Using the Value Added Statement to Measure the Return on Capital Used to Finance Assets of Brazilian Electricity Distributors ; A Remuneração dos Capitais Utilizados para Financiamento dos Ativos de Empresas Distribuidoras de Energia Elétrica Medida por Meio da DVA
The electric power sector is hugely important from an economic, political and social standpoint. The wealth created by this sector represented, on average, 2% of Brazil's GDP in the period from 1998 to 2002. By looking at the financial statements of companies in the sector, one finds a very low rate of investments, but that these firms are still highly indebted. As a result of this debt load and the respective increase in financial expenses, besides the lack of investments, most electricity distributors have been accumulating significant losses. The objective of this study is to examine the way these companies are financing themselves and how the wealth they produce is being distributed to internal and external financial agents. By means of their Value Added Statements (VAS), one can observe that the portion of wealth going to remunerate capital (own and third-party) has gone mainly to external financiers. Our research also shows that in the past three years, electricity distributors have been creating increasing levels of wealth, but the volume of assets necessary for its creation has fallen significantly. ; O setor energético é essencial e um dos mais importantes sob diversos aspectos: econômico, político e social. O valor da riqueza criada por esse setor representou, em média, 2% do PIB nacional no período de 1998 a 2002. Por meio das demonstrações contábeis das empresas desse setor, pode-se constatar que tem havido poucos investimentos e que, ainda assim, tais empresas estão altamente endividadas. Como conseqüência desse endividamento e do respectivo aumento das despesas financeiras, além da falta de investimentos, os resultados têm sido negativos e boa parte das distribuidoras de energia elétrica tem acumulado prejuízos significativos. O objetivo deste estudo é apresentar a forma como essas empresas estão se financiando e como a riqueza que elas produzem tem sido distribuída a dois de seus agentes: financiadores internos e externos. Por meio da Demonstração do Valor Adicionado – DVA pôde-se observar que a ...