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This paper sheds light on the performance of Latin American governments in attracting foreign direct investment (FDI) through trade policies, specifically by signing free trade agreements with other countries. The relationship between FDI and trade for Latin America has previously been analyzed, but the relationship between the degree of «openness» (imports plus exports divided by the domestic product) and FDI has not been conclusive. At the same time, the effect of specific trade policies on FDI flows has not been extensively studied. Some state trade policies could produce a significant impact in attracting FDI. Specifically, through the implementation of a number of free trade agreements, several Latin American countries have been able to attract greater flows of foreign direct investment. The implementation of such free trade agreements formed part of a more general scheme of economic reforms launched by Latin American countries since the mid-1980s. The goals of these reforms were to adjust the region's economies and improve their competitiveness by liberalizing trade, privatizing, and deregulating their markets. Those countries that signed more free trade agreements – or signed them with the largest economies in the world – increased their ability to attract FDI. I test the impact of this policy on the behavior of FDI flows through a panel data model for 17 Latin American countries for the period between 1985 and 2003. ; Este trabajo evalúa la efectividad de los gobiernos latinoamericanos para atraer la inversión extranjera directa (IED) a través de la política comercial, específicamente por medio de la firma de acuerdos de libre comercio con otros países. En estudios anteriores, la relación entre el grado de «apertura» (importaciones más exportaciones divididas por el producto doméstico) y la IED no ha sido concluyente. Al mismo tiempo, el efecto de instrumentos específicos de política comercial sobre los flujos de la IED no ha sido cuidadosamente estudiado. Algunas políticas comerciales promovidas por el Estado podrían producir un impacto significativo en los flujos de la IED. Específicamente a través de la implementación de acuerdos de libre comercio, varios países latinoamericanos han sido capaces de incrementar los flujos de inversión extranjera directa. La puesta en práctica de estos acuerdos de libre comercio formó parte de un plan más general de reformas económicas implementadas en la mayoría de los países latinoamericanos desde mediados de la década de 1980. Los objetivos de estas reformas fueron la estabilización de sus economías y la mejora de sus niveles de competitividad mediante la liberalización del comercio, las privatizaciones, la desregulación de sus mercados, etcétera. Aquellos países que firmaron más acuerdos de libre comercio –y especialmente los que los implementaron con las economías más grandes en el mundo– aumentaron sus flujos de IED. En este artículo analizo el impacto de esta política comercial sobre el comportamiento de los flujos de IED a través de un modelo panel data (con estimadores del tipo «feasible generalized least squares»), el cual incluye diecisiete países latinoamericanos y el período que comprende de 1985 al 2003.

The article explains changing patterns of investment presented by non-financial Chinese foreign direct investment (FDI) flows related to the Belt and Road Initiative (BRI). First, a reduction in investments in bri is verified through analysis of the Statistical Bulletin of China's Outward fdi between the years of 2013 and 2016. These years compose the first quadrennium since the official announcement of the development of the Belt and Road Initiative. Afterwards, seeking to explain the reduction of non-financial Chinese fdi flows to bri, this article analyses two hypotheses. First, the article portrays the current public spending control measures by the Chinese administration, facing the growing public debt of the country and overcapacity while also discussing the similarities between China's economy to the Japanese crisis of the early 1990s. Then, the article analyzes the ongoing preparations by Chinese authorities as countermeasures to an impending financial instability in global markets. The confluence of these factors helps to explain the reduction of non-financial outward fdi flows to the bri, which contrasts with contemporary upward tendencies related to Chinese investment all over the world in the same period. ; O artigo estabelece explicações para a mudança no padrão de investimentos não-financeiros apresentada no fluxo de Investimento Externo Direto (ied) chinês relativo à Nova Rota da Seda (nrs). Primeiramente, a redução de investimentos na nrs é verificada através da análise do Statistical Bulletin of China's Outward Foreign Direct Investment entre os anos de 2013 e 2016. Tais anos compõem o primeiro quadriênio desde o anúncio oficial da nrs. Na sequência, buscando explicar a redução do fluxo de ied-NF para a nrs, analisaram-se duas hipóteses. Primeiro, buscou-se retratar as atuais medidas de controle de gasto público pela administração chinesa, que enfrenta o crescimento da dívida pública do país, capacidade excedente, e ao mesmo tempo discutir as similaridades entre a economia chinesa e a crise japonesa do início dos anos 1990. Na segunda hipótese, contemplamos a possibilidade dos preparativos feitos pelas autoridades chinesas serem contramedidas para a instabilidade de mercados globais. A confluência destes fatores ajuda a explicar a redução do fluxo de IED-NF para a nrs, que contrasta com a tendência contemporânea mundial relativa ao investimento chinês no mesmo período. ; Este artículo busca establecer explicaciones para el cambio en el patrón de inversiones presentado en el flujo de inversión directa no financiera (IED) de China en la Nueva Ruta de la Seda (NRS). En primer lugar, la reducción de las inversiones en nrs se verifica a través del análisis del Statistical Bulletin of China's Outward Foreign Direct Investment entre los años 2013 y 2016. Después, al tratar de explicar la reducción del flujo de ied no financiera de China a nrs, este artículo analiza dos hipótesis. Primero, retrata las medidas actuales de control del gasto público de China, que abordan el crecimiento del exceso de capacidad del país, mientras discute las similitudes entre la economía china y la crisis japonesa de principios de la década de 1990. Posteriormente, contempla la posibilidad de que los preparativos realizados por las autoridades chinas se contrarresten por la inestabilidad anticipada de los mercados mundiales. La confluencia de estos factores ayuda a explicar la reducción del flujo no financiero de ied a nrs, que contrasta con la tendencia contemporánea hacia la inversión china en el mundo durante el mismo período.

