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Foreign investment fund in the world has multiplied several times in the last twodecades. However, growing trend of foreign investments fl ow has been broken by the recentfi nancial crisis in the world. Lower infl ow of foreign investments into the developingcountries has made the funding of their current accounts diffi cult, because it becamemore diffi cult for them to get loans in the international capital market. Most net importersof capital are net debtors in the international capital market, which made them increaseinvestment attractiveness for international investors. Thus they tried to decrease theirexposure to the loan market. Although foreign investments are desirable source of fundingthe current account defi cit, net infl ow of these funds generates negative balance in theincome account and puts pressure on the balance of payments of the country. World investmentfl ows have returned to the upward trend in 2013.This paper analyses foreign investments fl ow in the world, by groups of countries.The groups of countries, the subject analysis of this paper, are: Asia, Latin America,Africa, countries in transition and developed countries. The most signifi cant countriesthat are net exporters of capital in the world are the European Union and USA, while thebiggest importers are the growing Asian countries. Starting period for this analysis is1990, and ending period is 2013. Therefore, time series of the analysis covers economiccycles, i.e. rise from the nineties of the last century, then the period of global fi nancial andeconomical crisis that lasted all the ay until the end of 2012.

Today's world is shaped by the processes of globalization and economic liberalization, which dominantly determine the social, economic, environmental and political conditions. As part of these processes, there is an increasing rhetoric about the activities of the state to build a legal system 'ideal for attracting' foreign investment, to establish state institutions in charge of 'attracting foreign investment', and to create a business environment conducive to 'attract' foreign investment. Faced with citizen requests and pressure to create conditions for employment, in initial negotiations with foreign investors state, authorities articulate their willingness to meet these requests. The affirmative stance of governments towards the investments of multinational companies easily can be changed. Once the investment begins, the pledges made by one contracting party to the other may prove to be unrealistic and economically unjustified. The tensions generated between the host state and foreign investors jeopardize the foreign investment contract concluded by the contracting parties. Further fulfillment of contractual obligations from foreign investment contracts will be possible if the contracting parties resolve the resulting conflict through mutual negotiations. Through negotiations, the contracting parties can depreciate the impact of the changed circumstances, including a range of economic, political, legislative and environmental conditions. Initiating negotiations at the right time and conducting them in good faith may lead to a solution. Even if an agreement is not reached, the renegotiation may contribute to a better understanding of contractual partners and redefining the positions of the contracting parties.

Trapelano da qualche mese notizie sulla negoziazione di un accordo di libero scambio fra Unione europea e Stati Uniti: il Trattato Transatlantico per il Commercio e gli Investimenti (TTIP). Il procedimento è circondato da un alone di segretezza: è democratica una gestione a porte chiuse, all'interno degli esecutivi, dove con le consultazioni si ovvia alla mancanza di discussione, partecipazione e trasparenza? Dopo una prima parte dell'intervento dedicata al commento delle procedure seguite, nei paragrafi successivi si esamina il contenuto del TTIP. In primo luogo si analizzano le linee di quella che si prospetta come una massiccia deregolamentazione, che potenzialmente incide, ed entra in collisione, con la tutela di diritti come la salute, l'ambiente e il lavoro. In secondo luogo, si ragiona degli effetti dell'introduzione del meccanismo di risoluzione delle controversie tra Stato e investitore, quale strumento di giustizia privata che rischia di eludere le ordinarie vie giurisdizionali e limitare la potestà normativa degli Stati. Il TTIP – si osserva in conclusione – pare inserirsi, con una buona dose di spregiudicatezza, nel percorso che, in senso opposto alla limitazione del potere del costituzionalismo, restringe gli spazi di sovranità popolare e commissaria gli Stati nel nome della sovranità dei mercati. Since a few months ago transpire news as regards trade partnership between European Union and United States: the Transatlantic Trade and Investment Partnership (TTIP). The process is surrounded by secrecy: is democratic a management behind closed doors, within the executive, where consultations replace discussion, participation and transparency? On the content, first problem is the massive deregulation, which potentially affects the protection of rights such as health, environment and labor. Secondly, analysis on the effects of investor-State dispute settlement shows that this mechanism of private justice could evade ordinary legal remedies and limit State legislative powers. The TTIP - in short - seems to fit, unscrupulousy, in the path which, against constitutionalism, restricts the spaces of popular sovereignty and commissions the States in the name of market economy.

