Suchergebnisse

Purpose: the main goal is to improve the methodology for assessing the effectiveness of state crisis business support based on the analysis of the experience of foreign countries.Methods: the information base of the study is data from the IMF, the World Bank and the OECD. The study was conducted on the basis of methods of logical and comparative analysis (induction, deduction, comparative studies) using statistical data processing tools. The theoretical basis of the research is the theory of bankruptcy of companies of the scientific school of the Financial University «Crisis Management».Results: the approaches to assessing the effectiveness of macroeconomic policy based on the theory and practice of governments of developed countries have been studied, a methodology for analyzing the crisis component of such a policy has been developed, including the definition of efficiency criteria, and proposals for improving crisis policy in the context of the coronavirus pandemic have been formulated. The effectiveness of using the rehabilitation potential of bankruptcy procedures on the example of some countries to restore the economy in a crisis is proved.Conclusions and Relevance: the crisis caused by the coronavirus pandemic differs from all previous economic crises, including significant amounts of state support for business. At the same time there is no strict correlation between the volumes of such support and losses in the economy. Despite the projected rates of economic growth in the coming years, some crisis factors have been ignored by the states (the high level of debt burden, the existence of zombie companies). The imposed moratorium on bankruptcy has postponed the problem of accumulated debts, which will subsequently negatively affect the pace of economic growth in the world as a whole. Existing studies have not confirmed the effectiveness of this business support measure.Assessment of the effectiveness of state support for crisis business, along with macroeconomic effects, should include crisis, due to the rehabilitation potential of the institution of bankruptcy. Existing scientific studies do not analyze the contribution of the insolvency regime to economic growth. According to the results of the study, the inefficiency of state support for crisis business from the point of view of crisis management has been established. ; Цель: анализ зарубежного опыта государственной антикризисной поддержки бизнеса в условиях пандемии коронавируса на основе усовершенствованной методологии оценки эффективности такой поддержки.Метод или методология проведения работы. Исследование проведено на основе методов логического и сравнительного анализа (индукция, дедукция, компаративистика) с применением статистического инструментария обработки данных. Базис исследования – теория сохранения бизнеса компании от разрушения в рамках процедур банкротства научной школы Финуниверситета«Антикризисное управление» во взаимосвязи с теорией макроэкономики. Информационная база – данные МВФ, Всемирного банка, ОЭСР.Результаты работы. Исследованы подходы к оценке эффективности макроэкономической политики на основе теории и практики правительств развитых стран. Разработана методология анализа антикризисной составляющей такой политики, включая определение критериев эффективности. Сформулированы предложения по совершенствованию антикризисной политики в условиях пандемии коронавируса. Доказана эффективность применения реабилитационного потенциала процедур банкротства на примере некоторых стран для восстановления экономики в условиях кризиса. Полученные результаты исследования являются актуальными и для сегодняшнего кризиса в экономике, обусловленного геополитическими факторами.Выводы. Кризис, обусловленный пандемией коронавируса, отличается от всех предшествующих экономических кризисов в том числе существенными объемами государственной поддержки бизнеса. При этом отсутствует строгая корреляция между объемами такой поддержки и потерями в экономике. Несмотря на прогнозируемый экономический рост в ближайшие годы, некоторые кризисные факторы (высокий уровень долговой нагрузки, существование зомби-компаний) государствами проигнорированы. Введенный мораторий на банкротство отсрочил проблему накопленных долгов, что впоследствии негативно скажется на темпах экономического роста в мире. Существующие исследования не подтвердили эффективности данной меры поддержки бизнеса.Оценка эффективности государственной поддержки кризисного бизнеса наряду с макроэкономическими эффектами должна предусматривать антикризисные, обусловленные реабилитационным потенциалом института банкротства. Существующие научные исследования не анализируют вклада режима несостоятельности в экономический рост. По итогам исследования установлена неэффективность государственной поддержки кризисного бизнеса с точки зрения антикризисного управления.

