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A comparison of the evolution of French and German corporate governance and its impact on corporate funding policy. ; La comparaison du financement des entreprises françaises et allemandes sur plusieurs années conduit à constater un certain nombre de différences. La théorie financière propose des modèles explicatifs de la structure de financement, qui sont, cependant, souvent peu explicites concernant leurs présupposés institutionnels. Face à cette situation, des travaux empiriques ont permis d'établir des résultats partiels encourageants par rapport à certaines hypothèses théoriques, tout en concluant à une compréhension encore largement insuffisante des mécanismes à l'oeuvre dans la détermination des choix de financement. Dans ce contexte, l'étude de l'impact des différents systèmes de gouvernement des entreprises apparaît notamment comme une piste de recherche prometteuse. Dans le prolongement de la théorie de l'agence et en nous inspirant d'une approche évolutionniste de la théorie institutionnelle, nous développons un cadre conceptuel, qui suppose une relation dynamique entre les structures de gouvernance et la politique de financement du dirigeant. Ce dernier est supposé être un acteur pourvu d'un espace discrétionnaire, lui permettant de poursuivre une stratégie élaborée sur la base de sa perception (subjective) des opportunités de création et d'appropriation de rentes. Cette perception dépend du schéma mental du dirigeant, et la politique de financement peut, dans certaines circonstances, être le levier d'une stratégie qui vise la modification des mécanismes de gouvernement des entreprises. Ainsi, tout en étant contrainte par les structures de gouvernance à un instant donné, la politique de financement peut également être le vecteur d'une gestion active de la latitude managériale. Cette explication générale, afin de pouvoir être soumise à l'épreuve des faits, doit ensuite être contextualisée. Par conséquent, le test de plausibilité de nos propositions théoriques, qui repose sur deux études de cas, nécessite la description des « règles du jeu » pertinentes en matière de politique de financement et qui s'appliquent à différents moments aux dirigeants des deux entreprises étudiées. Dans ce contexte, outre l'évolution des cadres institutionnels englobants de la France et de l'Allemagne, celle des structures de gouvernance locales doit être examinée. L'histoire financière des groupes Usinor et Thyssen, étudiée sur une dizaine d'années, renforce alors globalement notre confiance en « l'acceptabilité » de la grille théorique proposée.

A comparison of the evolution of French and German corporate governance and its impact on corporate funding policy. ; La comparaison du financement des entreprises françaises et allemandes sur plusieurs années conduit à constater un certain nombre de différences. La théorie financière propose des modèles explicatifs de la structure de financement, qui sont, cependant, souvent peu explicites concernant leurs présupposés institutionnels. Face à cette situation, des travaux empiriques ont permis d'établir des résultats partiels encourageants par rapport à certaines hypothèses théoriques, tout en concluant à une compréhension encore largement insuffisante des mécanismes à l'oeuvre dans la détermination des choix de financement. Dans ce contexte, l'étude de l'impact des différents systèmes de gouvernement des entreprises apparaît notamment comme une piste de recherche prometteuse. Dans le prolongement de la théorie de l'agence et en nous inspirant d'une approche évolutionniste de la théorie institutionnelle, nous développons un cadre conceptuel, qui suppose une relation dynamique entre les structures de gouvernance et la politique de financement du dirigeant. Ce dernier est supposé être un acteur pourvu d'un espace discrétionnaire, lui permettant de poursuivre une stratégie élaborée sur la base de sa perception (subjective) des opportunités de création et d'appropriation de rentes. Cette perception dépend du schéma mental du dirigeant, et la politique de financement peut, dans certaines circonstances, être le levier d'une stratégie qui vise la modification des mécanismes de gouvernement des entreprises. Ainsi, tout en étant contrainte par les structures de gouvernance à un instant donné, la politique de financement peut également être le vecteur d'une gestion active de la latitude managériale. Cette explication générale, afin de pouvoir être soumise à l'épreuve des faits, doit ensuite être contextualisée. Par conséquent, le test de plausibilité de nos propositions théoriques, qui repose sur deux études de cas, ...

A comparison of the evolution of French and German corporate governance and its impact on corporate funding policy. ; La comparaison du financement des entreprises françaises et allemandes sur plusieurs années conduit à constater un certain nombre de différences. La théorie financière propose des modèles explicatifs de la structure de financement, qui sont, cependant, souvent peu explicites concernant leurs présupposés institutionnels. Face à cette situation, des travaux empiriques ont permis d'établir des résultats partiels encourageants par rapport à certaines hypothèses théoriques, tout en concluant à une compréhension encore largement insuffisante des mécanismes à l'oeuvre dans la détermination des choix de financement. Dans ce contexte, l'étude de l'impact des différents systèmes de gouvernement des entreprises apparaît notamment comme une piste de recherche prometteuse. Dans le prolongement de la théorie de l'agence et en nous inspirant d'une approche évolutionniste de la théorie institutionnelle, nous développons un cadre conceptuel, qui suppose une relation dynamique entre les structures de gouvernance et la politique de financement du dirigeant. Ce dernier est supposé être un acteur pourvu d'un espace discrétionnaire, lui permettant de poursuivre une stratégie élaborée sur la base de sa perception (subjective) des opportunités de création et d'appropriation de rentes. Cette perception dépend du schéma mental du dirigeant, et la politique de financement peut, dans certaines circonstances, être le levier d'une stratégie qui vise la modification des mécanismes de gouvernement des entreprises. Ainsi, tout en étant contrainte par les structures de gouvernance à un instant donné, la politique de financement peut également être le vecteur d'une gestion active de la latitude managériale. Cette explication générale, afin de pouvoir être soumise à l'épreuve des faits, doit ensuite être contextualisée. Par conséquent, le test de plausibilité de nos propositions théoriques, qui repose sur deux études de cas, nécessite la description des « règles du jeu » pertinentes en matière de politique de financement et qui s'appliquent à différents moments aux dirigeants des deux entreprises étudiées. Dans ce contexte, outre l'évolution des cadres institutionnels englobants de la France et de l'Allemagne, celle des structures de gouvernance locales doit être examinée. L'histoire financière des groupes Usinor et Thyssen, étudiée sur une dizaine d'années, renforce alors globalement notre confiance en « l'acceptabilité » de la grille théorique proposée.