Las causas de la violencia política ha sido objeto de investigaciones por parte de la ciencia política y de la economía desde dos perspectivas: el descontento social y los objetivos económicos. Los modelos basados en estos últimos explican mejor los orígenes de los conflictos modernos. Sus conclusiones constituyen una información útil y relevante para las multinacionales, que se exponen a un riesgo de pérdida en cada país en desarrollo en el que operan. Para obtener un modelo de calificación del riesgo riguroso basado en la investigación académica, es indispensable contrastar las conclusiones de los estudios econométricos y elaborar un mapa de los elementos que originan los conflictos. Este es el primer paso para obtener los indicadores que permitan valorar el riesgo de violencia política. ; The origin of the political violence has been investigated by politic and economic scientists from two different points of view: social grievance and greed. Econometric models based on greeds explain better the causes of modern conflicts. Their findings provide usefull and relevant information for multinational corporations, wich are exposed to a risk of loss in every developing country they operate. In order to obtain a rigurous assessment of the political violence risk based on academic research, it is essential to have a general view of the elemements related with conflicts and how they impact on the probability of loss. Therefore, it is essential to compare the findings of econometric studies and obtain the elements that cause conflicts. This is the first step to get the indicators to assess the risk of political violence.

The origin of the political violence has been investigated by politic and economic scientists from two different points of view: social grievance and greed. Econometric models based on greeds explain better the causes of modern conflicts. Their findings provide usefull and relevant information for multinational corporations, wich are exposed to a risk of loss in every developing country they operate. In order to obtain a rigurous assessment of the political violence risk based on academic research, it is essential to have a general view of the elemements related with conflicts and how they impact on the probability of loss. Therefore, it is essential to compare the findings of econometric studies and obtain the elements that cause conflicts. This is the first step to get the indicators to assess the risk of political violence ; Las causas de la violencia política ha sido objeto de investigaciones por parte de la ciencia política y de la economía desde dos perspectivas: el descontento social y los objetivos económicos. Los modelos basados en estos últimos explican mejor los orígenes de los conflictos modernos. Sus conclusiones constituyen una información útil y relevante para las multinacionales, que se exponen a un riesgo de pérdida en cada país en desarrollo en el que operan. Para obtener un modelo de calificación del riesgo riguroso basado en la investigación académica, es indispensable contrastar las conclusiones de los estudios econométricos y elaborar un mapa de los elementos que originan los conflictos. Este es el primer paso para obtener los indicadores que permitan valorar el riesgo de violencia política.

