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The monetary union is an open economy with perfect capital mobility. It consists of two identical countries, say Germany and France. A fiscal expansion in Germany causes an appreciation of the euro. This in turn lowers both German and French exports. The net effect is that German income goes up. On the other hand, French income goes down. And what is more, union income does not change. An increase in German government purchases of 100 produces an increase in German income of 74 and a decline in French income of equally 74. What is needed, therefore, is a mix of monetary and fiscal policy.

Die wirtschaftliche Abhängigkeit Weißrußlands von Rußland, insbesondere im Energieträgerbereich, hat konservative Politiker in Belarus dazu bewogen, für einen Verbleib in der Rubelzone und eine Wirtschaftsunion mit Rußland zu plädieren. Während weißrussische Kritiker der am 12. April 1994 vereinbarten Währungsunion der beiden Länder einen Souveränitätsverlust des Landes befürchten, erwarten russische Kritiker des Vertrages demgegenüber einen Anstieg der Inflation in Rußland, da Weißrußland nicht im gleichen konsequenten Maße wie Rußland seine Wirtschaftsreformen betreibe. Wirtschaftliche Konzessionen beim Zustandekommen der Währungsunion scheinen im wesentlichen von weißrussischer Seite gekommen zu sein. (BIOst-Mrk)