Questo articolo affronta i limiti opponibili alla partecipazione democratica nelle relazioni internazionali. Il tema vuole, dunque, a) fornire qualche precisazione sui nomi e sulle cose di cui si tratta, e quindi che cosa si intende per democrazia partecipativa, su quali principi si fonda e con quali meccanismi si attua; b) riassumere lo stato dell'arte in ordine, da un lato, alle modalità attraverso cui il fenomeno partecipativo si manifestato e, dall'altro, ai risultati ottenuti dalla pressione democratica che reclama trasparenza nelle negoziazioni in corso del TTIP; c) individuare nel gioco del bilanciamento degli interessi pubblici, quale interesse, tra quello relativo alla trasparenza e quello alla segretezza, prevale nelle relazioni internazionali europee di natura commerciale

We analyze the role of the State in social investment (education, health services, etc.), different from those in infrastructures. We do so because, in the current economic and social situation, this type of investment, in addition to strengthening the European social model, could be particularly effective in creating new jobs. To test the link between social investment and employment we modify the Paolo Sylos Labini's employment equation model (MOSYL), inserting in the model social investment instead of those in infrastructures. The quantitative implementation is based on Eurostat data for the 28 EU countries, and the results are encouraging: the employment rate is strongly influenced by factors outside the labor market, which affect not only the general economic environment (represented by GDP), but also by elements linked to the social context, concerning the new forms of welfare. Text of the speech given at the conference "Paolo Sylos Labini e la politica delle riforme", held at Sapienza University of Rome on 04 December 2015, organized by the Accademia dei Lincei with Economia Civile.

Questo lavoro si propone di analizzare la recente legislazione anti tabacco adottata dall'Australia, con la quale, inter alia, sono state imposte forti restrizioni riguardo al colore, alla forma e ai loghi dei pacchetti di sigarette. Conseguentemente, diverse controversie sono state proposte a livello nazionale ed internazionale, contestando la legittimità della legge sotto diversi profili giuridici. In particolare, si segnalano i procedimenti pendenti dinanzi all'Organizzazione Mondiale del Commercio e dinanzi ad un tribunale arbitrale ad hoc per gli investimenti. Il lavoro intende evidenziare i rapporti tra i diversi meccanismi di risoluzione delle controversie.

We analyze the different characteristics of companies, and in particular of Small and Medium Enterprises (SMEs), having access to forms of public subsidy or private financing. We then examine one of the most widespread public subsidies aimed at young and innovative SMEs of the European Union (i.e., Horizon 2020) and compare it with Venture Capital, a financial instrument typically oriented to fund equity of similar companies. Conversely, by comparing the characteristics of the companies that receive one or the other types of instruments, we find significant differences in the corporate characteristics of the funded companies both in terms of size (revenues, assets) and development phase. ; Questo articolo analizza le differenti caratteristiche delle imprese, e in particolare delle PMI, che accedono a forme di sovvenzionamento pubblico o finanziamento privato. In quest'ottica, si prende in esame uno dei sussidi pubblici più diffusi orientato alle PMI giovani e innovative dell'Unione Europea (Orizzonte 2020) e lo si confronta con il finanziamento di Venture Capital, uno strumento tipicamente orientato a finanziare l'equity di aziende analoghe. Confrontando le caratteristiche delle imprese che ricevono l'uno o l'altro tipo di strumento, riscontriamo al contrario differenze significative nelle caratteristiche aziendali delle imprese finanziate dai due strumenti, sia in termini dimensionali (ricavi, asset) che di fase di sviluppo.

