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I study the policy choices of members of a central bank committee, who are appointed by the government. Central bankers balance their desire to protect the Central Bank's reputation against their interest to be reappointed. Committees can be more successful than single central bankers at reducing inflation and isolating policy from government pressures. These gains are only achieved if the committee is small, and its members' turnover rate is low. The former implies high probability that a single vote affects policy, while the latter is associated with a low risk of being replaced for not supporting the government's preferred policy. ; Este artículo estudia las decisiones de política monetaria en un ambiente en que: 1) tales decisiones están en manos de una junta, en lugar de un banquero central individual; y 2) los banqueros centrales son designados por el gobierno. En el modelo, cada banquero central tiene en cuenta el efecto de sus decisiones tanto sobre su probabilidad de ser retirado de la junta por el gobierno de turno, como sobre la reputación anti-inflacionaria del Banco Central. El artículo muestra que una junta puede ser más efectiva que un banquero central individual en términos de control del sesgo inflacionario y de reducción de la influencia gubernamental sobre la política monetaria. La razón está asociada con la mayor estabilidad que una junta puede dar a la política monetaria: en este contexto, cada banquero central muestra mayor preocupación por el efecto de sus decisiones sobre la reputación del Banco, pues sabe que el público da alto valor a las decisiones actuales de política como señal sobre las decisiones futuras. Sin embargo, estas ganancias de poner la política monetaria en manos de una junta se obtienen sólo si la junta es suficientemente pequeña y estable. Un número reducido de miembros implica que cada miembro sabe que su posición individual afectará la decisión de política con alta probabilidad. Una composición estable, mientras tanto, reduce el riesgo que cada banquero enfrenta de ser retirado de la junta si su posición individual no coincide con la del gobierno.

Theoretical models of the political budget cycle suggest that electoral manipulation of government expenditures can take the form of changes in the composition of spending, without impacting the overall budget or the deficit, and that the form and extent of this manipulation depend on the fiscal preferences of voters. In this paper, I use data on government expenditures and election outcomes in Colombia to provide an integrated analysis of voting behavior and the preelectoral dynamics of government spending. I emphasize potential changes in the composition, rather than the size, of the budget. I find that components of the budget that can be identified with targeted spending grow, and that non-targeted spending contracts, in the year preceding an election. Consistently, I find that voters reward the preelection increases in targeted spending, but punish incumbents who run high deficits before the election.

Which projects/firms should be the target of lending by a Public Development Bank (PDB)? What is the optimal design for the PDB's loans, and the optimal structure for delivering them? We analyze these questions in the context of a model where screening is costly to banks and underprovision of credit results from the inability of banks to appropriate the full benefits of projects they finance, more pronounced for high value projects. PDB intervention arises as a natural alternative to alleviate this inefficiency, since it originates in a failure in the private provision of credit. Lending to commercial banks at subsidized rates or providing credit guarantees, targeting the firms that generate high added value, are valid policy alternatives. Though in normal times PDB lending and credit guarantees are shown to be equivalent, lending is preferred when banks are facing a liquidity shortage, while a credit guarantees program is preferred when banks are undercapitalized. ; Este artículo analiza el papel de un Banco Público de Desarrollo (BPD) en un contexto en que los bancos necesitan recurrir a estrategias costosas de evaluación de proyectos para definir la asignación de créditos. Exploramos dos preguntas: 1) qué tipos de empresas deberían ser las beneficiarias de apoyo financiero público; y 2) qué tipo de mecanismo debería emplear el para proveer ese apoyo de la manera más eficiente. Mostramos que el carácter costoso de la tecnología de evaluación, y el hecho de que los bancos sólo internalizan una fracción del beneficio del proyecto, implica provisión subóptima de crédito en la solución de mercado. La sub-provisión de crédito es particularmente aguda para los proyectos de más valor, pues la brecha con respecto al beneficio que el banco apropia es mayor en estos casos. Este resultado, y su implicación de que el BPD puede jugar un papel central en la financiación de proyectos de alto valor, contrastan con el énfasis usual en el racionamiento de crédito para empresas y proyectos relativamente débiles (Mipymes, empresas nacientes, aquellas sin acceso a colateral). Mostramos que el BPD puede aliviar estas ineficiencias prestando recursos a bancos comerciales a tasas subsidiadas, dirigidos a empresas que generan alto valor.

Previous work has documented a negative correlation between internal conflict and state capacity. We attempt to shed light on mechanisms that underlie this relationship, using data for Colombian municipalities. We rely on identifying heterogeneous effects of different types of violent events on state capacity, taking advantage of variability across municipalities in the prevalence of specific manifestations of conflict and their intensity. Our findings suggest that events making civilians feel targeted affect the state's capacity to collect taxes, while those reflecting a stronger military capacity of illegal armies, in particular their large-scale attacks, affect the state's capacity to provide public goods. ; Una correlación negativa entre la ocurrencia de conflictos internos y la capacidad estatal ha sido previamente documentada. Este trabajo investiga algunos posibles mecanismos de transmisión detrás de tal relación, valiéndose de datos sobre conflicto y gobierno en los municipios colombianos, entre 1993 y 2002. Nuestra estrategia descansa sobre la potencial heterogeneidad de los efectos de distintas manifestaciones del conflicto sobre medidas de capacidad gubernamental, y aprovecha la variabilidad entre municipios colombianos en términos de las manifestaciones del conflicto y su intensidad. Los resultados sugieren que eventos violentos que crean entre los civiles la percepción de ser blancos directos del conflicto afectan la capacidad del gobierno para recoger impuestos, mientras que ataques que pueden ser contra la infraestructura civil o militar disminuyen el gasto público en bienes públicos.

