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This paper explores the impact dividend taxes exert on the dividends repatriated from foreign affiliates to their German parent company. Based on an augmented Lintner model of firms' dividend payout decisions, the paper focusses on cross-border intra-firm dividend payments of wholly-owned foreign affiliates in the manufacturing sector. Firm-level data from the Microdatabase Direct Investment (MiDi) of the Deutsche Bundesbank is used. Results firstly signal the validity of the original Lintner model for cross-border intra-firm dividend payments of German affiliates abroad, although the target payout ratio and the degree of dividend smoothing drops substantially once timeinvariant unobserved heterogeneity is controlled for. Secondly, results from an augmented Lintner model imply that increases in dividend taxes indeed have a statistically significant negative impact on the expected value of dividends repatriated: Evaluated at the overall mean dividend payment a one percentage point increase in the dividend tax rate would decrease dividends repatriated by about 3.5 percent. Evaluated at the mean of positive dividend payments a semi-elasticity of -1.6 is derived. -- Dividend policy ; taxes ; lintner model ; multinational enterprise

Dieser Beitrag thematisiert die ökonomische Macht von Unternehmen in Österreich und stellt die Frage, ob diese – wie auch in anderen OECD-Ländern – zugenommen hat. Auf Basis unterschiedlicher Methoden, Indikatoren und Daten werden empirische Schätzungen zu Markups diskutiert und damit die Grundlage für eine aktuelle Einschätzung der Entwicklung der Marktmacht österreichischer Unternehmen im internationalen Vergleich geschaffen. Die Evidenz über Markups wird durch weitere Indikatoren, wie Konzentrationsraten, Unternehmensdynamik oder Profitabilität ergänzt. Zusammengenommen lässt sich – mit entsprechender Vorsicht – schlussfolgern, dass die Macht von Unternehmen in Österreich in der jüngsten Vergangenheit gestiegen ist. Die Markups österreichischer Unternehmen sind nicht nur vergleichsweise hoch, sondern zeigen auch einen positiven Trend. Insbesondere die ebenfalls zunehmenden Profitindikatoren zeigen, dass die höheren Markups nicht nur wegen steigender Fixkosten zugenommen haben. Die Einbettung der heimischen Entwicklungen in die internationale Diskussion über Unternehmensmacht zeigt nicht nur viele Parallelen zu einigen anderen europäischen Ländern sowie den USA, sondern beweist auch die Notwendigkeit einer Debatte für Österreich.

Dieser Beitrag thematisiert die ökonomische Macht von Unternehmen in Österreich und stellt die Frage, ob diese – wie in anderen OECD-Ländern – zugenommen hat. Konzeptuell wird eine neuartige Differenzierung zwischen ökonomischer und politischer Macht sowie zwischen Marktmacht im engeren Sinne und Macht infolge von Unternehmensgröße (Skalenmacht) zur Diskussion gestellt. Neuere empirische Studien zeigen, dass die ökonomische Macht nicht nur in den USA, sondern auch in Europa in den letzten Jahrzehnten zugenommen hat. Eine Analyse der OECD-Länderberichte für Österreich über den Zeitraum 1962–2021 zeigt, dass die von der OECD behauptete Zunahme des Wettbewerbs durch erstaunlich wenig empirische Evidenz untermauert wird.