Questo lavoro nasce dall'esigenza di mettere a fuoco il modello di welfare e le logiche di intervento che informano il sistema dei Servizi Sociali territoriali, cercando di capire quanto essi, nell'attuale quadro sociale ed economico, siano realmente in grado di sostenere gli individui e le famiglie nei loro percorsi di vita. L'elaborato procede assumendo come riferimento il paradigma del Social Investment e concentrando l'analisi sul modello di organizzazione e sui processi operativi che caratterizzano l'attività dei Servizi Sociali nell'ambito della "Società della Salute del Valdarno Inferiore". Questa è il modello organizzativo dell'assistenza territoriale socio-sanitaria che la Regione Toscana ha introdotto, con la legge n 40/2005 e successive modificazioni, e finalizzato a sviluppare l'integrazione del sistema sanitario con quello socio assistenziale. L'obiettivo, a cui il testo si dedica nella seconda parte, è proprio quello di capire quanto l'operatività dei servizi sociali, nell'ambito di tale modello organizzativo e del territorio sopra indicato, si avvicini o si discosti dai principi del Social Investment e con quale ricadute in termini di efficacia degli interventi stessi. Necessaria premessa a questa analisi è il lavoro di contestualizzazione dei sistemi di welfare a livello europeo e nazionale, che viene condotto nella prima parte. Nel primo capitolo si descrivono, infatti, i caratteri salienti dei principali modelli di welfare europeo, facendo particolare riferimento al sistema di regolazione tra Stato, famiglia e mercato, in essi presente, ed evidenziando come esso abbia inciso sul processo di trasformazione che ha interessato il welfare nel corso dei decenni. L'attenzione si appunta in modo particolare sul sistema di welfare italiano e sulle sue particolari caratteristiche, in comparazione con gli altri sistemi di welfare europei, cercando di capire, nel secondo capitolo, quanto esso sia "attrezzato" per rispondere alle nuove sfide demografiche e sociali che stanno investendo l'Europa. Questa riflessione viene condotta a partire dall'analisi dei dati demografici di Eurostat ed Istat, dall'analisi dei dati di spesa e facendo riferimento alle riflessioni, elaborate dalla letteratura sulla relazione intercorrente tra dinamiche demografiche e politiche pubbliche. La seconda parte del testo si concentra sull'attività di ricerca finalizzata all'analisi del modello di welfare presente nel Valdarno Inferiore e delle logiche di intervento che lo caratterizzano. L'indagine, condotta a partire dall'analisi e riflessione sugli interventi specificamente attivati nei confronti della popolazione anziana, mantiene sullo sfondo le politiche sociali rivolte alla totalità della popolazione ed è basata sulla pianificazione e conduzione di due Focus Group, utilizzando in un caso il metodo delle "vignette" e nell'altro quello del "problem setting". I risultati della ricerca, descritti nel quarto capitolo, evidenziano come in realtà il sistema dei servizi sociali territoriali non riesca ancora ad affrancarsi dai condizionamenti del Welfare nazionale e dal suo modello culturale: sussidiarietà passiva, familismo, categorizzazione e frammentazione degli interventi hanno in questo ambito ancora un ruolo. Ma al tempo stesso l'analisi condotta nei focus group, mantenendo sullo sfondo il paradigma del Social Investment, ha consentito agli operatori di ragionare per differenza, di mettere in discussione le logiche dell'attuale modello dei servizi e immaginare percorsi per un possibile cambiamento. Welfare models and intervention strategies in the local social services of Valdarno Inferiore: toward a Social Investment perspective? The scope of this thesis is to bring into focus the local social welfare system and its intervention strategies, and to evaluate whether they are really able to sustain individuals and families in their walks of life, within the current economical and social framework. This report adopts the paradigm of "Social Investment" as a reference point, and concentrates its analysis on the organizational model and operational processes currently used by Social Services in the domain of the "Società della Salute del Valdarno Inferiore." This organization for programming and managing local social services and healthcare was created by the Tuscany Region in 2005, aimed at the integration of the healthcare system with that of social services. In order to contextualize the analysis, Chapter One looks at European Welfare and describes the salient characteristics of the primary European models, focusing on the regulatory system of relations between State, family, and economy, and on its role in transforming the welfare system over time. Chapter Two pays particular attention to the Italian welfare system and its important characteristics, compared to other welfare systems in Europe, seeking to determine if the Italian system is equipped to respond to the new demographic and social challenges facing Europe. Observations are made based on demographic data from Eurostat and Istat (European and Italian census), budget data, and on literature about the relations between demographic dynamics and public policy. The second part of the paper looks at the social welfare model of the Valdarno Inferiore and its intervention strategies. Chapter Three is devoted to a study, conducted by two focus groups of social workers, centering on concrete cases involving the elderly, without losing sight of the rest of the population. The research uses the "vignette" method in one case, and in the other, "problem setting." The results of the study, described in Chapter Four, reveal how the local social services, as a whole, have not yet become free from the conditioning of National Welfare, nor from its cultural model. What has emerged from this research is that passive subsidiarity, familism, categorizing people, and fragmenting interventions all have a role, and need to be addressed. At the same time, the study allowed the focus group, through discussion and reflection, with the paradigm of "Social Investment" in the background, to question the principles of the current system of social services, and to imagine a possible change.

