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El presente artículo discute algunas dificultades insuperables que enfrenta la teoría marginalista del valor y la distribución para establecer una correspondencia con la observación, a la luz de las contribuciones de M. Allais en la década de los cuarenta del siglo XX, particularmente en "Traité d'économie pure" (1943/1994) y Économie et intérét (1947/1998). El artículo revisa las razones que llevan a Allais desde ofrecer la primera formalización del equilibrio general intertemporal (IGE) en una economía con horizonte finito en su Traité, hasta abandonar dicha noción de equilibrio en Économie, y adoptar en su lugar la noción de equilibrio estacionario. El artículo muestra: 1. Cómo esas razones expresan una contradicción entre el tratamiento del factor capital como un vector heterogéneo de mercancías al interior del IGE, y la capacidad de este de tener el rol tradicionalmente asignado al equilibrio como un centro de gravitación; y 2. Que el concepto de equilibrio estacionario tampoco puede ser aceptado, ya que también enfrenta a la teoría con un obstáculo insuperable en el tratamiento del capital, en este caso como un factor homogéneo, concebido como una magnitud de valor. Se concluye que el problema general del tratamiento del capital al interior del enfoque marginalista es irresoluble, y obliga a buscar un enfoque alternativo.

In the midst of the pandemic, and in the face of future uncertainties, the Medium-Term Fiscal Framework, prepared by the Ministry of Finance for the period 2021-2031, shows that the crisis has not led the government to rethink the type of State. Colombia would continue with a very weak public intervention. In addition to showing the inconvenience of continuing with a rickety State, the article questions the projection model based on stationary equilibrium. Based on this narrow logic, it is concluded, wrongly, that the immediate growth of the Colombian economy will be in the form of V. ; En medio de la pandemia, y frente a las incertidumbres del futuro, elMarco Fiscal de Mediano Plazo, elaborado por el Ministerio de Hacienda para el período 2021-2031, muestra que la crisis no ha llevado al gobierno a replantear el tipo de Estado. Colombia seguiría con una intervención pública muy débil. Además de mostrar la inconveniencia de continuar con un Estado raquítico, el artículo pone en tela de juicio el modelo de proyección basado en el equilibrio estacionario. A partir de esta lógica estrecha se termina concluyendo, de manera equivocada, que el crecimiento inmediato de la economía colombiana será en forma V.

Esse artigo analisa o impacto de política fiscal e de seguridade social em presença de bônus demográfico num modelo de equilíbrio geral dinâmico com agentes se comportando de acordo com a hipótese do ciclo da vida. Permitindo uma estrutura demográfica não estacionária, sob a hipótese do ciclo da vida, o modelo teórico captura o impacto da política fiscal e de seguridade social sobre a distribuição de renda durante a fase de bônus demográfico. O método de análise se baseia em técnicas de economia computacional para simular choques demográficos a partir do equilíbrio estacionário do modelo. O crescimento provisório da parcela da população correspondente aos trabalhadores causa aumento da poupança e redução da taxa de juros. Já o estoque de capital segue uma trajetória em forma de U invertido, tal como sugerido na literatura. A políticas que elevam o grau de contribuição da seguridade social são ferramentas de estímulo ao consumo e à redistribuição da renda em favor dos aposentados. A principal contribuição do artigo é fornecer uma análise das implicações macroeconômicas do bônus demográfico a partir de um modelo teórico com fundamentos microeconômicos para as decisões de consumo e acumulação de ativos.

Este documento busca formular, para la economía colombiana, una regla de política fiscal óptima que interactúe con la política monetaria para mantener estable la brecha de inflación y de producto. Se propone un modelo de equilibrio general dinámico estocástico (DSGE) con rigideces nominales, y se postula una regla fiscal que depende de la brecha de la deuda y la brecha del producto, buscándose que la brecha del gasto público aísle los shocks externos, en este caso de preferencias, para mantener la economía cerca del estado estacionario.

