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Diese Dissertation beschäftigt sich mit drei Problemen von Staatsschulden, die während der jüngsten Finanz- und Wirtschaftskrise in der Eurozone aufgetreten sind. Sie untersucht zunächst die Frage ob die Zinssätze auf Staatsanleihen in einer Währungsunion von ökonomischen Fundamentaldaten oder von Marktstimmungen bestimmt werden. Zu diesem Zweck werden Techniken von Ereignisstudien verwendet um die Reaktion von langfristigen Zinssätzen auf unterschiedliche Kategorien von Neuigkeiten über Änderungen in Fundamentaldaten zu analysieren. Sie kommt zu dem Schluss, dass man zwar eine signifikante Reaktion auf manche solcher Neuigkeiten feststellen kann, dass es aber keine feste Beziehung zwischen Änderungen in den Fundamentaldaten und Zinsen gibt, die über alle Länder hinweg stabil ist. Der zweite Teil der Dissertation behandelt die Frage wie die Nachhaltigkeit von Staatsfinanzen empirisch beurteilt werden kann. Darin wird ein empirisches Modell von Staatsschulden entwickelt und geschätzt, das in der Lage ist die Wahrscheinlichkeitsverteilung der Schulden-BIP-Quote zu jedem zukünftigen Zeitpunkt darzustellen. Für den Anwendungsfall Österreich deuten Vorhersagen auf Basis dieses Modells darauf hin, dass der Anstieg in der Schulden-BIP-Quote, der während der Eurokrise zu beobachten war, eher als transitorisches Randereignis und nicht als Hinweis auf ein langfristiges Nachhaltigkeitsproblem gesehen werden sollte. Die dritte Frage betrifft die Übertragung des Risikos eines Staatsschuldenausfalls auf den Rest der Volkswirtschaft. Um diese Frage zu untersuchen stellt die Dissertation ein Konjunkturmodell vor, in dem der Finanzsektor Staatsanleihen als Sicherheiten hält. In diesem Modell kann ein Anstieg der Ausfallwahrscheinlichkeit sowohl zu einer Kreditklemme als auch zu einer fallenden Güterproduktion führen. Wenn man das Modell zu Daten der Eurozone kalibriert, kann es einige wichtige stilisierte Fakten der Eurokrise erklären. ; This dissertation deals with three issues of public debt that emerged during the recent financial and economic crisis in the Eurozone. It first investigates the question whether the interest rates on government bonds in a monetary union are determined by economic fundamentals or market sentiments. For this purpose it uses event study techniques to analyze the reaction of long-term government interest rates to different categories of news about changes in fundamentals. It concludes that there is a significant reaction to some such events, but that there is no tight empirical link between changes in fundamentals and interest rates that is stable across countries. The second part of the dissertation addresses the question how the sustainability of government finances can be assessed empirically. It develops and estimates an empirical model of government debt that is able to characterize the probability distribution of the debt-GDP ratio at any future date. For the case of Austria, debt projections based on this model indicate that the increase in the debtGDP ratio that occurred in the aftermath of the Eurozone crisis should be seen as a transitory tail event rather than a sign of long-run unsustainability. The third issue concerns the transmission of government default risk to the rest of economy. The dissertation studies this issue by building a business cycle model with a financial sector that holds government bonds as collateral. In this model, an increase in the probability of default can lead both to a credit crunch and a decline in output. It shows that, when calibrated to Eurozone data, the model is able to explain some key stylized facts of the Eurozone crisis. ; Maximilian Gödl ; Zusammenfassung in deutscher und in englischer Sprache ; Karl-Franzens-Universität Graz, Dissertation, 2017 ; OeBB ; (VLID)2004028

Diese Arbeit beschäftigt sich mit dem Problem der intergenerationellen Gerechtigkeit in der wirtschaftlichen Nutzung von natürlichen Ressourcen. Dabei werden drei Fragen erörtert. 1) Ist nachhaltige Ressourcennutzung unter freiem Wettbewerb möglich.? 2) Was charakteri-siert intergenerationell gerechte Ressourcennutzung? 3) Welche politischen Maßnahmen sind geeignet, eine intergenerationell gerechte Ressourcennutzung durchzusetzen? Dazu wird zunächst ein dynamisches allgemeines Gleichgewichtsmodell mit überlappenden Gene-rationen und einer erneuerbaren Ressource vorgestellt. Es wird gezeigt, dass unter laissez-faire eine Konservierung des historisch gegebenen Pro-Kopf-Ressourcenbestands entlang eines Steady-State-Wachstumspfads im Allgemeinen nicht möglich ist. Außerdem kann es in diesem Modell zu einer exzessiven Nutzung der natürlichen Ressource kommen, sodass der Ressourcenbestand im intertemporalen Gleichgewicht stetig sinkt und schließlich erlischt, was für die Modellökonomie den Untergang bedeutet. In einem zweiten Schritt untersucht diese Arbeit, wie ein perfekt informierter sozialer Planer mit vollständiger Kontrolle über die Modellökonomie das Problem der intergenerationellen Gerechtigkeit lösen würde. Die vom sozialen Planer gewählte Allokation ist durch einen konstanten Pro-Kopf-Ressourcenbestand und intergenerationelle Effizienz gekennzeichnet. Dieses intergenerationelle ?First-Best? dient als Maßstab für die Evaluierung verschiedener ressourcenpolitischer Programme. Es werden vier Politikinstrumente diskutiert: Einkommensumverteilung zwischen den Genera-tionen via Pauschalsteuern und -transfers, Verstaatlichung des Ressourcenmanagements, eine Kombination von Ressourcenerntesteuern und Ressourceninvestitionssubventionen und Offenmarktinterventionen im Ressourcenmarkt. Die Analyse ergibt, dass nur eine Res-sourcenverstaatlichung zusammen mit der Entschädigung der ursprünglichen Ressourcenei-gentümer mit ungedecktem Geld das First-Best implementieren kann. ; This master thesis deals with the problem of intergenerational equity in the economic utili-zation of natural resources. Three questions are being addressed: 1) Is a sustainable use of resources feasible under free competition? 2) What characterizes an intergenerationally equitable use of resources? What resource policy instruments are capable of implementing an intergenerationally equitable use of resources? For the purpose of answering these ques-tions, this thesis introduces a dynamic general equilibrium model with overlapping genera-tions and a renewable natural resource. It is demonstrated that, under laissez-faire, the con-servation of the historically given per capita resource stock along a steady state growth path is impossible in general. It is further established that, in the special case of linear regenera-tion, sustainable growth, while feasible in theory, is unlikely if the model parameters are chosen realistically. In addition there is a possibility in this model of a steady decline and eventual depletion of the resource stock which entails the extinction of the model economy. In the second step this thesis examines how a perfectly informed social planner with com-plete control over the economy would solve the problem of intergenerational equity. The allocation chosen by the social planner is characterized by a constant per capita stock of re-sources and intergenerational efficiency. This intergenerational ?first best? is used as a benchmark for the subsequent evaluation of various resource policies. Four different policy instruments are being discussed: Redistribution of income between generations via lump-sum taxes and transfers, nationalization of the resource management, a combination of re-source harvest taxes and resource investment subsidies, and open market interventions in resource markets. The only policy capable of implementing the first best involves nationaliz-ing the resource and compensating its original owners by introducing fiat money. ; Maximilian Gödl ; Abweichender Titel laut Übersetzung der Verfasserin/des Verfassers ; Zsfassung in dt. u. engl. Sprache ; Graz, Univ., Masterarb., 2011 ; (VLID)217447