Il presente lavoro mira a una ricostruzione della condizione giuridica del fondo comune di investimento, definito come "patrimonio autonomo e distinto", su cui il legislatore non ha preso alcuna posizione espressa sul piano della titolarità, lasciando all'interprete il relativo (e tormentato) compito. A tal fine, l'esame critico della disciplina, alla luce di ulteriori forme di separazione patrimoniale rinvenibili nell'ordinamento giuridico, richiede un approccio metodologico teso sì a una ricostruzione in retrospettiva della questione ma anche a una sua analisi sistematica. La prima parte prende avvio dall'analisi della disciplina dei fondi comuni di investimento e della gestione collettiva del risparmio, ripercorrendo i tratti salienti della normativa al fine di acclararne la ratio. Rifuggendo da una redazione meramente compilativa, tale analisi risulta necessaria ai fini dell'esame degli aspetti problematici concernenti la natura giuridica dei fondi comuni di investimento, che non può essere avulso dal relativo contesto normativo. La seconda parte è dedicata al tema della qualificazione giuridica del fondo e della relativa titolarità alla luce della risalente dottrina, dell'evoluzione normativa e della giurisprudenza pronunciatasi sul punto. Sotto questo profilo, la prospettiva di indagine mira ad approfondire alcuni degli spunti emergenti dalle riflessioni teoriche concernenti la natura e la titolarità del fondo, avendo riguardo non solo alla classiche categorie civilistiche ma anche alla reale essenza della struttura e della disciplina dei fondi comuni di investimento e alle specifiche finalità di tutela degli interessi degli investitori perseguite dalla disciplina. Seguendo questo percorso, l'ultima parte volge uno sguardo doveroso alle tematiche concernenti le funzioni della separazione dei patrimoni nell'ambito dei mercati finanziari e del diritto positivo, senza pretermettere le categorie civilistiche, di diritto interno e di diritto straniero, sottese alle fattispecie considerate. ; The work aims to reconstruct the legal status of investment fund, on which law has not taken any position expressed in terms of ownership. The first part focuses on an analysis of the regulation of investment funds and collective investment management. The second part focuses on the problematic aspects concerning the legal nature of funds and its ownership. In this light, the prospective aims to explore the leading cases regarding the investment fund and some of the theories emerging in the doctrine, with particular attention with the traditional categories of civil law and the real essence of the regulation of investment funds. The last part examines the functions of the separation and segregated liability in financial markets and in the positive law.

Nel contesto della responsabilità civile degli rapporti di consumo, è analizzata l'armonizzazione di parametri giuridici di responsabilità per "prodotto conforme" ma dannoso tra i sistemi europei e americani e, in vista del Transatlantic Trade and Investment Partnership (TTIP), si propone un'interpretazione unitaria delle norme applicabili. Pertanto, gli standard legali in materia di sicurezza dei prodotti e responsabilità del fabbricante nell'Unione europea e gli Stati Uniti, la distinzione tra prodotto difettoso e il "prodotto conforme" ma dannoso sono esaminati. I risultati hanno confermato la necessità di uniformizzazione delle regole nell'Unione europea a definire un prodotto "ragionevolmente sicuro", così come la responsabilità del produttore secondo la decisione del legislatore sul livello minimo di stabilimento di sicurezza o sul limiti massimi, nel qual caso non c'è responsabilità.