Suchergebnisse

Faced with the financial crisis in 2008, the central banks used conventional monetary policy instruments. However, the problem of zero lower bond forced them to use unconventional monetary policy instruments - quantitative easing carried out as part of the so-called central bank balance sheet politics and relying on the buying by the central bank of di&erent kinds of financial assets - resulting in stabilization of the situation on financial markets in conditions of low long-term interest rates. Balance sheet totals of the central banks rose repeatedly. Their structure also changed. At present possible effects for the stability of the financial system of the return to the pre-crisis monetary policy are the topic of debate. The exit strategy is giving rise to a significant risks and the coordination of economic policy and the transparency of action taken by monetary authorities can only minimize possible negative effects

Communication policy of central banks in the framework of direct inflation targeting strategy and related strategies is important. Its tools include forward guidance as a method of influencing the expectations of market participants. Although forward guid a method of influencing the expectations of market participants. Although forward guidance was used before the outbreak of the financial crisis, it was not popular. After 2008, under conditions of zero interest rate, monetary authorities have begun to use the forward guidance as an unconventional and effective instrument allowing monetary policy to have impact on market interest rates. However, the risks when using forward guidance include the possibility of misinterpretation of the conditional nature of the declaration of the monetary authorities.

Abstract
The aim of this paper is to ascertain corporate investment reaction in bank-dependent companies in times of crisis. Our investigation covers the differences in corporate investment reaction due to the global financial crisis (GFC) of 2007–2009 and the COVID-19 crisis of 2020–2021. We utilized panel data of companies present on the Warsaw Stock Exchange during the GFC and COVID-19 crisis—932 firm-year observations. We found a negative relationship between bank dependence (static ratio) and corporate investment, but a statistical significance was found only for the GFC period. We also found a positive relationship between bank dependence (dynamic ratio) and corporate investment, but statistical significance was found only for the GFC period. Additionally, we found that during the COVID-19 crisis, the level of corporate investment was at its lowest level, but the biggest drop was noticeable during the GFC when compared to the pre-GFC period. Our article contributes to the existing research by being part of the research on corporate investment and capital structure. It consists of the research on one of the determinants of the corporate investment and capital structure decisions—macroeconomic turbulence manifested in economic crises.

Celem niniejszej monografii jest zaprezentowanie aktualnego kształtu sieci bezpieczeństwa finansowego w Polsce. Punktem odniesienia, a zarazem tłem prowadzonych rozważań będą rozwiązania przyjęte na poziomie Unii Europejskiej. Monografia składa się z wprowadzenia, 7 rozdziałów, podsumowania i bibliografii. Rozdział pierwszy zawiera krytyczny przegląd definicji oraz wyznaczników stabilności i niestabilności systemu finansowego. W kolejnym rozdziale zaprezentowano zagadnienia teoretyczne dotyczące konstrukcji sieci bezpieczeństwa finansowego jako kluczowego mechanizmu zapewniania stabilności finansowej. Wskazano także na konkretne instytucje tworzące sieć bezpieczeństwa finansowego w strefie euro oraz w Polsce. W kolejnych pięciu rozdziałach zostały zaprezentowane poszczególne instytucje sieci bezpieczeństwa finansowego w Polsce, przez pryzmat ich celów i zadań oraz instrumentów oddziaływania na stabilność finansową. W rozdziale trzecim został przedstawiony organ nadzoru makroostrożnościowego w Polsce - Komitet Stabilności Finansowej. W rozdziale czwartym została przybliżona rola i zadania Ministerstwa Finansów w kontekście budowania stabilności finansowej. Rozdział piąty zawiera rozważania na temat znaczenia Narodowego Banku Polskiego jako wiodącej instytucji, czuwającej nad zapewnianiem stabilności systemu bankowego. W rozdziale szóstym została omówiona rola Komisji Nadzoru Finansowego jako instytucji sprawującej nadzór mikroostrożnościowy nad podmiotami rynku finansowego. Rozdział siódmy zawiera analizę funkcjonowania Bankowego Funduszu Gwarancyjnego, jako instytucji gwarantowania depozytów bankowych i podmiotu odpowiedzialnego za przeprowadzanie procesu resolution (restrukturyzacji problemowych banków). ; The purpose of this monograph is to present current shape of the financial security network in Poland. The reference point and, at the same time, the background to the deliberations under consideration will be solutions adopted at the level of the European Union. The monograph consists of an introduction, 7 chapters, a summary and a bibliography. The first chapter contains critical overview of the definitions and determinants of both stability and instability of the financial system. In the next chapter theoretical issues concerning the construction of the financial security network as a key mechanism for ensuring financial stability are presented. Specific institutions forming financial security network in the European Union and Poland are also indicated. In next five chapters, individual institutions of the financial safety network in Poland are presented, through the prism of their goals and tasks as well as instruments of impact on financial stability. Third chapter presents the macro-prudential supervision authority in Poland - the Financial Stability Committee. Fourth chapter presents the role and tasks of the Ministry of Finance in the context of building financial stability. Fifth chapter contains reflections on the significance of the National Bank of Poland as the leading institution supervising the stability of the banking system. Sixth chapter discusses the role of the Polish Financial Supervision Authority as an institution supervising micro-prudential supervision of financial market entities. Seventh chapter contains the analysis of Bank Guarantee Fund functioning, as the bank deposit guarantee institution and the entity responsible for carrying out the resolution process (restructuring of problem banks).