Поступила в редакцию: 29.07.2021. Принята к печати: 12.10.2021. ; Submitted: 29.07.2021. Accepted: 12.10.2021. ; В статье проанализированы экономические реформы в Венгрии и Болгарии в конце 1950-х — начале 1970-х гг., а также реакция СССР на происходившие изменения в этих странах. Источниками для исследования стали документы посольств СССР в Венгерской Народной Республике (ВНР) и Народной Республике Болгария (НРБ), информационные записки советских экономистов, донесения спецслужб и материалы встреч и переговоров на высшем партийном и государственном уровне. Делается вывод, что значительная роль в запуске и сворачивании реформ принадлежала политическим лидерам Венгрии и Болгарии, что, на уровне принятия решений, отличало эти реформы от аналогичных в других странах социалистического лагеря. Авторы показывают, что переход на хозрасчетные отношения в ВНР и НРБ не решил целого ряда экономических проблем, а, напротив, спровоцировал отход от социалистических принципов и усиление рыночных элементов. Это привело к росту объема внешнего долга Венгрии и Болгарии, главным образом капиталистическим странам, что вызвало беспокойство со стороны советского руководства. Кремль, до того проводивший политику отстраненного наблюдения, фактически заставил Т. Живкова и Я. Кадара свернуть экономические реформы. В каждом случае Москва предложила индивидуальные решения: в Болгарии хозяйственная самостоятельность предприятий завершилась после того, как СССР погасил внутренний долг страны, а в Венгрии — после беседы Л. И. Брежнева с Я. Кадаром. Авторы считают, что непосредственным инициатором сворачивания реформ в ВНР и НРБ был узкий круг советских руководителей, которые осознали бесперспективность внедрения рыночных механизмов в социалистическую экономику и запустили в начале 1970-х гг. масштабный пересмотр концепции развития мировой системы социализма. ; This article analyses economic reforms in Hungary and Bulgaria between the late 1950s and early 1970s, as well as the reaction of official Moscow to the changes in these countries. The main sources for this article were documents of the Soviet embassies in the HPR and the PRB, briefing notes of Soviet economists, reports of special services and materials of meetings and negotiations at the highest party and state level. The authors conclude that a significant role in the launch and curtailment of reforms belonged to the political leaders of Hungary and Bulgaria — Ya. Kadar, the first secretary of the Central Committee of the HSWP, and T. Zhivkov, the General Secretary of the Central Committee of the BCP, Chairman of the Council of Ministers of the PRB. Therefore, at the level of decision-making, these reforms differed from similar ones in other countries of the socialist camp. The authors demonstrate that the transition to self-supporting relations in the HPR and PRB did not solve a number of economic problems, but, on the contrary, provoked a departure from socialist principles and the strengthening of market elements. This circumstance led to an increase in the volume of external debt of Hungary and Bulgaria, mainly to capitalist countries, which caused concern on the part of the Soviet leadership. Therefore, the Kremlin, which had previously pursued a policy of detached observation, forced Zhivkov and Kadar to curtail economic reforms. At the same time, Moscow offered individual solutions in each case. In Bulgaria, for example, the economic independence of enterprises ended after the USSR repaid the country's internal debt, and in Hungary after Brezhnev's conversation with Kadar. The authors believe that the direct initiator of the curtailment of reforms in the HPR and the PRB was a rather narrow circle of Soviet leaders who realised the futility of introducing market mechanisms into the socialist economy and launched a large-scale revision of the concept of the development of the world system of socialism in the early 1970s. ; Статья подготовлена при финансовой поддержке РНФ, проект № 17-18-01728-П в рамках проекта «"Мировая система социализма" и глобальная экономика в середине 1950-х — середине 1970-х гг.: эволюция теории и практики экономического и технологического лидерства СССР». ; The article was prepared with the financial support of the Russian Science Foundation, project 17-18-01728-P within the framework of the project "The World System of Socialism and the Global Economy between the mid-1950s and mid-1970s: Evolution of the Theory and Practice of Economic and Technological Leadership of the USSR".

The article discusses research results of socio-economic challenges in modern society using selected international statistics and presented in the format of National Transfer Accounts (NTA) as a follow-up to the author's prior publications in the journal «Voprosy Statistiki» (Issues 4 and 11 of 2019; Issue 5 of 2020). Introduction to the article rationalizes the subject matter topicality both given the pressing problem of ageing of modern society and in connection with the necessity of practical adoption of National Transfer Accounts in the system of Russian statistics as a coherent derivation and elaboration of the System of National Accounts (SNA), expanding analytical capabilities of statistics. Going into the main part of the article, the author applies statistical methods to explore the key macroeconomic consequences of the global ageing of modern societies. The article provides evidence that macroeconomic challenges and risks to sustainable development emerge primarily in the countries featuring low birth rates, a high share of seniors, and significant levels of government support to the households. The author studies how shifts in the population age distribution translate into changes in consumer spending and incomes. The article presents and analyzes initial findings of the quantitative evaluation of these correlations based on historical data on healthcare expenditures and per capita labor income. The paper identifies the factors and the extent of their impact on how people choose the economic behavior model that ultimately determines the volume and structure of consumption in high inflation economies. Finally, the article lays down a number of conclusions to the following essence: (1) empirical estimates confirm the hypothesis that ageing society presents a heavier «economic burden» for the government finances rather than for the economy as a whole and (2) further advances in macro-statistic work (SNA core sections, National Transfer Accounts, satellite accounts within SNA) become increasingly important for expanding analytical capabilities required to seek for a more effective mechanism to build-up and utilize national resources in the face of population ageing. ; В статье изложены результаты исследования социально-экономических проблем современного общества с использованием материалов международной статистики, представленных в формате национальных трансфертных счетов (NTA), в продолжение авторских публикаций в журнале «Вопросы статистики» (2019 г. – № 4, № 11; 2020 г. – № 5). Во вводной части статьи аргументируется актуальность рассматриваемой темы как с учетом остроты проблемы старения современного общества, так и в связи с необходимостью практического освоения в национальной статистике национальных трансфертных счетов как гармоничного ответвления и развития системы национальных счетов, расширяющего аналитические возможности статистики. В основной части статьи с применением статистических методов исследуются ключевые макропоследствия глобального старения обществ. Показано насколько значительны макроэкономические вызовы и риски устойчивому развитию, прежде всего в странах, имеющих низкую рождаемость, высокую долю людей пенсионного возраста и значимый уровень государственной поддержки населения. Рассматривается в какие изменения трансформируется структурный сдвиг возрастного профиля для потребительских расходов населения и его доходов. Представлены и проанализированы первые результаты количественного измерения этой взаимосвязи (на ретроспективных данных) для расходов на здравоохранение и уровня среднедушевого трудового дохода. Определены факторы и степень их влияния на выбор населением той или иной модели экономического поведения, в конечном итоге определяющего размеры и структуру потребления в высокоинфляционных экономиках. В заключительном разделе статьи формулируется ряд выводов, смысл которых состоит в следующем: 1) подтверждена на основе эмпирических расчетов гипотеза о том, что старение общества более «экономически обременительно» для государственных финансов, чем для экономики в целом, 2) существенно возрастает актуальность дальнейшего совершенствования новых макростатистических разработок (центральных разделов СНС, национальных трансфертных счетов, сателлитных счетов СНС) с целью повышения их аналитических возможностей для выработки более эффективного механизма формирования и использования национальных ресурсов в условиях старения общества.

