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Since the implementation of the wide program of renewable fuel - Proálcool, there were many changes, and the dictates of the international market and the prolonged government intervention have shaped this sector. In this sense, this paper performs an exploratory study and descriptive of the extended periods of government intervention, of the extensive process of deregulation, centered the focus in the current period, called Próetanol. Without the state coordination, with reducing the incentives and subsidies, new challenges present themselves. As search result, it is emphasized that in a period of internationalization of production and expansion of the internal market, with demand generated by flex fuel cars, even though the government to distance itself from the process of price formation, their coadjuvant participation is required. In some instances, to guarantee domestic market supply, easing imports of ethanol, in others, encouraging the formation of stocks or accompanying the process of mergers and acquisitions that occurred after the financial crisis. Finally, the Próetanol term describes a period in which production and marketing of ethanol is no longer regulated, but supported by public policies. Keywords: Ethanol; Próalcool; Próetanol; Agribusiness.

O expressivo aumento dos derivativos no período recente, especialmente o mercado de opções, faz desse instrumento um forte candidato para suprir a necessidade de redução do risco de preço no setor cafeeiro. Assim, buscou-se analisar a aplicabilidade da Fórmula de Black no apreçamento de opções sobre futuros de café arábica. Diferente de outros trabalhos sobre o tema buscou-se incorporar na análise diversos extratos da amostra utilizada: análise dos resultados em diferentes anos, em diferentes vencimentos, com diferentes métodos de extração da volatilidade, com diferentes graus de moneyness e maturidade. Os resultados mostram o melhor desempenho dos modelos de apreçamento das opções com a utilização de volatilidade implícita ponderada, sendo que, identifica-se a presença do efeito smile nessa volatilidade. De modo geral, há uma subavaliação dos prêmios das opções com o uso da volatilidade histórica e superavaliação com o uso da volatilidade implícita e as opções com período médio de volatilidade são as que apresentam os melhores resultados de apreçamento das opções.

O Paraná se destaca como um dos principais produtores de uva fina de mesa no Brasil, tendo como característica a presença de pequenos e médios produtores. O presente estudo objetiva analisar a assimetria na transmissão de preço entre os níveis produtor, atacado e varejo da uva fina de mesa no Paraná, no período de janeiro de 1997 a outubro de 2011. A metodologia empregada para verificar como ocorre a transmissão de preços entre os agentes foi o Vetor Autorregressivo (VAR). O modelo utilizado para mensurar Assimetria de Transmissão de Preços (ATP) foi baseado na metodologia desenvolvida por Grififth e Piggott (1994). Os principais resultados foram: na análise de transmissão de preço ao varejo, o atacado apresentou um coeficiente de elasticidade maior do que o nível do produtor; o sentido unicausal atacado-varejo do teste de Granger é uma evidência de presença de informações assimétricas; e os acréscimos dos preços são transmitidos com mais rapidez do que os decréscimos, que, junto aos resultados do teste t de Griffith e Piggott (1994), comprova a existência de assimetria na transmissão de preços.

O presente artigo objetiva examinar a relação de preços futuros e àvista do milho na região de Maringá. Utilizou-se o teste de causalidade deGranger e o teste de co-integração para avaliar a relação existente entre asséries de preço. Posteriormente calculou-se a efetividade e a razão ótima dehedge, ou seja, o grau de proteção oferecido e o percentual da produção quedeve ser vinculado à contratos futuros de milho da BM&F de forma a maximizara utilidade dos hedgers da região de Maringá. Os dados referem-se ao períodode novembro de 1996 a novembro de 2007. Verificou-se uma relação bicausale existência de uma relação de longo prazo entre séries analisadas.Confirmou-se também que a efetividade de hedge é baixa nesta região, emborao hedge seja um mecanismo viável para garantir aos integrantes da cadeiado milho menores riscos e perdas.

Abstract: Climate influences the variations in soybean and corn prices; thus, we assessed the relationship between the El Niño Southern Oscillation (ENSO) with soybean-to-corn price ratio to determine potential impacts on price risk management. The commercial areas of Passo Fundo (RS), Cascavel (PR), Maringá (PR), Uberlândia (Triângulo Mineiro), and Sorriso (MT) covered in the study were chosen according to the MAPA edaphoclimatic classification. To estimate the effectiveness and optimal hedge ratio, the static and generalized model by Myers and Thompson (1989), adapted by Lien and Tse (2000), was used to include the cointegration approach in the analysis. The innovation of this study is the inclusion of the climate variable ENSO in this hedging approach. The findings showed that ENSO, especially La Niña, affects soybean-to-corn price ratio and hedge strategies. These results highlight the need to expand the use of futures contracts to reduce the price risk during the occurrence of ENSO events.

As mudanças ocorridas no mercado internacional de biocombustíveis provocaram significativas alterações no mercado de etanol brasileiro. Diante disso, este trabalho objetivou avaliar a eficiência do hedge e risco de base do etanol brasileiro utilizando contratos futuros no Brasil e EUA entre 2010 a 2019. Para isso, foi utilizado um modelo de hedge simultâneo de câmbio e preços. Os resultados indicam que a utilização de contratos estrangeiros não foi eficiente na maior parte dos anos, sobretudo em razão das variações cambiais, choques de oferta e intervenções nos mercados de combustíveis de ambos os países. Além disso, a operação com contratos americanos oferece maior variação no risco de base, sobretudo pelo fator cambial. No entanto, observa-se que nos períodos de menores volatilidades cambiais e de redução dos efeitos domésticos na regulação do mercado, a efetividade do hedge com contratos estrangeiros foi próxima daquela utilizando contratos nacionais, sugerindo-se uma alternativa na procura por contratos com maior liquidez.

As mudanças ocorridas no mercado internacional de biocombustíveis provocaram significativas alterações no mercado de etanol brasileiro. Diante disso, este trabalho objetivou avaliar a eficiência do hedge e risco de base do etanol brasileiro utilizando contratos futuros no Brasil e EUA entre 2010 a 2019. Para isso, foi utilizado um modelo de hedge simultâneo de câmbio e preços. Os resultados indicam que a utilização de contratos estrangeiros não foi eficiente na maior parte dos anos, sobretudo em razão das variações cambiais, choques de oferta e intervenções nos mercados de combustíveis de ambos os países. Além disso, a operação com contratos americanos oferece maior variação no risco de base, sobretudo pelo fator cambial. No entanto, observa-se que nos períodos de menores volatilidades cambiais e de redução dos efeitos domésticos na regulação do mercado, a efetividade do hedge com contratos estrangeiros foi próxima daquela utilizando contratos nacionais, sugerindo-se uma alternativa na procura por contratos com maior liquidez.