELIC e risco país. São utilizados dados mensais para o período entre 1995 e 2005 e verificadas as relações de causalidade e exogeneidade. Os resultados apontam para o comportamento racional do investidor estrangeiro, entrando no mercado após quedas e saindo após elevações. Os retornos defasados influenciam o fluxo. Há diminuição da posição do investidor estrangeiro quando a moeda doméstica se valoriza em relação ao dólar. A crise cambial de janeiro de 1999 afetou negativamente o investimento. A melhoria do indicador de risco país incentiva a entrada de investimentos. Os fluxos estão relacionados à taxa SELIC, que influencia a formação de expectativas. O índice de Sharpe positivo mostra que o maior risco do mercado brasileiro é compensado por maior rendimento. Após diversos testes diagnósticos, constata-se que o modelo proposto é adequado para inferência, mas não para a formulação de políticas e realização de previsões.

Apresentação do Dossiê.

Interação universidade-empresa tem-se constituído um importante arranjo voltado a criar condições para o desenvolvimento inovativo. Contudo, este arranjo assume características distintas em nível regional. Em regiões menos desenvolvidas observam-se fracas interações que correspondem a um sistema regional de inovação imaturo. O resultado do estudo sobre processo interativo entre os grupos de pesquisas das universidades e institutos de pesquisa e empresasna região Centro-Oeste do Brasil constata este registro. A estrutura do sistema de ciência, tecnologia e inovação regional mantém baixas interações com o setorprodutivo. Contribuem para isso, o período recente de constituição da estrutura de ensino e pesquisa, concentração das interações nas áreas de ciências agrárias, especialização produtiva de baixo valor agregado e estrutura empresarial que não prioriza as atividades inovativas, em suas decisões.University-company interaction in the Central East Region of Brazil: the characteristics of a regionalsystem of immature innovationAbstract: The university-enterprise interaction has become an important instrument to create conditions for the innovative development. However, this partnership has some specific characteristics at regional level. In less developed regions, we observe weaker interactions which are stemmed from a new regional system of innovation. Our study found out that still weak relationship betweenresearch groups at universities and research institutions and companies innovation in the Center-West region of Brazil. The structure of science and technology systemis one of the main causes for such result. Other causes for this weak performance are: the recent created structure of teaching and research, the high concentration of research in the agribusiness sector, high percentage of production of low aggregated value products and business structure that does not prioritize the innovative activities in their decisions.Key-words: university-entreprise interaction; regional innovation system.