The article analyzes the current trends of global innovation centers of industrial growth. The estimation of the global nature of today's innovation - based study «Global Innovation Index - 2013» (GII). Is a ranking of the most innovative companies in the world in 2011, according to the magazine Forbes. We prove that in general innovative leading companies from developed countries is much slower globalize their R & D compared to the production and marketing operations. The factors organize innovative R & D centers in the manufacturing industry. Concluded that the impact of the global financial and sovereign debt crises in the innovation policy is significantly different in different countries, while innovation is what ensure the competitiveness of modern national economies, resulting in the need to intensify the innovative development of any economic system. ; В статье проанализированы современные тенденции развития глобальных инновационных центров промышленного роста. Дана оценка глобального характера сегодняшних инноваций на основе исследования «Глобальный инновационный индекс – 2013» (GII). Приведен рейтинг самых инновационных компаний мира в 2011 году согласно данным журнала Forbes. Доказано, что в целом инновационные компании-лидеры из развитых стран гораздо медленнее глобализируют свои НИОКР по сравнению с производственными и маркетинговыми операциями. Определены факторы размещения инновационных центров НИОКР в обрабатывающей промышленности. Сделан вывод, что влияние мирового финансового и государственного долгового кризисов на инновационную политику существенно отличается в разных странах, при этом именно инновации обеспечивают конкурентоспособность современных национальных экономик, что обусловливает необходимость интенсификации инновационного развития любой экономической системы. ; У статті проаналізовано сучасні тенденції розвитку глобальних інноваційних центрів промислового зростання. Дана оцінка глобального характеру сьогоднішніх інновацій на основі дослідження «Глобальний інноваційний індекс - 2013» (GII). Наведений рейтинг найбільш інноваційних компаній світу в 2011 році згідно з даними журналу Forbes. Доведено, що в цілому інноваційні компанії-лідери з розвинених країн набагато повільніше глобалізують свої НДДКР порівняно з виробничими та маркетинговими операціями. Визначено фактори розміщення інноваційних центрів НДДКР в обробній промисловості. Зроблено висновок, що вплив світової фінансової та державної боргової криз на інноваційну політику істотно відрізняється в різних країнах, при цьому саме інновації забезпечують конкурентоспроможність сучасних національних економік, що обумовлює необхідність інтенсифікації інноваційного розвитку будь-якої економічної системи.

Subject. The influence of internationalization of tax law on Russian tax law enforcement in the area of corporate taxation is considered in the article.The purpose of the paper is to analyze influence of internationalization of tax law on Russian tax law enforcement in the area of corporate taxation.Methodology. The author uses methods of theoretical analysis, particularly the theory of integrative legal consciousness, as well as legal methods, including formal legal method and methods of comparative law.Results, scope of application. The development of Russian tax legislation is influenced by acts of international organizations, primarily the Action Plan aimed at combating base erosion and profit shifting (BEPS).Trends of regulation of corporate taxation in relationships with participation of a foreign element are considered in the article. The main issues of realization of norms in the area of corporate direct taxation are brought into light, and namely, taxation of royalties, intra-group expenses, thin capitalization rules and transfer pricing. Tax agreements concluded by the Russian Federation do not contain special rules aimed at combating abuses (in contrast, for example, from European anti-avoidance rules).In recent years Russian tax law introduced institutions that had been established and applied in the tax law of foreign countries. These processes are moving forward and are characterized by frequent changes of legislation, which indicates that the concept of deoffshorization and implementation of the BEPS plan is not always elaborated at the stage of adoption of bills.Conclusions. The author comes to the conclusion that the most relevant and most controversial issues are taxation of payment of royalties, debt financing and intra-group expenses. The practice of applying the CFC rules is just starts forming. In addition, there is a tendency to increase the quality and quantity of information sources used by tax authorities to collect evidence, including the expansion of the practice of information exchange. ; Рассматриваются тенденции правового регулирования отношений в сфере корпоративного налогообложения с участием иностранного элемента. Выделены основные вопросы, связанные с реализацией норм, регулирующих налогообложение прибыли юридических лиц: налогообложение выплаты роялти, долгового финансирования и внутригрупповых расходов, применение правил тонкой (недостаточной) капитализации, трансфертное ценообразование. Делается вывод о росте роли решений судов, особенно высших судебных инстанций. Наиболее актуальными и вызывающими наибольшее число споров с налоговыми органами вопросами являются налогообложение выплаты роялти, долгового финансирования и внутригрупповых расходов.

