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From the mid-1970s until the crisis in 2007, the world of finance enjoyed thirty euphoric years as the general public, businesses and governments put their blind trust in financial techniques, professions and institutions. Shaken up by a structural crisis and a crisis of legitimacy, today's financial sector can no longer afford to avoid the issues summed up by the key question: what is next for the role of ethics and responsibility in finance? Many see an unbridgeable gap between ethics and responsibility and financial practice. Ethics and Responsibility in Finance paves the way for the dialogue that is needed in order to solve the current problems and allow the return of a refined ethical thinking in the financial sector. This book opens with an in-depth analysis of the operational implications of two key notions: ethics and responsibility. It then addresses ethical dilemmas that are characteristic to each of the three actors involved in any financial transaction. This begins with the discussion of the dilemmas of the ultimate owner of funds: the individual or collective saver, as in the case of pension funds. The analysis then turns to financial intermediaries such as banks, insurance companies, asset managers, and consultants, who work in a web of different loyalties. Finally, the dilemmas of the user of funds are addressed - the household taking a mortgage, an enterprise or a public authority which borrows - all of which have to be clear on the reasons and values driving their decisions. This volume is of great interest to those who study banking, corporate finance and ethics philosophy.

Der Autor versteht seine Studie als einen pragmatischen Umriss der ökonomischen Probleme der ostpreußischen zentralgeplanten Wirtschaftssysteme. Er analysiert die doktrinäre, systemeigene Basis der Zentralplanungssysteme, die Prinzipien deren Funktionsweise, ferner die internen Widersprüche der Organisationsstrukturen im Zusammenhang mit der Rolle der Wirtschaftsplanung sowie der Geldpolitik. Abschließend geht er auf die Beziehungen zwischen diesem System und seiner sozialen und ökonomischen Umgebung ein. (BIOst-Pkf)

Is non-convertibility an Obstacle to Trade Between the Planned Economies of Eastern Europe and the Market Economies ?
The present study is concerned with the part played by currency non-convertibility in East- West trade. Is non-convertibility necessary for the smooth functioning, or indeed the very existence, of East- West trade, or does it, on the contrary, act as an obstacle to its development ? The answer is not a straightforward one, for, on the one hand, the concepts of the theory of trade were elaborated in the context of the market economy, and are to that extent biased. And again, difficulty arises from the conjectural nature of the argument, which is not based on statistical evidence which might lend it at least a semblance of solidity ; all the more reason, therefore, for a rigorous approach in the use and elaboration of concepts.
In the present instance, the argument proceeds by three stages : The first examines, with the use of models, the signifiance of currency convertibility and the conditions required for its adoption. It is shown that, in certain cases of non-convertibility, it is impossible for the external and the internal parties to a given economy exchange to have an accurate perception of the advantages which both may derive, in the last analysis, from mutual exchange.
The second stage discusses the nature of trade in planned economies, given the particular characteristics of the system, and differentiates between trade based on comparative costs, and that which is essential to the national economy.
The third shows that trade in essentials between the planned economies and the market economies takes place, to a large extent, thanks to non-convertibility. Indeed, it can easily be shown that, bearing in mind the specific features of the planned economy, trade in essentials balances at a higher level than would trade based on comparative costs under conditions of convertibility. On the other hand, it is certainly true that if an expansion of trade is synonymous with the offer of unlimited credit, then non-convertibility acts as an obstacle to trade.
To sum up, this report shows that : non-convertibility of currency is only an obstacle in the case of trade based on comparative costs. In trade relations between East and West, the volume of trade is determined more by essentiality than by comparative costs (because of the system of the planned economy) so that non-convertibility does not, in such cases, constitute an obstacle to trade. In certain circumstances, it even facilitates exchange.

