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The 2007-2008 food crisis and current food price swings led economists to re-evaluate the potential for policy instruments to manage food price volatility. Despite a consensus on the need for a price volatility regulation, we have to recognize the actual difficulty for many countries to achieve a reasonable price stability. Drawing from the case of maize prices in Kenya, we show that the ability of a stabilization policy to lower food price volatility does not depend on the nature of the policy instrument only, but also on the institutional conditions of its enforcement. The predictability of the policy for economic agents appears key factor of price stability. To test this, we elaborate an autoregressive conditionally heteroskedastic model of price determination in which prices and prices volatility are jointly estimated, using monthly data over the 1994-2009 period in Kenya. We find that policy predictability -approximated by the import tariff policy stability - decreases price volatility, whereas the stock level does not appear to play a significant role on volatility. Our results appeal for a better integration of institutional conditions in the analysis of food prices stabilization policies.

The 2007-2008 food crisis and current food price swings led economists to re-evaluate the potential for policy instruments to manage food price volatility. Many developing countries recently pursued price regulation policies, but the difficulties of these policies in promoting price stability is not fully understood. In particular, the ability of a stabilization policy to lower food price volatility does not depend on the nature of the policy instrument only, but also on the institutional conditions of its implementation. Kenya is a particularly interesting case as it is characterized by a rather long tradition of public intervention, and by the persistence of highly volatile prices. The consistency of the policy use appears to be key factor influencing the degree of price volatility. Applied to trade policies, this consistency is defined by the temporal relationship between the tariff level and the international price changes. To test the influence of policy consistency on price volatility, we develop an autoregressive conditionally heteroskedastic model of price determination in which prices and prices volatility are jointly estimated, using monthly data over the 1994-2009 period in Kenya.

India has pursued an active food security policy for many years by using a combination of trade policy interventions, public distribution of food staples, and assistance to farmers through minimum support prices defended by public stocks. This approach has been quite successful in stabilizing staple food prices, but comes at a high cost, and with potential risks of unmanageable stock accumulation. Based on a rational expectations storage model representing the Indian wheat market and its relation to the rest of the world, we analyse the cost and welfare implications of this policy, and unpack the contribution of its various elements. To analyse alternative policies, we assume that social welfare includes an objective of price stabilization and assess optimal policies corresponding to this objective. We consider fully optimal policies under commitment as well as optimal simple rules, and show that adopting simple rules can achieve most of the gains from fully optimal policies. ; L'Inde a poursuivi une politique de sécurité alimentaire active pendant de nombreuses années en utilisant une combinaison de politiques commerciales, de distribution publique, et d'assistance aux agriculteurs à l'aide d'un prix minimum d'achat défendu par du stockage public. Cette approche a réussi à stabiliser les prix alimentaires des denrées de base, mais à un coût très élevé, et avec le risque potentiel d'une accumulation de stocks hors de contrôle. En utilisant un modèle de stockage à anticipations rationnelles représentant le marché du blé indien et sa relation au reste du monde, les auteurs analysent les coûts et les bénéfices en termes de bien-être de cette politique, ainsi que de chaque élément séparément. Pour analyser des politiques alternatives, ils font l'hypothèse que la fonction de bien-être social inclut un objectif de stabilisation des prix et ils définissent les politiques optimales correspondants à cet objectif. Enfin les auteurs considèrent des politiques optimales avec engagement, mais aussi des règles simples de stabilisation, et ils montrent que les règles simples peuvent atteindre la plupart des gains générés par les politiques optimales.

Methodology -- Economic environment and vulnerability to food price shocks -- Vulnerability to natural risks, shocks and hazards -- Household food security and vulnerability to shocks -- Simulating the impacts of market and climate shocks on household food consumption -- Conclusions

India has pursued an active food security policy for many years by using a combination of trade policy interventions, public distribution of food staples, and assistance to farmers through minimum support prices defended by public stocks. This approach has been quite successful in stabilizing staple food prices, but comes at a high cost, and with potential risks of unmanageable stock accumulation. Based on a rational expectations storage model representing the Indian wheat market and its relation to the rest of the world, we analyse the cost and welfare implications of this policy, and unpack the contribution of its various elements. To analyse alternative policies, we assume that social welfare includes an objective of price stabilization and assess optimal policies corresponding to this objective. We consider fully optimal policies under commitment as well as optimal simple rules, and show that adopting simple rules can achieve most of the gains from fully optimal policies. ; L'Inde a poursuivi une politique de sécurité alimentaire active pendant de nombreuses années en utilisant une combinaison de politiques commerciales, de distribution publique, et d'assistance aux agriculteurs à l'aide d'un prix minimum d'achat défendu par du stockage public. Cette approche a réussi à stabiliser les prix alimentaires des denrées de base, mais à un coût très élevé, et avec le risque potentiel d'une accumulation de stocks hors de contrôle. En utilisant un modèle de stockage à anticipations rationnelles représentant le marché du blé indien et sa relation au reste du monde, les auteurs analysent les coûts et les bénéfices en termes de bien-être de cette politique, ainsi que de chaque élément séparément. Pour analyser des politiques alternatives, ils font l'hypothèse que la fonction de bien-être social inclut un objectif de stabilisation des prix et ils définissent les politiques optimales correspondants à cet objectif. Enfin les auteurs considèrent des politiques optimales avec engagement, mais aussi des règles simples de ...