that a national fund market is on the stage of critical moment and search of new instruments, which can it would be carried out on him and additional instruments on diminishing of risks, related to functioning of market and his stable work. To date, the securities market in Ukraine is not as active as the market of America and the EU. It is associated with many problems: the imperfection of the current legislation, the various restrictions imposed by the government and non-compliance with international standards of market conditions. All these negative phenomena affect the activities of participants in the stock market. Despite the fact that professional participants of securities market in Ukraine have separate legal status, its current activity they carry out as ordinary business entities. Therefore, their financial condition and level of profitability as directly dependent on the number of customers and the amount of services provided to them. Since the activities of professional participants of the stock market is often exclusive to them, then they need to find ways to improve its efficiency, which are profitable and comply with the legislation. ; Статья посвящена современному состоянию украинского фондового рынка в период мирового финансового кризиса и выхода из него. Доказано, что национальный фондовый рынок находится на стадии переломного момента и поиска новых инструментов, которые можно было бы осуществлять на нем и дополнительных инструментов по уменьшению рисков, связанных с функционированием рынка и его стабильной работой. На сегодняшний день рынок ценных бумаг Украины не является таким активным, как рынок Америки и стран ЕС. Это связано со многими проблемами: несовершенство действующего законодательства, различные ограничения со стороны правительства и несоответствие состояния рынка мировым стандартам. Все эти негативные явления влияют на деятельность участников фондового рынка. Несмотря на то, что профессиональные участники рынка ценных бумаг Украины имеют обособленный правовой статус, свою текущую деятельность они осуществляют как обычные субъекты хозяйствования. Поэтому их финансовое состояние и уровень доходности напрямую зависят как от количества клиентов, так и от количества предоставляемых им услуг. Поскольку деятельность профессиональных участников фондового рынка зачастую является для них исключительной, то им необходимо найти такие пути улучшения ее эффективности, которые будут приносить прибыль и соответствовать действующему законодательству. ; Стаття присвячена сучасному стану українського фондового ринку в період світової фінансової кризи і виходу з неї. Доведено, що національний фондовий ринок знаходиться на стадії переломного моменту і пошуку нових інструментів, які можна було б здійснювати на нім і додаткових інструментів по зменшенню рисок, пов'язаних з функціонуванням ринку і його стабільною роботою. На сьогоднішній день ринок цінних паперів України не є таким активним, як ринок Америки та країн ЄС. Це пов'язано з багатьма проблемами: недосконалість чинного законодавства, різні обмеження з боку уряду і невідповідність стану ринку світовим стандартам. Всі ці негативні явища впливають на діяльність учасників фондового ринку. Незважаючи на те, що професійні учасники ринку цінних паперів України мають відокремлений правовий статус, свою поточну діяльність вони здійснюють як звичайні суб'єкти господарювання. Тому їх фінансовий стан і рівень прибутковості безпосередньо залежать як від кількості клієнтів, так і від кількості наданих їм послуг. Оскільки діяльність професійних учасників фондового ринку найчастіше є для них виняткової, то їм необхідно знайти такі шляхи поліпшення її ефективності, які будуть приносити прибуток і відповідати чинному законодавству.

The subject of the article is the legal and practical problems of cross-border personal bankruptcyin Russia and China.The main goal of this work is to analyze the major issues and obstacles in recognition andenforcement of Russian individual bankruptcy decisions in China and introduce it to Russianscholars and legal professionals.The methodological basis is analysis of the Russian and Chinese legislation, judicial practiceand special literatureThe results, scope of application. This article discusses the possibility of applying the provisionsof the Federal Law On Insolvency (Bankruptcy) to the Chinese nationals registered asindividual entrepreneurs in Russia. The article also reviews the Chinese legal regulation andoffers recommendations on execution of the court judgments on bankruptcy and collectionof debts from the PRC nationals. Existing Russian legislation allows to recognize the foreignnationals as bankrupts. The provisions on the cross-border insolvency also apply to them.The bankruptcy in China is not applied currently to the individuals, although theoretically itmay affect their property sphere during the bankruptcy of an individual private enterprise.Conclusions. The cross-border insolvency of the Chinese nationals encounters obstacles on threelevels. Firstly, the awards of the Russian arbitration courts have not been practically enforced inPRC due to inadequate notification of the Chinese party in the case. Secondly, Chinese courts inprinciple are extremely reluctant in recognizing foreign judgments on bankruptcy, such cases areexceptional. Thirdly, there is no personal bankruptcy institution in the PRC, while similar procedureslike bankruptcy of individual private enterprises are not applied in reality, and there are nolegislative prospects for the personal bankruptcy in the nearest future. Therefore, when conductingthe bankruptcy procedure for the Chinese nationals on the Russian territory, one can onlycount on their property located on this side of the border. ; В статье на основе российского и китайского законодательства, судебной практики испециальной литературы рассмотрена возможность применения положений Федерального закона от 26 октября 2002 г. «О несостоятельности (банкротстве)» к китайским гражданам, зарегистрированным в качестве индивидуальных предпринимателей, дан обзор китайского правового регулирования и предложены рекомендации по исполнению судебных решений о банкротстве и взысканию долгов с граждан КНР. Трансграничное банкротство китайских граждан встречает препятствия на трех уровнях. Во-первых, решения российских арбитражных судов в КНР практически не исполняются в связи с ненадлежащим извещением китайской стороны в деле. Во-вторых, китайские суды крайне неохотно признают иностранные решения о банкротстве в принципе, такие случаи носят исключительный характер. В-третьих, в КНР отсутствует институт банкротства физических лиц, близкое к нему банкротство индивидуальных частных предприятий на практике не применяется, а перспективы законодательного закрепления банкротства граждан в ближайшем будущем отсутствуют.