We investigate strategic investment decisions of local governments on inland transportation infrastructure in the context of seaport competition. We consider two seaports with their respective catchment areas and a common hinterland for which seaports compete. The two seaports and the common hinterland belong to three independent local governments, each determining the level of investment for its own inland transportation system. We find: (i) increasing investment in the hinterland lowers charges at both ports; and (ii) increasing investment in a port's catchment area will cause severer reduction in charge at its port than at the rival port. We also examine the non-cooperative optimal investment decisions and equilibrium investment levels under various coalitions.

En este artículo se analiza el comportamiento de la inversión directa estadounidense en el Sur de Europa (1966-2014), atendiendo a variables institucionales que sirven para explicar el mismo. Para ello se utiliza un modelo que pone en relación la rentabilidad anual de las inversiones, medida ésta a partir del Return On Assets (ROA) gap, con la economía y el régimen político de los PIGS, además de contar con la incidencia de los cambios metodológicos en la estructura. Los resultados confirman cómo la influencia del régimen político parece menor que, por ejemplo, la expectativa de entrada a instituciones supranacionales como las Comunidades Europeas. La inexistencia de patrones comunes al estimar el modelo para países de Europa del Sur –durante dictaduras, transiciones y democracias– prueba la complejidad que esconden las motivaciones de la inversión directa extranjera (IDE), mientras el caso de España resulta significativo por su originalidad ; This article analyzes the behavior of U.S. Direct Investment in Southern Europe (1966-2014), paying particular attention to the institutional variables. We use a model that connects the annual investment returns, measured through the Return on Assets (ROA) gap, with the economy and the political regimes of the PIGS, and also considering the impact of methodological changes in the model structure. The results support that the political conditions were less important than other factors as, for instance, the expectations to become members of supranational institutions like the European Communities. Within the absence of common patterns when checking the model estimates for Southern European countries –through dictatorships, transitional periods or democracies–, it remains clear the complexity of the motivations that guide the Foreign Direct Investment (FDI), whereas Spain appears as a peculiar case

Using a gravity investment model, this paper analyzes the determinants of bilateral foreign direct investment inflows (FDI) in some Latin American countries. It incorporates some elements that have been addressed by the New Economic Geography, comparing and controlling by the weight of the factors directly related to FDI. The analysis includes variables related to: (i) potential investment, like the market and commercial size of the countries and their investment partners; (ii) predetermined and historically rooted factors, like geographic distance, frontiers, and common language; and (iii) dummies for institutional and governmental factors that explain restrictions and investment incentives, like participation in trade and investment agreements, and the grants of preferential access. The paper finds that distance and potential investment variables play a role in shaping investment patterns in some countries of the region. ; El artículo analiza los determinantes de los flujos bilaterales de inversión extranjera directa (IED) en algunos países de América Latina y, con base en la metodología de estimación de un modelo gravitacional de inversión, se incorporaron elementos que han sido abordados desde la Nueva Geografía Económica. Se comparó y controló el peso de los factores que están directamente relacionados con la IED; se agregaron al análisis variables que dan cuenta de: (i) inversión potencial, como tamaño del mercado y tamaño comercial de los países y sus socios de inversión; (ii) factores que históricamente han estado arraigados y predeterminados a los países: la distancia geográfica, la existencia de fronteras, el idioma común; y (iii) factores institucionales y gubernamentales, generados mediante variables categóricas que explican las restricciones e incentivos a la inversión como la participación en acuerdos comerciales y de inversión, y el otorgamiento de accesos preferenciales. El principal hallazgo determina que la distancia y las variables de inversión potencial juegan un papel determinante en la configuración de los patrones de inversión en algunos países de la región.

El problema del desarrollo económico, al desmedro de los estándares ambientales por medio del comercio internacional, se refleja a través de la teoría económica del refugio de contaminación. A fin de establecer si Chile es un país refugio de contaminación, se realizó un estudio de caso mediante el método sistemático de los elementos que conforman el concepto conocido como pollution haven. La presencia de estos elementos deja en evidencia que, a pesar de la restructuración de la institucionalidad ambiental, el país aún posee un estándar deficiente luego de la persistencia de una protección preventiva débil del medio ambiente y la existencia de normativa y políticas públicas que colocan al entorno en subordinación del desarrollo económico. ; The problem of international trade based economic development which occurs surpassing the environmental standards is reflected in the theory of pollution haven. To establish whether Chile is in fact a pollution haven we dissect the elements constituting the concept and empirically prove the presence of the phenomenon. Despite the recent restructuring of environmental protection institutions, the Chile still appears to be attractive for the polluting and natural resource extraction based industries. We employ a systematic approach based on qualitative legislation and jurisprudence analysis to prove that the structural weaknesses coupled with an active fostering of direct foreign investment evidence the pollution haven phenomenon in Chile.