En este modelo la política monetaria se basa en un sistema de metas explícitas de inflación, con la tasa de interés interbancaria como instrumento de política y la cantidad de dinero endógena; mientras que la política fiscal opera con un límite en el déficit fiscal como porcentaje del PIB, y el gasto público es endógeno. En la regla de política monetaria, el parámetro de suavizamiento de la tasa de interés se infiere del comportamiento optimador del banco central.El modelo muestra la dinámica macroeconómica que se produce en dos panoramas extremos, de credibilidad completa en la meta de inflación del banco central, y de credibilidad nula, y se encuentra que i) puede haber convergencia hacia el equilibrio estacionario, incluso si no se cumple el principio de Taylor, y ii) si hay completa credibilidad en el banco central, una política monetaria contractiva puede producir un reajuste insuficiente (undershooting) de la inflación.

AbstractThis paper analyses how the spillover benefits of a locally provided public good affect the equilibrium properties in a multiple regions, overlapping generations model (OLG) model. Two systems of public good provision are compared: a decentralized system and a centralized one. The paper's two main findings are: in the decentralized system, the stronger the spillover, the more likely it is that the economy will be trapped in a no‐development equilibrium; fiscal decentralization may lead to higher steady‐state per capita income than fiscal centralization.Resumen. Este artículo analiza el modo en que los beneficios de los spillovers de un bien público ofrecido localmente afectan a las propiedades de equilibrio de un modelo de un modelo de generaciones solapadas para regiones múltiples. Se comparan dos sistemas de provisión de bienes públicos: un sistema descentralizado y uno centralizado. Los dos resultados principales del artículo son: en el sistema descentralizado, cuanto más fuerte el spillover, mayor la probabilidad de que la economía quede atrapada en un equilibrio de no‐desarrollo, y que la descentralización fiscal podría llevar a mayores ingresos per cápita de estado estacionario que la centralización fiscal.

We develop a continuous-time Lagos-Wright model to study private and decentralised money production with a time-consuming mining technology and with a diffusion process for this technology. There exists a unique equilibrium where the value of money reaches a monetary steady state and a continuum of perfect-foresight equilibria indexed by the starting value of the currency where the price of money vanishes gradually even without appreciation periods. In opposition to previous results in the literature, private money is used for transactions along the equilibrium path. These results still hold when agents choose a portfolio with a competing government fiat money. We additionally demonstrate that the monetary policy can prevent mining activity. Finally we entangle transactions and their validation and create a continuum of boom and bust equilibria via inflationary taxation on mined money holders. ; Nós desenvolvemos um modelo a la Lagos-Wright em tempo contínuo para estudar a produção privada e decentralizada de dinheiro por meio de uma tecnologia de mineração consumidora de tempo. Incluímos ainda um processo de difusão para essa tecnologia. Existe um único equilíbrio com perfect-foresight em que a economia atinge um estado estacionário monetário e existe um contínuo de equilíbrios com perfect-foresight indexados pelo valor inicial do dinheiro e em que o dinheiro desvaloriza gradualmente mesmo sem ter períodos de apreciação. Em oposição a resultados anteriores na literatura, o dinheiro privado é utilizado para transações ao longo do caminho de equilíbrio. Estes resultados ainda se mantêm quando os agentes escolhem um portfolio com um fiat money competidor ofertado pelo governo. Adicionalmente, demonstramos que a política monetária pode tornar desinteressante a atividade mineradora. Por fim, no atrelamos transações com uma estrutura de validação e criamos um contínuo de equilíbrios com boom and bust por meio de um imposto inflacionário no portador de dinheiro.

We study the dynamic properties of an endogenous growth model with pollution in which the government can control the pollution through distorting taxes on the pollutant firms and through public abatement activities. First, we characterize the conditions for indeterminacy of equilibria when the government is benevolent and chooses its tax policy by taking into account the decentralized competitive equilibrium. Under this second best setup we show that two balanced growth paths can be found (one with a low level of pollution and the other with a high level) both of which can be locally indeterminate. Therefore, under indeterminacy, the optimal public policies do not guarantee that the economy will converge towards the steady state characterized by a low level of pollution and neither guarantee that the economy will display, along the transition, low levels of pollution. Second, we show that the central planner solution might also display indeterminacy; in particular, two Pigouvian taxes can be found. Estudiamos las propiedades dinámicas de un modelo de crecimiento endógeno con contaminación en el que el gobierno puede controlar la contaminación mediante impuestos distorsionantes sobre las empresas que contaminan y mediante actividades públicas encaminadas a reducir la contaminación. Primero, caracterizamos las condiciones para que se produzca indeterminación de equilibrios cuando el gobierno es benevolente y elige su política fiscal teniendo en cuenta el equilibrio descentralizado. Demostramos que, en este contexto de second-best, puede encontrarse indeterminación global (puede haber dos sendas de crecimiento equilibrado) y local. Por tanto, bajo indeterminación, la politica económica óptima no garantiza que la economía convergerá hacia el estado estacionario caracterizado por un nivel de contaminación bajo y tampoco garantiza que, durante la transición, la economía mostrará bajos niveles de emisiones. Segundo, demostramos que la solución del planificador también puede estar indeterminada, en particular, pueden ...