The issues of the institutional fundamentals transformation of the banking regulation within European Union in order to minimize the negative consequences of crisis by the economic entities is of prime importance today. The detailed analysis of the wide range of the theoretical fundamentals of the global economic processes gave the author an opportunity to make a conclusion about the nonexistence of the formally established paradigm of understanding of these fundamentals in terms of the permanent crisis developments.It is quite true that on the current stage implementation of any institutional reforms (including EU) is attended by the whole set of organizational and methodological difficulties. Nevertheless, this problem is of vital importance. Nowadays on EU scale significant institutional deficit arises that, in terms of unharmonious policy of the currentregulators of the particular EU countries, causes the threat to the whole EU existence in terms of exacerbation of the crisis. This paper represents the results of research devoted to the influence of the crisis phenomena on the EU's banking systems in the current conditions. The author completed the comprehensive consideration within the framework of this problematic and represented the results of her own research. As a result of the research the author developed the classification scheme of the sovereign debt crisis within EU countries. In addition, as a result of research the author proved the decrease of the EU's role within the framework of the global economy. ; На современном этапе развития глобальной экономики вопросы трансформации институциональных основ регулирования деятельности банков стран Евросоюза в рамках преодоления последствий кризиса экономическими субъектами приобретают первостепенное значение. Изучение широкого спектра теоретических основ глобальных экономических процессов позволило сделать вывод об отсутствии оформленной парадигмы их понимания в условиях обострения кризисных явлений. Нельзя отрицать, что в этот период проведение любых институциональных реформ (в том числе в масштабах Евросоюза) сопряжено с комплексом организационных и методологических трудностей, но, тем не менее, данный вопрос является очень актуальным. В масштабах ЕС возникает институциональный дефицит, который в условиях несогласованных действий регуляторов отдельных стран-участниц ставит под вопрос существование данного объединения в условиях обострения кризисных явлений. В данной статье представлены результаты исследования влияния кризисных явлений на развитие банковских систем стран Евросоюза в современных условиях. Автором рассмотрены основные направления научной дискуссии в рамках данной проблематики и представлены результаты собственного исследования. По итогам исследования автором разработана классификационная схема проявлений кризиса суверенного долга в странах Евросоюза, а также обосновано снижение роли указанного экономико-политического объединения в масштабах мировой экономики.

Article is devoted to the problems of applied economy connected with needs for considerable financing of infrastructure objects for the European Union. Taking into account the scale of demand measured in tens and hundreds of billions euros the national governments meet some difficulties to supply the demand for a number of reasons which are considered in article. It was offered to divide these reasons into four groups – not predicted or predicted low level of investors' demand for state debt obligations, cost of the loan capital taking into account all the risks, national and/or supranational restrictions on a deficit budget level and long-term restrictions in fiscal policy. On the other hand, private investors are afraid of problems of time inconsistency and market failures which essences were also presented in article. At first sight, the public private partnership, types of which were described - BOT, BOOT, BTO, BOO, BOMT, DBOOT and DBFO, can be applied as a way out. ; Статья посвящена проблемам прикладной экономики, связанным с потребностями в значительном финансировании инфраструктурных объектов в странах Европейского союза. Учитывая масштабность спроса, измеряемого в десятки и сотни миллиардов евро национальные правительства испытывают трудности с удовлетворением требуемого объема инвестиций по ряду причин, которые рассмотрены в статье. Предложено разделить эти причины на четыре группы – непрогнозируемый или прогнозируемо низкий уровень спроса инвесторов на государственные долговые обязательства, стоимость заемного капитала с учетом всех рисков, национальные и/или наднациональные ограничения на уровень дефицита в бюджете и ограничения в фискальной политике. С другой стороны, частные инвесторы опасаются проблемы временной противоречивости и провалов рынка, суть которых также представлена в статье. На первый взгляд, выходом из положения может оказаться частно-государственное партнерство, виды которого описаны – BOT, BOOT, BTO, BOO, BOMT, DBOOT и DBFO. ; Стаття присвячена проблемам прикладної економіки, пов'язаним з потребами в значному фінансуванні інфраструктурних об'єктів в країнах Європейського союзу. Враховуючи масштабність попиту, що вимірюється десятками і сотнями мільярдів євро, національні уряди зазнають труднощі із задоволенням необхідного обсягу інвестицій з низки причин, які було розглянуто в статті. Запропоновано розділити ці причини на чотири групи - непрогнозований або прогнозовано низький рівень попиту інвесторів на державні боргові зобов'язання, вартість позикового капіталу з урахуванням усіх ризиків, національні і/або наднаціональні обмеження на рівень дефіциту у бюджеті і обмеження у фіскальній політиці. З іншого боку, приватні інвестори побоюються проблеми часової суперечності та ринкових вадів, суть яких також представлена в статті. На перший погляд, вирішенням проблеми може виявитися приватно-державне партнерство, основні види якого було описано – BOT, BOOT, BTO, BOO, BOMT, DBOOT та DBFO.

