Suchergebnisse

Purpose
The purpose of this paper is to evaluate the influence of the informational environment on the relevance of accounting information in companies traded in stock exchanges of emerging markets.


Design/methodology/approach
For this purpose, the authors calculated indicators based on figures derived from the financial statements and variables that sought to capture the influence of the economic and institutional environment. The sample consisted of publicly traded companies from 20 countries classified as emerging by Standard & Poors. Macroeconomic information was obtained through the International Country Risk Guide database. The analysis period ranged from 2004 to 2013, excluding missing data, variables considered as outliers, besides the exclusion of data from companies that presented negative equity.


Findings
It was observed that the financial variables presented signs consistent with the literature, except for the price-to-book variable and the asset change variable. The inclusion of variables related to the accounting informational environment offered evidence that the more opaque the accounting environment in the country, the lesser the ability of the profits to portray the variations of stock returns. The variable that captured the adoption of international standards was consistent with expectations, i.e. the adoption of international standards would increase the quality of accounting information, showing a positive signal. Moreover, the variable aggressiveness of the earnings was statistically significant and negative, consistent with the literature.


Research limitations/implications
The variables earnings smoothing and aversion to losses did not show the expected behaviour though, highlighting the possible limitations of these proxies used to capture the opacity of the earnings.


Originality/value
When institutional moderators were included, it was observed that the adoption of the IFRS standards positively affected the relationship, which is more relevant when the accounting figures were under its aegis. Recently, countless nations' transition to international accounting standards has been justified by the need to use high-quality reporting standards. The research sought to contribute to strengthen this dimension, presenting evidence that the dummy variable included to capture the adoption of international standards had a positive effect on the relationship.

Purpose
The purpose of this paper is to evaluate investor behaviour related to the timing of selling financial assets based on an intuitive evaluation of the current market trend and growth expectation.


Design/methodology/approach
The experiment involved 1,052 volunteer participants who made decisions about stock sales in an environment that simulated a home broker platform to negotiate stocks. Zero-inflated regression models were used.


Findings
The results show that investors' attitudes, or beliefs, determine whether they will buy or keep risky assets in their investment portfolios; they may decide to sell such assets, even though market shows an upward trend. Such results make a new contribution to behavioural finance within the context of prospect theory and the disposition effect.


Originality/value
The originality of this paper lies in the use of new and innovative techniques (zero-inflated Poisson and negative binomial regression models) applied to real data obtained experimentally.

Resumo: A forma como as pessoas lidam com suas finanças pessoais é um tema cada vez mais relevante diante da complexidade dos meios de pagamento atuais, das formas de investimento existentes e da oferta do crédito restrita. Neste estudo propõe-se a analisar como os estudantes de Ciências Contábeis da Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG) têm gerenciado suas finanças, a propensão ao endividamento ou à poupança desses indivíduos e a influência de aspectos comportamentais — o autocontrole, a visão de curto prazo, a preferência por crédito e a propensão a planejar — na gestão dos recursos. Foi realizado um estudo quantitativo, com a aplicação de questionários a 104 estudantes. Os resultados da pesquisa foram analisados por meio da análise fatorial, testes de correlação e de diferenças de médias. Observou-se, de forma geral, que os acadêmicos de Ciências Contábeis são altamente bancarizados e, em grande parte, possuem poupança e realizam depósitos regulares. Foi identificada uma maior propensão à poupança em alunos inseridos em famílias com renda superior a R$ 5.201,00 e uma aversão a crédito de estudantes que poupam com a finalidade de prevenir emergências. A idade dos alunos não esteve correlacionada a nenhum padrão de comportamento.Palavras-chave: Finanças Pessoais. Propensão ao endividamento. Propensão à poupança.Personal finance: an analysis of Undergraduate Accounting students behavior Abstract: The ways in which people deal with money is relevant given the complexity of current payment methods, existing types of investment and the credit supply restrictions. This research's aim was to assess how Undergraduate Accounting students manage their finances, their propensity for getting into debt, propensity to save and analyze how behavioral aspects (self-control, short-term thinking, preference for credit and propensity to plan) influence resources' management. We have applied a questionnaire to 104 students. We used principal component analysis, correlations and tests of differences between means. The results suggest that Accounting students are highly banked and, most of them have savings account and make periodic deposits. We have identified a higher Propensity to save money in families with incomes greater than R$ 5.201,00 and debt aversion of students who save to prevent emergencies. Student's age was not correlated with any behavior pattern.Keywords: Personal Finance. Propensity to save. Propensity for getting into debt.

