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In Deutschland kommt die konjunkturelle Erholung nur mühsam voran. Getragen wird sie in erster Line vom Export, die Binnennachfrage tendiert weiterhin schwach. Wie sind die Perspektiven für das nächste Jahr? Besteht Aussicht auf einen länger andauernden Aufschwung? Welchen Einfluss hat die Wirtschaftspolitik?

Seit Mitte letzten Jahres hat sich die Konjunktur in Deutschland deutlich abgeschwächt. Was sind die Gründe dafür? Stehen wir vor einer Rezession oder bleibt es bei einer Konjunkturdelle? Wie sind die Perspektiven für das nächste Jahr? Was sollte die Wirtschaftspolitik tun?

Das Jahr 2000 war aus konjunktureller Sicht sehr erfolgreich. Das reale Bruttoinlandsprodukt stieg um reichlich 3% und damit deutlich stärker als in den 90er Jahren. Die positive Entwicklung wird aber überschattet durch den drastischen Anstieg der Ölpreise. Welche Auswirkungen hat der Ölpreisschock auf die Konjunktur in Deutschland im nächsten Jahr? Gibt es auch von anderer Seite dämpfende Einflüsse? Was bringen die steuerlichen Entlastungen? Wie sind die Konjunkturperspektiven für das Jahr 2002?

Die deutsche Wirtschaft leidet zunehmend an der Verschlechterung ihres weltwirtschaftlichen Umfeldes. Welche Auswirkungen auf die Konjunktur sind in den nächsten Jahren von der Entwicklung in den Krisenregionen zu erwarten? Wie entwickeln sich die monetären Rahmenbedingungen? Welche Impulse gehen von der Finanzpolitik der neuen deutschen Bundesregierung aus?

Trotz weiter gestiegener Ölpreise expandiert die Weltwirtschaft kräftig. Davon profitiert auch die deutsche Wirtschaft; sie befindet sich in einem Aufschwung, zu dem mehr und mehr die Binnennachfrage beiträgt. Allerdings haben die Zinsen weltweit merklich angezogen, und angesichts zunehmender inflationärer Risiken ist eine weitere Straffung der geldpolitischen Zügel sicher. Wie stark wird die wirtschaftliche Entwicklung dadurch gedämpft? Wie verkraftet die deutsche Wirtschaft überdies die deutliche Anhebung der Mehrwertsteuer im nächsten Jahr?

Die Weltwirtschaft befindet sich in einem anhaltenden Aufschwung. Sind vom höheren Ölpreis dämpfende Effekte für die Weltkonjunktur zu erwarten? Gibt es Risiken für die Preisstabilität, die zu einer stärkeren Straffung der geldpolitischen Zügel führen könnten? Wie sind die Aussichten für die Konjunktur in Deutschland? Welche Auswirkungen hat das wirtschaftspolitische Programm der neuen Bundesregierung?

Die Konjunktur in Deutschland kommt nicht in Schwung; auch in der zweiten Jahreshälfte expandierte das reale Bruttoinlandsprodukt nur sehr verhalten. Was sind die Gründe dafür? Welchen Einfluss hat die Finanzpolitik? Wie sind die Aussichten für das nächste Jahr?

Die Terroranschläge vom 11. September haben auch in Deutschland zu einer erheblichen Verunsicherung von Konsumenten und Investoren geführt und Rezessionsfurcht geschürt. Sind die Rezessionsängste gerechtfertigt? Wie wird sich die deutsche Wirtschaft im kommenden Jahr entwickeln? Was kann die Wirtschaftspolitik tun?