In order to attract foreign investors to its territory, States tend to enter into international treaties and investment contracts in which they offer guarantees of a due exercise of government power. In case of breach, the investor may sue the State in an international arbitration proceeding and obtain a compensation for the damages caused. Therefore, recent judicial rulings aim to achieve a balance between guarantees and regulatory rights, which both investors and States should grasp. This article explains how arbitration works as a mean to solve tax related disputes between investors and States. Then, it presents the application of guarantees in arbitration, such as tax stability clauses or protection standards regarding expropriation and fair and equitable treatment. ; Para atraer inversionistas extranjeros a su territorio, los Estados suelen celebrar tratados internacionales y contratos de inversión en que ofrecen garantí­as de un debido ejercicio del poder estatal. En caso de incumplirlas, el inversionista tiene la posibilidad de demandar al Estado en un arbitraje internacional y obtener una compensación por los daños que el incumplimiento le hubiera generado. Los lí­mites a la potestad estatal alcanzan, ciertamente, a la potestad tributaria. Así­, la jurisprudencia reciente tiende a buscar un equilibrio entre garantí­as y derechos regulatorios que es saludable sea conocido tanto por inversionistas como por Estados. Con ese fin, el presente artículo explica cómo el arbitraje funciona como medio para solucionar controversias tributarias entre inversionistas y Estados. Luego, expone la aplicación en este de garantías, como las cláusulas de estabilidad tributaria o los estándares de protección sobre expropiación y trato justo y equitativo.

The presence of Spanish companies in Latin America became a phenomenon of important economic and social consequences in the 1990s. Three fourths of the capital invested by Spanish firms occurred in banking, energy and telecommunications. These three industries make up the economic infrastructure of a market and, therefore, investments in those sectors have important implications for the future economic development of the host countries. A detailed sectoral analysis shows that the arrival of the Spanish investors was not a spontaneous phenomenon. Rather, it was a defensive move by the Spanish firms, supported by the Spanish government, to gain access to new markets in advance of the internal liberalization in the European Union, which would make the Spanish firms come into direct competition with large and supposedly more competitive European firms. The structural reforms implemented by the Latin American governments in the 1990s and the opening of their markets to foreign investors worked as powerful incentives for the Spanish firms. Latin America offered them new markets to improve their competitiveness and to generate additional resources to compensate for the potential loss of business in Spain to European competitors. The conditions in Latin America were appropriate for the introduction of their products, which were mostly related to the development of infrastructure in all three sectors. MERCOSUR, Chile, and Peru were the main recipients of Spanish investment. ; La presencia de empresas españolas en Latinoamérica se convirtió en un fenómeno económico y social de importantes consecuencias en la década de los noventa. Tres cuartas partes del capital invertido por los españoles se concentraron en las industrias de banca, energía y telecomunicaciones. Las tres forman parte de la infraestructura económica de un país y, por ello, tienen implicaciones importantes para el futuro crecimiento económico. Un análisis sectorial detallado revela que la llegada de los inversionistas españoles no fue un fenómeno casual ni espontáneo. Se trató, más bien, de un movimiento defensivo de las empresas españolas, apoyadas por el gobierno español, para conquistar nuevos mercados y adelantarse así a la liberalización interna en la Unión Europea, la cual pondría a las compañías españolas en directa competencia con grandes firmas europeas, supuestamente más competitivas. Las reformas estructurales y la apertura de mercados a los inversionistas extranjeros llevadas a cabo por los gobiernos latinoamericanos sirvieron de poderoso atractivo para las compañías españolas, que encontraron en Latinoamérica nuevos mercados para mejorar sus tasas de competitividad y para generar recursos adicionales que les permitirían compensar la potencial pérdida de negocio en España. Sus productos respondieron bien a las necesidades de los mercados latinoamericanos, que precisaban desarrollar y mejorar la infraestructura existente en los tres sectores. Los países del Mercosur, Chile y Perú fueron los principales receptores de la inversión española.