W artykule omówiono główne mechanizmy manipulacji kulturą pamięci obserwowane w donieckich środkach masowego przekazu od marca do sierpnia 2014 roku. Problem kultury pamięci rozpatrywany jest przez autorkę w powiązaniu z pojęciami i zjawiskami pozostającymi aktualnie w kręgu zainteresowania europejskiej i amerykańskiej humanistyki, takimi jak przemysł pamięci, dług pamięci, nadużycia pamięci, pułapki niepamięci, kult bohaterów i ofiar, pamięć jako narkotyk społeczny. Praca uwzględnia także związek między kulturą pamięci a – relatywnie nowym w teorii masowej komunikacji – terminem mediapolis. Przegląd materiału prasowego zamieszczonego w pismach "Donetskije novosti" ("Донецкие новости") oraz "Munitsipalnaja gazeta" ("Муниципальная газета") – wydawnictwach, tworzących od niemal 20 lat mediapolis Doniecka – wskazuje na celowe stosowanie rozmaitych mechanizmów, technik i modeli przemysłu pamięci dla formowania nastrojów, poglądów i zachowania odbiorców. Przez odwołania do wydarzeń II wojny światowej, faszystowskiej okupacji Donbasu, a także sowieckiego epizodu w historii regionu tytuły te nie pokazują grozy, tragizmu, złożoności tego okresu, ale budują kult "chwalebnej przeszłości", jej bohaterów i triumfatorów. Odbywa się to kosztem marginalizacji pamięci o ofiarach, kombatantach wojennych, tragediach i stratach społecznych oraz osobistych czy katastrofie geopolitycznej, prowadząc do rozniecania przejaskrawionych uczuć patriotycznych wśród czytelników. To z kolei przyczyniło się do nasilenia społecznego chaosu i potrzeby militarnej konfrontacji, a w rezultacie – porzucenia myśli o pokojowym rozwiązaniu konfliktu w Donbasie. ; The article discusses the main mechanisms of memory culture manipulation, observed in the Donetsk mass media from March to August 2014. The problem of the culture of remembrance is considered by the author in connection with the concepts and phenomena that are currently of interest to the European and American humanities, such as the memory industry, memory debt, memory abuse, oblivion traps, the cult of heroes and victims, memory as a drug social. The work also takes into account the relationship between the culture of memory and the term mediapolis, which is relatively new in the theory of mass communication. The review of the press material in the magazines "Donetskije novosti" ("Донецкие новости") and "Munitsipalnaja gazeta" ("Муниципальная газета") – publications, which have been creating various media, technical and various mechanisms for almost 20 years, indicate models of the memory industry for the formation of moods, views and behavior of recipients. By referring to the events of World War II, the fascist occupation of Donbas, as well as the Soviet episode in the history of the region, these titles do not show the horror, tragedy, and complexity of this period, but build the cult of the "glorious past", its heroes and triumphs. This takes place at the cost of marginalizing the memory of the victims, war veterans, tragedies and social and personal losses, or a geopolitical catastrophe, leading to an increase in over-glaring patriotic feelings among readers. This, in turn, contributed to the intensification of social chaos and the need for military confrontation, and, as a result, abandoning the idea of a peaceful solution to the conflict in Donbas.

Topic. Financial instruments with inflation-protected security of yield.Purpose. The purpose of the study is to identify the prospects and constraints for development of the market of financial instruments with the protection of yield against inflation in Russia at the present stage on the basis of an analysis of the attractiveness of such financial instruments for investors and issuers.Methodology. In the study we used following methods: analysis, synthesis, longitudinal method, grouping and comparison.Results. The article shows that in a world there is vastly practiced issuance of government bonds with protection against inflation, which is achieved through regular indexation of nominal bonds value on the rate of inflation. In particular, currently, in the UK the share of bonds with protection against inflation accounts for about 25%, and in USA about 10% of the public debt. In Russia federal loan bonds with the indexed face value was first issued in 2015. The article shows that the protection of the investor's capital from unforeseen price changes, as well as diversification of bonds protected against inflation generate a demand for them. At the same time, the high income inequality of the population and the dependence of ruble exchange rate on energy prices limit the potential demand for financial instruments with protected income against inflation.Conclusion. For the development of financial instruments with inflation-protected security of yield, including the formation of the corporate bond market with the yield protection against inflation, it is necessary to improve tax legislation and to ensure the high liquidity of the market for such instruments. ; Предмет. Предмет исследования — финансовые инструменты с защитой доходности от инфляции.Цель. Целью исследования является выявление перспектив и препятствий для развития рынка финансовых инструментов с защитой доходности от инфляции в России на современном этапе на основе анализа привлекательности таких финансовых инструментов для инвесторов и эмитентов.Методология. При проведении исследования использовались такие методы, как анализ, синтез, лонгитюдный метод, группировка и сравнение.Результаты. В статье показано, что в мире широко распространена практика выпуска государственных облигаций с защитой от инфляции, которая обеспечивается за счет регулярной индексации номинала облигаций на величину инфляции. В частности, в настоящее время в Великобритании на долю облигаций с защитой от инфляции приходится около 25%, а в США около 10% государственного долга. В России облигации федерального займа с индексированным номиналом впервые были эмитированы в 2015 г.В статье показано, что обеспечение защиты капитала инвестора от непредвиденного изменения цен, а также диверсификационные возможности облигаций с защитой от инфляции формируют спрос на них. В то же время высокое неравенство доходов населения и зависимость курса рубля от цен на энергоносители ограничивают потенциальный спрос на финансовые инструменты с защитой доходности от инфляции.Вывод. Для развития финансовых инструментов с защитой доходности от инфляции в России, в том числе для формирования рынка корпоративных облигаций с защитой доходности от инфляции, необходимо совершенствовать налоговое законодательство и обеспечить высокую ликвидность рынка таких инструментов.