Governments adopt projects targeted to the constituencies of legislators either because legislators have direct participation in the design of the budget, or because they demand those projects in exchange for support to the government's initiatives in Congress. We study empirically the idea that, when the second channel predominates, the effect of party fragmentation on government spending (well established in the literature) is positive only in environments with high ideological polarization. The reason is that it is precisely in polarized environments where the government faces greater difficulties in getting its initiatives approved. We take this hypothesis to data for a set of presidential democracies, where we expect the use of spending in exchange for support to be most predominant. We find that party fragmentation has no effect on government spending in the absence of ideological polarization, and a positive effect when polarization is high enough. Implementing the same set of exercises for parliamentary democracies, we find that the effect of fragmentation in this case is not intermediated by the degree of polarization. ; La demanda que los legisladores hacen por proyectos que beneficien directamente a sus votantes se ve reflejada en el gasto total del gobierno, ya sea porque los legisladores participan en el diseño de los presupuestos o porque el gobierno impulsa dichos proyectos como contraprestación al apoyo que los congresistas dan a sus iniciativas en el legislativo. Este artículo estudia la hipótesis de que, cuando el segundo canal predomina, el efecto de la fragmentación política sobre el gasto del gobierno es positivo sólo en el contexto de una alta polarización ideológica. Esto porque la mayor división dificulta la gestión del ejecutivo en el Congreso, generando mayores incentivos para que el gobierno acceda a las demandas de los legisladores. La hipótesis es evaluada para un grupo representativo de democracias presidenciales, en las que se espera que el intercambio de gasto por apoyo legislativo sea más predominante. Nuestros resultados sugieren que la fragmentación de partidos no afecta el gasto del gobierno en ausencia de polarización ideológica, mientras que su efecto es positivo en ambientes suficientemente polarizados.

This Working Paper analyzes the institutions that shape public-private collaboration for the design and implementation of productive development policies in Colombia. These policies are increasingly designed in the context of formal institutions and venues, with public-private collaboration being a pillar of that formal design. This paper focuses on two specific case studies: the Private Council for Competitiveness and its role in the National Competitiveness System and the Productive Transformation Program. Both suggest that public-private collaboration has contributed to the continuity of productive development policies across the country. Public-private collaboration has also played a significant part in achievements such as overcoming specific government failures and developing private organizational capabilities. Thus, a central message of this paper is that formal institutions have an important potential to advance adequate productive development policies.

En esta tercera sección del evento Economía de la Informalidad Conferencia 2020, desarrollado el día 22 de octubre se presentaron los siguientes espacios: Mesa de discusión: Política de formalización del empleo en Colombia (Video 1 - 1:41:49 minutos) con la participación de: Luis Alberto Rodríguez Ospino (Director general, Departamento Nacional de Planeación); Carmen Pagés-Serra (Ex - jefa de la Unidad de Mercados Laborales y Seguridad Social del Banco Interamericano de Desarrollo BID); Andrés Felipe Uribe Medina (Viceministro de Empleo y Pensiones, Ministerio del Trabajo); Norman Loayza (Economista Líder en el Grupo de Investigación para el Desarrollo del Banco Mundial); Juan Sebastián Robledo Botero (Director de Innovación y Desarrollo Empresarial, Departamento Nacional de Planeación); Marcela Eslava Mejía (Decana Facultad de Economía, Universidad de los Andes); Cristina Fernández (Investigadora, Fedesarrollo); y con la moderación de Carlos Medina (Gerente de la Sucursal de Medellín, Banco de la República) - Mesa de discusión: Política Industrial y de Desarrollo (video 2 - 1:43:10 minutos) con la participación de Juan Sebastián Robledo Botero (Director de Innovación y Desarrollo Empresarial, Departamento Nacional de Planeación); Marcela Eslava Mejía (Decana Facultad de Economía, Universidad de los Andes); Cristina Fernández (Investigadora, Fedesarrollo) Con la moderación de Carlos Eduardo Sepúlveda Rico (Decano Facultad de Economía, Universidad del Rosario) ; In this third section of the event Economics of Informality Conference 2020, held on October 22, the following contributions were presented: Discussion table: Employment formalization policy in Colombia (Video 1 - 1:41:49 minutes) with the participation of: Luis Alberto Rodríguez Ospino (General Director, National Planning Department); Carmen Pagés-Serra (Former Head of the Labor Markets and Social Security Unit of the Inter-American Development Bank IDB); Andrés Felipe Uribe Medina (Vice Minister of Employment and Pensions, Ministry of Labor); Norman Loayza (Lead Economist in the World Bank's Development Research Group); Juan Sebastián Robledo Botero (Director of Innovation and Business Development, National Planning Department); Marcela Eslava Mejía (Dean of the Faculty of Economics, Universidad de los Andes); Cristina Fernández (Researcher, Fedesarrollo); and with the moderation of Carlos Medina (Manager of the Medellín Branch, Banco de la República) - Discussion table: Industrial and Development Policy (video 2 - 1:43:10 minutes) with the participation of Juan Sebastián Robledo Botero ( Director of Innovation and Business Development, National Planning Department); Marcela Eslava Mejía (Dean of the Faculty of Economics, Universidad de los Andes); Cristina Fernández (Researcher, Fedesarrollo) With the moderation of Carlos Eduardo Sepúlveda Rico (Dean of the Faculty of Economics, Universidad del Rosario)