18 pages, 6 figures, 1 table ; [EN] One possible path for exploring the Earth's far-from-equilibrium homeostasis is to assume that it results from the organisation of optimal pulsating systems, analogous to that in complex living beings. Under this premise it becomes natural to examine the Earth's organisation using physiological-like variables. Here we identify some of these main variables for the ocean's circulatory system: pump rate, stroke volume, carbon and nutrient arterial-venous differences, inorganic nutrients and carbon supply, and metabolic rate. The stroke volume is proportional to the water transported into the thermocline and deep oceans, and the arterial-venous differences occur between recently-upwelled deep waters and very productive high-latitudes waters, with atmospheric CO2 being an indicator of the arterial-venous inorganic carbon difference. The metabolic rate is the internal-energy flux (here expressed as flux of inorganic carbon in the upper ocean) required by the system's machinery, i.e. community respiration. We propose that the pump rate is set externally by the annual cycle, at one beat per year per hemisphere, and that the autotrophic ocean adjusts its stroke volume and arterial-venous differences to modify the internal-energy demand, triggered by long-period astronomical insolation cycles (external-energy supply). With this perspective we may conceive that the Earth's interglacial-glacial cycle responds to an internal organisation analogous to that occurring in living beings during an exercise-recovery cycle. We use an idealised double-state metabolic model of the upper ocean (with the inorganic carbon/nutrients supply specified through the overturning rate and the steady-state inorganic carbon/nutrients concentrations) to obtain the temporal evolution of its inorganic carbon concentration, which mimics the glacial-interglacial atmospheric CO2 pattern ; [ES] Un posible camino para el estudio de la homeóstasis fuera-de-equilibrio de la tierra es suponer que resulta de la organización de sistemas pulsátiles optimizados, análoga a aquélla en seres vivos complejos. Bajo esta premisa parece natural examinar la organización de la tierra utilizando variables de tipo fisiológico. Aquí identificamos algunas de las principales variables del sistema circulatorio oceánico: tasa de bombeo del corazón, volumen de latido, diferencias arteriovenosas de carbono y nutrientes, suministro de carbono y nutrientes inorgánicos, y tasa metabólica. El volumen de latido es proporcional al transporte de agua hacia la termoclina y océano profundo, y las diferencias arterio-venosas ocurren entre las aguas profundas recientemente afloradas y aquellas altamente productivas de altas latitudes, con el CO2 atmosférico siendo un indicador de la diferencia arterio-venosa de carbono inorgánico. La tasa metabólica es el flujo de energía interna (aquí expresado como flujo de carbono inorgánico en el océano superior) requerido por la maquinaria que sostiene el sistema, i.e. respiración total de la comunidad. Se propone que la tasa de latido está impuesta externamente, un latido por año por hemisferio, y que el océano autotrófico ajusta su volumen de latido y las diferencias arteriovenosas a cambios en la demanda de energía interna, inducido por ciclos de insolación astronómica de largo período (suministro de energía externa). Bajo esta perspectiva podemos concebir que el ciclo interglacial-glacial de la tierra responde a una organización interna análoga a la que ocurre en seres vivos durante un ciclo de ejercicio-recuperación. Se utiliza un modelo metabólico idealizado de dos estados para el océano superior (con el suministro de carbono/nutrientes inorgánicos especificado mediante la tasa de recirculación de aguas profundas y las concentraciones de carbono/nutrientes inorgánicos en estado estacionario) para obtener la evolución temporal de su concentración de carbono inorgánico, la cual mimetiza el patrón glacial-interglacial del CO2 atmosférico ; This work was supported by the Spanish government through the CANOA project (CTM2005-00444/MAR) ; Peer reviewed