Cet article pose la question de la signification du terme « endettement » dans le cadre des relations économiques Est-Ouest. En effet, le contenu de ce concept n'est pas le même pour le juriste que pour l'économiste. La première section met en évidence ce qui unit et ce qui différencie les deux approches qui, selon les circonstances, peuvent être complémentaires ou mutuellement exclusives.
Dans la deuxième section, ces précisions d'ordre conceptuel contribuent à relever les aspects de l'endettement des pays à économie planifiée qui échappent aux notions de « balance des paiements » et de « dette » prises dans leur sens courant : il s'agit des arrangements non-monétaires et de la distinction entre débiteur privé et débiteur public. Afin de pallier ces lacunes, l'article propose, dans sa troisième section, une typologie des mécanismes de l'endettement des économies planifiées. La conclusion attire l'attention sur le fait qu'en périodes de difficultés de paiements, et compte tenu des caractéristiques systémiques des économies planifiées, le risque de défaut associé aux arrangements non-monétaires est plus faible que celui inhérent aux transactions qui ont recours à une monnaie de paiement.

About the author -- Introduction -- Finance and ethics : a twofold update -- The fund holder's ethical dilemmas : savers and rentiers -- The ethical dilemmas facing fund users : public or private debtors and investors -- Ethical dilemmas in financial intermediation -- New avenues for action -- Bibliography

Wozu wird Ethik in der Finanzwirtschaft benötigt? Dieser Frage geht der Autor nach. Zunächst indem er die ethischen Probleme der drei Hauptakteure im Finanzbereich analysiert - die der Sparer, der Investoren und der Finanzintermediation. Dann indem er mögliche Wege weist, durch die das Finanzwesen das Vertrauen der Gesellschaft wieder gewinnen kann. Ausgehend von der Rückkehr zur Vernunft, macht er Reformvorschläge: - Stärkere Auseinandersetzung mit Finanzfragen - Erneuerung der persönliche Beziehungen der Finanzakteure - Vereinfachung der Prozesse im Finanzbereich - Modernisierung der Lehre in den HörsälenEin Essay, der zum Handeln anregt.

Lobbying - is it a natural outcome of the democratic process or is this an abuse of democratic balance between particular interests? Is it possible to define a core common interest in the nexus of particular interests of various stakeholders and internalize it under the higher value concept of common good? In answering a general question about the role of large enterprises in society, this book uses political and democratic studies perspectives as well as economic, philosophical and managerial to provide practical insight into issues such as the extensive economic power of large enterprises and the changing balance of power between public and private sector.

Cette contribution s'inscrit, du point de vue méthodologique, dans une approche intermédiaire entre la description et la construction d'une théorie générale. En l'occurrence, il s'agit d'élaborer une grille de lecture qui permette, dans un premier temps, de saisir la situation actuelle du marché du travail en Europe de l'Est et d'identifier ses incidences sur l'état de ces économies, et, dans un second temps, d'analyser du point de vue de leur efficacité et de leur faisabilité systémique l'ensemble des politiques envisageables en matière d'emploi.
L'excédent de demande est une constante des marchés du travail en Europe de l'Est, ce qui s'explique par la recherche incessante de croissance. Mais aujourd'hui, plus que par le passé, le contenu de cette croissance est important : elle doit être qualitative pour que les économies centralement planifiées puissent faire face efficacement aux défis social, militaire et commercial. Dans cette situation, quatre types de politiques en matière d'emploi peuvent être envisagés : l'accroissement du volume du travail, l'accroissement de la productivité par la sanction, par la récompense et finalement par la persuasion.
L'article confronte les quatre types de politiques avec sept critères d'efficacité et de faisabilité économiques, il en résulte une typologie. Au terme de l'analyse, il s'avère que des quatre types de politiques seul un est efficace, mais il n'est pas praticable, pour des raisons systémiques. Dans l'impossibilité de relever le défi de l'emploi, les économies centralement planifiées doivent recourir à des expédients, qui ne sauraient apporter de solution durable aux déficiences de leur croissance : accroissement de la part de l'accumulation dans le produit matériel net, importation de biens de production à plus haute productivité, etc.