This paper sheds light on the performance of Latin American governments in attracting foreign direct investment (FDI) through trade policies, specifically by signing free trade agreements with other countries. The relationship between FDI and trade for Latin America has previously been analyzed, but the relationship between the degree of «openness» (imports plus exports divided by the domestic product) and FDI has not been conclusive. At the same time, the effect of specific trade policies on FDI flows has not been extensively studied. Some state trade policies could produce a significant impact in attracting FDI. Specifically, through the implementation of a number of free trade agreements, several Latin American countries have been able to attract greater flows of foreign direct investment. The implementation of such free trade agreements formed part of a more general scheme of economic reforms launched by Latin American countries since the mid-1980s. The goals of these reforms were to adjust the region's economies and improve their competitiveness by liberalizing trade, privatizing, and deregulating their markets. Those countries that signed more free trade agreements – or signed them with the largest economies in the world – increased their ability to attract FDI. I test the impact of this policy on the behavior of FDI flows through a panel data model for 17 Latin American countries for the period between 1985 and 2003. ; Este trabajo evalúa la efectividad de los gobiernos latinoamericanos para atraer la inversión extranjera directa (IED) a través de la política comercial, específicamente por medio de la firma de acuerdos de libre comercio con otros países. En estudios anteriores, la relación entre el grado de «apertura» (importaciones más exportaciones divididas por el producto doméstico) y la IED no ha sido concluyente. Al mismo tiempo, el efecto de instrumentos específicos de política comercial sobre los flujos de la IED no ha sido cuidadosamente estudiado. Algunas políticas comerciales promovidas por el Estado podrían producir un impacto significativo en los flujos de la IED. Específicamente a través de la implementación de acuerdos de libre comercio, varios países latinoamericanos han sido capaces de incrementar los flujos de inversión extranjera directa. La puesta en práctica de estos acuerdos de libre comercio formó parte de un plan más general de reformas económicas implementadas en la mayoría de los países latinoamericanos desde mediados de la década de 1980. Los objetivos de estas reformas fueron la estabilización de sus economías y la mejora de sus niveles de competitividad mediante la liberalización del comercio, las privatizaciones, la desregulación de sus mercados, etcétera. Aquellos países que firmaron más acuerdos de libre comercio –y especialmente los que los implementaron con las economías más grandes en el mundo– aumentaron sus flujos de IED. En este artículo analizo el impacto de esta política comercial sobre el comportamiento de los flujos de IED a través de un modelo panel data (con estimadores del tipo «feasible generalized least squares»), el cual incluye diecisiete países latinoamericanos y el período que comprende de 1985 al 2003.

In recent years, the foreign investment regime has been subject to an increasing volume of criticism from the public. The significant sums of money at stake and the potential impact of the awards on State's regulatory powers have placed the Investor-State Dispute Settlement (isds) under the spotlight. In response to this, the European Union has proposed a far-reaching reform which introduces an Investment Court System (ics). This model constitutes an innovative dispute settlement mechanism intended to address most of the core issues of the isds by combining elements of the traditional isds with judicial features. Overall, this paper aims at analysing whether the EU's new approach constitutes an effective improvement to the traditional isds and the future of the international investment regime. To achieve this, the study begins with an overview of the current isds; followed by a synopsis of the main criticisms to the traditional isds; proceeded by a review of the core features of the EU's proposed ics and its inclusion in the new generation of iias in negotiation by the EU; and finally, provides a commentary of the main criticisms and obstacles that the introduction of the ics is likely to encounter. ; En los últimos años, el régimen de inversión extranjera ha sido objeto de un creciente número de críticas del público. Las sumas significativas de dinero en juego y el posible impacto de los laudos en los poderes regulatorios del Estado han puesto al actual Sistema de Resolución de Controversias entre Inversores y el Estado bajo la lupa. En respuesta a ello, la Unión Europea ha propuesto una reforma de gran alcance mediante la introducción de un Sistema de Corte de Inversiones (sci). El nuevo sistema constituye un mecanismo innovador de resolución de controversias internacionales destinado a remediar los problemas centrales que acarrea el sistema actual, mediante la combinación de elementos tradicionales del arbitraje con rasgos judiciales. En este contexto, el presente escrito pretende analizar si el nuevo enfoque de la Unión Europea constituye una mejora efectiva del actual mecanismo de resolución de controversias de inversiones y del futuro del régimen de inversión internacional. Para dicho propósito, el artículo comienza con una descripción general del actual Sistema de Resolución de Controversias entre Inversores y el Estado; seguido de una sinopsis de sus principales críticas; continúa con un resumen de las principales características del Sistema de Corte de Inversiones, así como de su inclusión en la nueva generación de acuerdos internacionales de inversión en negociación por la Unión Europea; y, finalmente, hace una referencia a las principales críticas y posibles obstáculos que afrontará la introducción del nuevo Sistema de Corte de Inversiones.