The reasons for insolvency of municipal unitary enterprises providing housing and communal services (HCS MUE) and their implications for the country and other economic agents are investigated; the necessity and feasibility of including HCS enterprises into a special category of debtors in carrying out bankruptcy procedures are substantiated; the prospects of applying the corporate social responsibility to solving HCS problems are analyzed in the framework of the public-private and municipal-private partnership. One of the principal statutory tasks of a municipal government is to enable the financial stability of HCS MUEs that provide socially significant and vitally important services. At present, however, the above problem in the Russian Federation is not handled properly, as evidenced by the increasing physical depreciation of fixed assets and municipal infrastructure of local communities, as well as by the widespread bankruptcy of municipal.HCS enterprises. ; Исследуются причины банкротства муниципальных унитарных предприятий жилищно-коммунального хозяйства (МУП ЖКХ) и их последствия для государства и других субъектов экономических отношений; обосновываются необходимость и целесообразность отнесения предприятий ЖКХ к особой категории должников при реализации процедур банкротства; анализируется целесообразность активизации социально ответственного бизнеса к решению проблем ЖКХ в рамках государственно-частного и муниципально-частного партнерства. Обеспечение финансовой устойчивости МУП ЖКХ, оказывающих социально значимые, жизненно необходимые услуги, является одной из важнейших задач муниципалитетов, законодательно установленных для данного уровня исполнительной власти. Однако в настоящее время указанная задача в Российской Федерации выполняется не на должном уровне, о чем свидетельствует всевозрастающий физический износ основных фондов и коммунальной инфраструктуры населенных пунктов, а также повсеместное банкротство МУП ЖКХ.

Purpose: the aim of the article is to reveal problems and prospects, formulate economic security within the framework of innovation projects management, plan technologies in the context of integrating economies into the world economy, identify opportunities for forming, organizing, financing, managing priority economic directions. The subject is the management of innovative projects to ensure the economic security of Russian regions. The relevance of the chosen topic is due to the study of the features of the current state and the problems of the formation of economic security, the development of innovative design solutions in the context of integrating economies into the world economy. Ensuring the economic security of the regions of Russia directly depends on the introduction of innovative technologies and project management in the sectors of the national economy of Russia. Methods: the methodology of the solution of objectives is based on usage of a method of dialectic research, methods of the economic analysis, forecasting, the situational and systemic analysis, expert evaluations and the analysis of empirical data. Hypothesis. Ensuring an economic safety requires formation of innovative solutions, change of the current legislation within the Strategy of social and economic development in the conditions of integration of economies into the world economy. Results: the practical significance of the work is to identify the interrelationship between the development processes of innovative projects that ensure the economic security of the regions of Russia within the framework of regulating the current legislation, forecasting effective economic activity within the framework of the New Industrialization Strategy, selecting optimal project planning models to ensure the country's economic security and competitiveness in the conditions of integration Economies into the world economy. Conclusions and Relevance: in the conditions of integration of economies into the world economy and the formation of integrated development programs, effective use of resources and land within the territories is necessary. There is a need to change the current legislation in the framework of ensuring economic security in the project management system and the introduction of innovative technologies. ; Цель: Целью статьи является раскрытие проблем и перспектив формирования экономической безопасности в рамках управления инновационными проектами, планирования технологий в условиях интеграции экономик в мировое хозяйство, выявление возможностей формирования, организации, финансирования, управления приоритетных направлений экономики, а также управление инновационными проектами для обеспечения экономической безопасности регионов России. Актуальность выбранной темы обусловлена исследованием особенностей современного состояния и проблемами формирования экономической безопасности, в развитии инновационных проектных решений в условиях интеграции экономик в мировое хозяйство. Обеспечение экономической безопасности регионов России напрямую зависит от внедрения инновационных технологий и управления проектами в отраслях народного хозяйства России.Методология проведения работы: Методология решения поставленных задач основывается на использовании метода диалектического исследования, методов экономического анализа, прогнозирования, ситуационного и системного анализа, экспертных оценок и анализа эмпирических данных. Обеспечение экономической безопасности требует формирования инновационных решений, изменения действующего законодательства в рамках Стратегии социально-экономического развития в условиях интеграции экономик в мировое хозяйство.Результаты работы: Практическая значимость работы заключается в выявлении взаимосвязи процессов развития инновационных проектов, обеспечивающих экономическую безопасность регионов России в рамках регулирования действующего законодательства, прогнозирования эффективной хозяйственной деятельности в рамках Стратегии новой индустриализации, выбора оптимальных моделей планирования проектов для обеспечения экономической безопасности страны и конкурентоспособности в условиях интеграции экономик в мировое хозяйство.Выводы: В условиях интеграции экономик в мировое хозяйство и формирования комплексных программ развития необходимо эффективное использование ресурсов, земли в рамках территорий. Возникает необходимость изменения действующего законодательства в рамках обеспечения экономической безопасности в системе управления проектами и внедрения инновационных технологий.