Erneuerbare Energien haben als Energieträger insbesondere in den vergangenen 10 Jahren erheblich an Bedeutung gewonnen. Dafür sind vor allem zwei Faktoren verantwortlich: Zum einen das Streben nach Energiesicherheit und die Verpflichtungen zum Umwelt- bzw. Klimaschutz. Zum anderen die Sicherung der Energieversorgung. Diese Ziele haben für die Politik weltweit eine hohe Priorität, da eine reibungslose Energieversorgung eine wesentliche Voraussetzung für Wachstum und Entwicklung der Wirtschaft ist. Vor diesem Hintergrund haben die kräftigen Preissteigerungen bei vielen fossilen Energieträgern im vergangenen Jahrzehnt die Besorgnis ausgelöst, dass weiter steigende Energiepreise das Wachstum und die Entwicklung der Wirtschaft hemmen könnten. Hinzu kommen labile politische Rahmenbedingungen in einer Reihe von Öl-Förderländern, eine wachsende globale Nachfrage, nicht zuletzt durch die kräftige Expansion vieler Entwicklungs- und Schwellenländer wie China oder Indien ausgelöst, sowie eine zunehmende Furcht vor der Begrenztheit bei fossilen Energieträgern. All dies hat in vielen Ländern zu einem Umdenken in der Energiepolitik geführt. Schließlich haben die Ereignisse in Fukushima im Jahr 2011 Fragen über die Zukunft der Atomenergie aufgeworfen und in vielen Ländern Zweifel an diesem Energieträger geweckt. Von alledem haben die erneuerbaren Energien erheblich profitiert, da sie als relativ sicher gelten und vielfach national produziert werden können. Angesichts ihrer wachsenden Bedeutung werden erneuerbare Energien zudem als Zukunftsmarkt gesehen, der sowohl Gewinne als auch Arbeitsplätze verspricht.

Der vorliegende Beitrag geht an Hand verschiedener Indikatoren der Frage nach, ob sich von der finanziellen Seite her die wirtschaftlichen Risiken bei westdeutschen Unternehmen vergrößert haben. Die Untersuchung stützt sich auf eine Sonderauswertung der Bilanzstatistik der Deutschen Bundesbank für Unternehmen verschiedener Größenklassen. Die Auswertung legt den Schluß nahe, daß sich im Zeitraum 1987-1996 insbesondere bei kleineren und mittleren Unternehmen in Westdeutschland die finanzwirtschaftlichen Risiken spürbar erhöht haben. Hinweise dafür sind der trendmäßige Anstieg des Verschuldungsgrades und der Zinsdeckungsquote, sowie eine nachlassende Fähigkeit, aus dem Cash Flow Verbindlichkeiten zu tilgen bzw. Eigenkapital zu bilden. Zusätzliche Tests zeigen überdies, daß sich bei kleineren und mittleren Unternehmen veränderte Risiken auch im Investitionsverhalten niederschlagen. Angesichts der großen Bedeutung solcher Unternehmen ergeben sich aus alledem gesamtwirtschaftlich beträchtliche Risiken für Wachstum und Beschäftigung. Zudem wird die Wirksamkeit geldpolitischer Impulse beeinträchtigt und der Handlungsspielraum der Geldpolitik eingeschränkt.

Seit Mitte der achtziger Jahre haben sich die Finanzierungsstrukturen im Unternehmenssektor in Deutschland spürbar verändert. Dabei gab es deutliche Unterschiede zwischen kleinen, mittleren und großen Unternehmen. Wie sind diese Veränderungen zu bewerten? Ergeben sich daraus gesamtwirtschaftliche Risiken? Was bedeutet das für die Wirtschaftspolitik?

Bis in die jüngste Zeit waren die ostasiatischen Tigerstaaten wegen ihrer "beeindruckenden Wirtschaftspolitik" gelobt und als Vorbild für andere Volkswirtschaften dargestellt worden. Kam die Wirtschaftskrise in Ostasien völlig überraschend? Was löste die schweren wirtschaftlichen Turbulenzen schließlich aus? Welche wirtschafts- und währungspolitischen Konsequenzen sind aus der Krise zu ziehen? Welchen Einfluß hat sie auf die Weltwirtschaft und auf die deutsche Wirtschaft?

Die gesamtdeutsche Inflationsrate ist im Juli erstmals seit über zehn Jahren unter 1% gefallen. Die positive Nachricht vom "Sieg über die Inflation" wird jedoch von neuen Befürchtungen überlagert. Besteht derzeit die Gefahr einer Deflation? Wie sollte die Politik auf mögliche deflationäre Tendenzen reagieren?