This paper discusses the pattern of flows of net foreign direct investmentfor the long run (1991-2005) in 18 countries of the Latin AmericanRegion and tests the hypothesis of positive relationship between the sizeof gross domestic product and the flows of net FDI. Based on the analysisof global trends and other factors, the ordinary linear regression of thefigures available for the long term period shows a high degree of correlationbetween the size of the gross domestic product and the flows of net directinvestment by country. In the case of Colombia the long term performanceis better than expected –in spite of the political risk involved–, but thefailure in developing new areas for export-oriented foreign direct investment,due the lack of good infrastructure, remains a major constraint forgrowth based on investment projects that enhance economic efficiencyand competitiveness. ; Este informe de investigación estudia el patrón de los flujos de inversiónextranjera neta para el largo plazo (1991-2005) en los 18 países de AméricaLatina y examina la validez de la hipótesis que relaciona positivamente eltamaño del producto interno con la inversión extranjera directa. Basadoen el análisis de las tendencias globales y otros factores de largo plazo, laregresión lineal simple de las variables muestra un alto grado de correlaciónentre el tamaño de las economías domésticas (PIB) y el tamaño de los flujosnetos de inversión extranjera directa por país. En el caso de Colombia, losresultados son mejores de lo esperado –a pesar del riesgo político involucrado–,pero el fracaso en los desarrollos de nuevas áreas de exportación,originado en la falta de adecuada infraestructura, plantea un obstáculomayor para el crecimiento sostenido basado en proyectos de inversión quemejoren la eficiencia de la economía y la competitividad.

This research uses cointegration techniques to determine the relationship or the effect of foreign direct investment (FDI) on the unemployment of the member countries of the Andean Community of Nations (CAN) Bolivia, Colombia, Ecuador and Peru during the period 1980- 2017 The results showthat there is a negative relationship between both variables for Colombia and Peru. That is, an increase in investment decreases unemployment. While for Ecuador and Bolivia there is a positive relationship. That is, an increase in FDI increases unemployment. There is also a long-termbalance between FDI and unemployment for all countries, and a short-term equilibrium relationship for Colombia. As for Granger's causality, there is unidirectional causality from FDI to unemployment only for Colombia. As policy implications, we propose that the government of each member country of the Andean Community of CAN Nations must prioritize the attraction of foreign capital by first providing political stability, a favorable macroeconomic scenario, reducing bureaucratic processes, eliminating infrastructure barriers to investments, offering concessions of taxes, tax incentives, etc. ; La presente investigación utiliza técnicas de cointegración para determinar la relación o el efecto de la inversión extranjera directa (IED) en el desempleo de los países miembros de la Comunidad Andina de Naciones (CAN) Bolivia, Colombia, Ecuador y Perú durante el periodo 1980-2017. Los resultados muestran que existe una relación negativa entre ambas variables para Colombia y Perú. Es decir, que un aumento de inversión disminuye el desempleo.Mientras que para Ecuador y Bolivia existe una relación positiva. Es decir, un aumento de IED aumenta el desempleo. Además existe equilibrio a largo plazo entre la IED y el desempleo para todos los países, y relación de equilibrio a corto plazo para Colombia. En cuanto a la causalidad de Granger, existe causalidad unidireccional desde la IED al desempleo solamente para Colombia. Como implicaciones de política planteamos que el gobierno de cada país integrante de la Comunidad Andina de Naciones CAN debe priorizar la atracción de capitales extranjeros brindando primeramente estabilidad política, un escenario macroeconómico favorable, reducir procesos burocráticos, eliminar barreras de infraestructura para las inversiones, ofrecer concesiones de impuestos, incentivos fiscales, etc.