Celem niniejszej monografii jest zaprezentowanie aktualnego kształtu sieci bezpieczeństwa finansowego w Polsce. Punktem odniesienia, a zarazem tłem prowadzonych rozważań będą rozwiązania przyjęte na poziomie Unii Europejskiej. Monografia składa się z wprowadzenia, 7 rozdziałów, podsumowania i bibliografii. Rozdział pierwszy zawiera krytyczny przegląd definicji oraz wyznaczników stabilności i niestabilności systemu finansowego. W kolejnym rozdziale zaprezentowano zagadnienia teoretyczne dotyczące konstrukcji sieci bezpieczeństwa finansowego jako kluczowego mechanizmu zapewniania stabilności finansowej. Wskazano także na konkretne instytucje tworzące sieć bezpieczeństwa finansowego w strefie euro oraz w Polsce. W kolejnych pięciu rozdziałach zostały zaprezentowane poszczególne instytucje sieci bezpieczeństwa finansowego w Polsce, przez pryzmat ich celów i zadań oraz instrumentów oddziaływania na stabilność finansową. W rozdziale trzecim został przedstawiony organ nadzoru makroostrożnościowego w Polsce - Komitet Stabilności Finansowej. W rozdziale czwartym została przybliżona rola i zadania Ministerstwa Finansów w kontekście budowania stabilności finansowej. Rozdział piąty zawiera rozważania na temat znaczenia Narodowego Banku Polskiego jako wiodącej instytucji, czuwającej nad zapewnianiem stabilności systemu bankowego. W rozdziale szóstym została omówiona rola Komisji Nadzoru Finansowego jako instytucji sprawującej nadzór mikroostrożnościowy nad podmiotami rynku finansowego. Rozdział siódmy zawiera analizę funkcjonowania Bankowego Funduszu Gwarancyjnego, jako instytucji gwarantowania depozytów bankowych i podmiotu odpowiedzialnego za przeprowadzanie procesu resolution (restrukturyzacji problemowych banków). ; The purpose of this monograph is to present current shape of the financial security network in Poland. The reference point and, at the same time, the background to the deliberations under consideration will be solutions adopted at the level of the European Union. The monograph consists of an introduction, 7 chapters, a summary and a bibliography. The first chapter contains critical overview of the definitions and determinants of both stability and instability of the financial system. In the next chapter theoretical issues concerning the construction of the financial security network as a key mechanism for ensuring financial stability are presented. Specific institutions forming financial security network in the European Union and Poland are also indicated. In next five chapters, individual institutions of the financial safety network in Poland are presented, through the prism of their goals and tasks as well as instruments of impact on financial stability. Third chapter presents the macro-prudential supervision authority in Poland - the Financial Stability Committee. Fourth chapter presents the role and tasks of the Ministry of Finance in the context of building financial stability. Fifth chapter contains reflections on the significance of the National Bank of Poland as the leading institution supervising the stability of the banking system. Sixth chapter discusses the role of the Polish Financial Supervision Authority as an institution supervising micro-prudential supervision of financial market entities. Seventh chapter contains the analysis of Bank Guarantee Fund functioning, as the bank deposit guarantee institution and the entity responsible for carrying out the resolution process (restructuring of problem banks).