The article notes that in recent years the Government of India has implemented a number of reforms aimed at liberalizing, strengthening regulation and strengthening the financial industry. The author emphasizes that the Government and the Reserve Bank of India have taken various measures to facilitate access to finance for micro, small and medium enterprises - MSMEs. These measures include the launch of the Credit Guarantee Fund Scheme for Micro and Small Enterprises, the issuance of recommendations to banks on collateral requirements and the establishment of the Micro Units Development and Refinance Agency - MUDRA. There are four main components of the financial system: 1) financial services; 2) financial assets / instruments; 3) financial markets; 4) financial intermediaries. The basic laws governing the financial system of India include: 1) the banking regulation Act of 1949; 2) the Reserve Bank of India Act of 1934; 3) the Foreign Exchange Management Act of 1999; 4) the Act on Contractual Instruments of 1881; 5) the Act on the restoration of debts in connection with banks and financial institutions in 1993; 6) the Act on payment and settlement systems in 2007; 7) the Act on securitization and restoration of financial assets and performance of security interests in 2002; 8) the Act on Private Securities Agencies 2005; 9) the Insurance Regulatory Act of 1999; 10) The scheme of the bank ombudsman 2006 The study was prepared with the financial support of the RFBR within the framework of the scientific project No. 17-03-00093 "a" (Е.E. Frolova) ; В статье отмечено, что в последние годы правительство Индии осуществило ряд реформ, направленных на либерализацию, усиление регулирования и укрепление финансовой отрасли. Автор подчеркивает, что правительство и Резервный банк Индии приняли различные меры для облегчения доступа к финансам для микро-, малых и средних предприятий (Micro, Small and Medium Enterprises - MSMEs). Эти меры включают в себя запуск «Схемы кредитного фонда для микро и малых предприятий» (Credit Guarantee Fund Scheme for Micro and Small Enterprises), выдачу рекомендаций банкам в отношении требований обеспечения и создание Агентства по развитию и рефинансированию микропредложений (Micro Units Development and Refinance Agency - MUDRA). Существует четыре основные составляющие финансовой системы: 1) финансовые услуги (Financial Services); 2) финансовые активы/инструменты (Financial Assets/Instruments); 3) финансовые рынки (Financial Markets); 4) финансовые посредники (Financial Intermediaries). К основным законам, регулирующим финансовую систему Индии, необходимо отнести: 1) закон о банковском регулировании 1949 г.; 2) закон о Резервном банке Индии 1934 г.; 3) закон об управлении иностранной валютой 1999 г.; 4) закон о договорных инструментах 1881 г.; 5) закон о восстановлении задолженности в связи с банками и финансовыми институтами 1993 г.; 6) закон о платежных и расчетных системах 2007 г.; 7) закон о секьюритизации и восстановлении финансовых активов и исполнении обеспечительных интересов 2002 г.; 8) закон об агентствах по частным ценным бумагам 2005 г.; 9) закон о регулировании страхования 1999 г.; 10) Схему банковского омбудсмена 2006 г. Исследование подготовлено при финансовой поддержке РФФИ в рамках научного проекта №17-03-00093 "а" (Н. рук. - Е.Е. Фролова)

An important direction for the stabilization of economic development is the existence of effective mechanisms for attracting financial resources by business entities. Due to its investment capacity, Russia's corporate securities market plays an important role in the financial system of the state. The need for economic recovery (after crisis, military-political, sanction and other force majeure circumstances) also requires the widespread use of corporate securities as equity capital raising instruments. The formation of the corporate securities market enables the financing of the needs of economic entities in the three institutional sectors – financial, non-financial corporations and households. In spite of the importance of access to financial resources of contractors of all institutional sectors, financing of the sector of non-financial corporations (enterprises-subjects of the real sector of economy) in today's conditions determines the rates and proportions of economic development. Enterprises – market participants decide the issue of attracting the necessary resources through the issue of various equity and debt corporate securities. This determines their investment position in capital markets and, at the same time, reveals the ability to use the investment potential of the corporate securities market.In this regard, the article deals with the peculiarities of the formation of the market for Russian corporate bonds. Various indexes of corporate bonds of the Moscow Stock Exchange are considered. A detailed analysis of the placement of corporate bond loans in the sectors of the fuel and energy industry and heavy industry has been conducted. The main dominant industries, attractive for investors in recent years, as well as branches in which the investment decline is observed, are revealed.The conducted researches can serve as the basis for the development of practical recommendations for improving the efficiency of the functioning of the corporate securities market. ; Важным направлением для стабилизации экономического развития является наличие эффективных механизмов привлечения финансовых ресурсов субъектами хозяйствования. Рынок корпоративных ценных бумаг России благодаря своей инвестиционной ресурсоемкости играет важную роль в финансовой системе государства. Необходимость обеспечения восстановления экономики (после кризисных, военно-политических, санкционных и других форс-мажорных обстоятельств) также требует широкого использования корпоративных ценных бумаг как фондовых инструментов привлечения капитала. Формирование рынка корпоративных ценных бумаг позволяет обеспечить финансирование потребностей экономических субъектов в трех институциональных секторах – финансовых, нефинансовых корпораций и секторе домохозяйств. Несмотря на важность доступа к финансовым ресурсам контрагентов всех институциональных секторов, именно финансирование сектора нефинансовых корпораций (предприятий – субъектов реального сектора экономики) в современных условиях определяет темпы и пропорции экономического развития. Предприятия – участники рынка решают вопрос привлечения необходимых ресурсов именно через выпуск различных паевых и долговых корпоративных ценных бумаг. Этим определяется их инвестиционная позиция на рынках капитала и одновременно раскрывается способность использовать инвестиционный потенциал рынка корпоративных ценных бумаг.В этой связи в статье рассмотрены особенности формирования рынка российских корпоративных облигаций. Рассмотрены различные индексы корпоративных облигаций Московской биржи. Проведен детальный анализ размещения корпоративных облигационных займов в разрезе отраслей ТЭКа и тяжелой промышленности. Выявлены основные доминирующие отрасли, привлекательные для инвесторов в последние годы, а также отрасли, в которых наблюдается инвестиционный спад.Проведенные исследования могут служить основой для разработки практических рекомендаций по повышению эффективности функционирования рынка корпоративных ценных бумаг.