India has pursued an active food security policy for many years by using a combination of trade policy interventions, public distribution of food staples, and assistance to farmers through minimum support prices defended by public stocks. This approach has been quite successful in stabilizing staple food prices, but comes at a high cost, and with potential risks of unmanageable stock accumulation. Based on a rational expectations storage model representing the Indian wheat market and its relation to the rest of the world, we analyse the cost and welfare implications of this policy, and unpack the contribution of its various elements. To analyse alternative policies, we assume that social welfare includes an objective of price stabilization and assess optimal policies corresponding to this objective. We consider fully optimal policies under commitment as well as optimal simple rules, and show that adopting simple rules can achieve most of the gains from fully optimal policies. ; L'Inde a poursuivi une politique de sécurité alimentaire active pendant de nombreuses années en utilisant une combinaison de politiques commerciales, de distribution publique, et d'assistance aux agriculteurs à l'aide d'un prix minimum d'achat défendu par du stockage public. Cette approche a réussi à stabiliser les prix alimentaires des denrées de base, mais à un coût très élevé, et avec le risque potentiel d'une accumulation de stocks hors de contrôle. En utilisant un modèle de stockage à anticipations rationnelles représentant le marché du blé indien et sa relation au reste du monde, les auteurs analysent les coûts et les bénéfices en termes de bien-être de cette politique, ainsi que de chaque élément séparément. Pour analyser des politiques alternatives, ils font l'hypothèse que la fonction de bien-être social inclut un objectif de stabilisation des prix et ils définissent les politiques optimales correspondants à cet objectif. Enfin les auteurs considèrent des politiques optimales avec engagement, mais aussi des règles simples de stabilisation, et ils montrent que les règles simples peuvent atteindre la plupart des gains générés par les politiques optimales.

India has pursued an active food security policy for many years by using a combination of trade policy interventions, public distribution of food staples, and assistance to farmers through minimum support prices defended by public stocks. This approach has been quite successful in stabilizing staple food prices, but comes at a high cost, and with potential risks of unmanageable stock accumulation. Based on a rational expectations storage model representing the Indian wheat market and its relation to the rest of the world, we analyse the cost and welfare implications of this policy, and unpack the contribution of its various elements. To analyse alternative policies, we assume that social welfare includes an objective of price stabilization and assess optimal policies corresponding to this objective. We consider fully optimal policies under commitment as well as optimal simple rules, and show that adopting simple rules can achieve most of the gains from fully optimal policies. ; L'Inde a poursuivi une politique de sécurité alimentaire active pendant de nombreuses années en utilisant une combinaison de politiques commerciales, de distribution publique, et d'assistance aux agriculteurs à l'aide d'un prix minimum d'achat défendu par du stockage public. Cette approche a réussi à stabiliser les prix alimentaires des denrées de base, mais à un coût très élevé, et avec le risque potentiel d'une accumulation de stocks hors de contrôle. En utilisant un modèle de stockage à anticipations rationnelles représentant le marché du blé indien et sa relation au reste du monde, les auteurs analysent les coûts et les bénéfices en termes de bien-être de cette politique, ainsi que de chaque élément séparément. Pour analyser des politiques alternatives, ils font l'hypothèse que la fonction de bien-être social inclut un objectif de stabilisation des prix et ils définissent les politiques optimales correspondants à cet objectif. Enfin les auteurs considèrent des politiques optimales avec engagement, mais aussi des règles simples de stabilisation, et ils montrent que les règles simples peuvent atteindre la plupart des gains générés par les politiques optimales.

National audience ; De nombreux pays ajustent leur politique commerciale de manière contracyclique par rapport aux prix alimentaires, au point que les restrictions aux exportations utilisées par beaucoup de pays exportateurs ont occasionnellement menacé la sécurité alimentaire des pays importateurs. Notre article analyse la coordination des politiques commerciales lorsque celles-ci sont motivées à la fois par la manipulation des termes de l'échange et par le désir de limiter la volatilité des prix alimentaires domestiques. Ce cadre théorique implique que les pays importateurs et exportateurs ont des incitations à dévier de la coopération à des périodes différentes: les exportateurs lorsque les prix sont élevés et les importateurs lorsque les prix sont bas. Dans la mesure où les prix des matières premières alimentaires ont une distribution asymétrique avec une queue de distribution étalée vers les prix élevés, un accord commercial tendrait à générer des résultats asymétriques. En l'absence de coopération, un pays importateur utilise plus fréquemment sa politique commerciale du fait de la concentration des prix mondiaux en dessous de leur moyenne, mais un pays exportateur aura une plus grande incitation à dévier de la coopération car les déviations positives des prix par rapport à leur moyenne sont plus importantes que les déviations négatives. L'asymétrie de la distribution des prix alimentaires pourrait donc rendre difficile tout accord international pour discipliner l'usage des restrictions aux exportations.

National audience ; De nombreux pays ajustent leur politique commerciale de manière contracyclique par rapport aux prix alimentaires, au point que les restrictions aux exportations utilisées par beaucoup de pays exportateurs ont occasionnellement menacé la sécurité alimentaire des pays importateurs. Notre article analyse la coordination des politiques commerciales lorsque celles-ci sont motivées à la fois par la manipulation des termes de l'échange et par le désir de limiter la volatilité des prix alimentaires domestiques. Ce cadre théorique implique que les pays importateurs et exportateurs ont des incitations à dévier de la coopération à des périodes différentes: les exportateurs lorsque les prix sont élevés et les importateurs lorsque les prix sont bas. Dans la mesure où les prix des matières premières alimentaires ont une distribution asymétrique avec une queue de distribution étalée vers les prix élevés, un accord commercial tendrait à générer des résultats asymétriques. En l'absence de coopération, un pays importateur utilise plus fréquemment sa politique commerciale du fait de la concentration des prix mondiaux en dessous de leur moyenne, mais un pays exportateur aura une plus grande incitation à dévier de la coopération car les déviations positives des prix par rapport à leur moyenne sont plus importantes que les déviations négatives. L'asymétrie de la distribution des prix alimentaires pourrait donc rendre difficile tout accord international pour discipliner l'usage des restrictions aux exportations.