Resumo O rating de crédito expressa uma opinião, por intermédio de escalas, sobre a qualidade do crédito de empresas, utilizado-a como medida de avaliação de risco no mercado. Agências de classificação de risco de crédito, como a Moody's, divulgam os ratings que atribuem às empresas. Primeiramente, essas agências emitem o new rating, que representa o primeiro rating da companhia, e, posteriormente, essa emissão pode apresentar variações, denominadas upgrades e downgrades, relativas a boas e más notícias, respectivamente. Além disso, os ratings podem ser colocados em uma Watchlist quando, em breve, pode haver uma mudança do rating para downgrade ou para upgrade. O objetivo com este estudo consistiu, diante do que foi tratado, em abordar o impacto do rating de crédito sobre os preços das ações de empresas listadas na bolsa de valores brasileira. Para alcançar o objetivo proposto, foi analisada uma amostra de 44 empresas comercializadas na BM&FBovespa e 65 ratings nacionais de longo prazo emitidos pela Moody's entre 2000 e 2015. Utilizou-se a metodologia de estudo de eventos, com os retornos normais calculados pelo modelo de retornos ajustados ao risco e ao mercado, e o Teste-F e o Teste-T para verificar a significância dos resultados. As análises finais evidenciaram que os preços das ações não são afetados de forma significativa pelas divulgações dos new ratings, downgrades, upgrades, on watch – possible downgrades e on watch – possible upgrades em nenhuma janela do evento, indicando que os ratings, para a amostra analisada, não trazem novas informações ao mercado.Palavras-chave: Ações. Rating. Estudo de eventos. Retornos anormais. Abstract Credit ratings are used as a mean to investors get new information on the companies by reducing the information asymmetry in the market. Thus, the rating is an important mean of business information with investors, enabling share prices relating to companies react to it. Branches of credit rating as Moody's, disclose the ratings they assign to companies. First, the agency issues the new rating, which represents the company's first rating, then this issue may vary, upgrades and downgrades calls relating to good and bad news respectively. In addition, the ratings could be placed in a Watchlist when, soon there may be a change to the rating downgrade or upgrade. The purpose of this study was to discuss the impact that the credit rating has on stock prices of companies listed on the Brazilian stock exchange. For a sample of 44 companies traded on BM&FBovespa and 65 long-term national ratings issued by Moody's between 2000 and 2015, we used the event study methodology, with normal returns calculated by the model of returns adjusted for risk and market the F-Test and T-Test to test the significance of the results. The final analysis showed that stock prices are not significantly affected by the disclosures of new ratings, downgrades, upgrades, on watch – possible downgrades and on watch – possible upgrades in any event window, indicating that the ratings do not bring new information to the market.Keywords: Stocks. Rating. Event studies. Abnormal returns.

A mortalidade das Micro e Pequenas Empresas (MPEs) tem sido alvo de estudos no meio acadêmico, contudo, pouco se pode afirmar sobre a relação existente entre a contabilidade, a formação acadêmica do profissional, a consultoria e a sobrevivência das MPEs. Desta forma, o presente estudo objetivou avaliar a percepção dos contadores acerca da sustentabilidade em MPE e como a consultoria contábil poderia auxiliar estas empresas na manutenção de suas atividades. Foram realizadas 12 entrevistas semiestruturadas com profissionais representantes de escritórios contábeis e a análise dos dados captados nas entrevistas se deu por meio de técnicas de análise de conteúdo. Os resultados apontaram como as 6 principais causas dos altos índices de mortalidade enfrentados pelas MPEs, na visão dos entrevistados: burocracias relativas ao mercado; dificuldades financeiras enfrentadas pelas empresas; alta carga tributária; incapacidade de gestão do empreendedor; situação econômica do país; e mudança de ramo e/ou porte da entidade. Ainda, observou-se que estes índices podem ser amenizados por meio da prestação do serviço de consultoria contábil, principalmente no que tange ao planejamento prévio, antes da abertura da empresa.

O crescimento do comércio entre os países emergentes e um respectivo aumento do fluxo de capitais resultou na hipótese de integração financeira crescente entre essas nações e seus respectivos mercados acionários. Ao mesmo tempo, passou-se a observar diferenças significativas de desempenho econômico entre esse grupo de países emergentes e os desenvolvidos, deslocamento conhecido como decoupling. A presente pesquisa pretende investigar se existe um fenômeno de decoupling entre os mercados acionários dos BRICS e dos EUA e se este fenômeno pode ser explicado pela integração entre os mercados dos BRICS de 2003 a outubro de 2012. Os modelos foram analisados antes e depois da crise financeira de 2008. Entre os resultados, foram encontradas evidências de: (i) um possível decoupling entre os desempenhos dos mercados dos BRICS e dos EUA, principalmente de 2003 a 2006; (ii) uma influência significativa da integração dos mercados acionários dos BRICS no decoupling identificado; e (iii) mudanças importantes nos resultados antes e depois da crise financeira de 2008. Estes resultados suportam a hipótese de que a recente interação entre os mercados emergentes tem produzido um fator grupo que tem gerado desempenhos significativamente diferentes dos mercados desenvolvidos, tendo implicações importantes para a teoria da diversificação internacional de portfólios.